💻Софтлайн ( $SOFL ). EBITDA выросла в 10 раз! ◽Оборот: 21,5 млрд руб. (+51,8%) ◽Скорр. EBITDA: 1,8 млрд руб. (х 10,4) ◽Скорр. чистая прибыль: 0,1 млрд руб. (2022 г.: -0,7 млрд руб.) 🤩Оборот по направлению собственных решений увеличился в 3,0 раза, а оборот по направлению сторонних решений увеличился на 26,0%. Оборот от ПО и других продуктов по направлению собственных решений в 1 квартале 2023 года составлял 38 тыс. руб., а в 1 квартале 2024 года – 157 млн руб. По направлению сторонних решений существенную динамику показал оборот от оборудования +80%. 📈Значительный рост бизнеса и, в частности, оборота Софтлайн, был достигнут благодаря переориентации компании на российских поставщиков и расширению линейки высокорентабельных продуктов собственного производства. 🍰Сдерживающим рост чистой прибыли в отчетном периоде фактором остается высокий уровень расходов, связанных с инвестициями в развитие бизнеса, в том числе – с многочисленными сделками M&A. Так, в феврале 2024 года Софтлайн объявила о приобретении доли в ИТ-направлении бизнеса группы компаний R.Partner. 💵 Скорректированный чистый долг в конце 2023 г. был равен -2,9 млрд руб, а в 1 квартале 2024 года данный показатель составил 13,5 млрд руб. Скорр. чистый долг/скорр. EBITDA составил 2,2х. 🌏В апреле 2024 года Софтлайн объявила о выходе на рынок Республики Казахстан через формирование хаба в городе Алматы. Основная цель компании в новом регионе — продвижение собственных продуктов, отраслевых решений и экспертизы, а также решений российских вендоров. При этом компания будет обеспечивать полный комплекс услуг, включая внедрение, сопровождение, техническую поддержку и обучение. 👨‍💻В январе 2024 года Софтлайн объявила о запуске программ долгосрочной мотивации для топ менеджмента и сотрудников компании. Программы предусматривают выдачу опционов с правом на получение обыкновенных акций ПАО «Софтлайн». На реализацию программ планируется использовать не более 20 млн акций ПАО «Софтлайн». Предполагается использовать уже выпущенные акции ПАО «Софтлайн», в настоящий момент принадлежащие ООО «Софтлайн Проекты». В случае, если акций из указанного источника будет недостаточно, и/или при наличии благоприятной рыночной конъюнктуры, программы могут быть реализованы за счет обратного выкупа акций с рынка, о чем будет объявлено дополнительно.

🛍️Fix Price ( $FIXP ). Результаты за 1 квартал 2024 года. ◽Выручка 71,7 млрд руб. (+8,8%)          Розничная выручка: 63,3 млрд руб. (+9,0%)          Оптовая выручка: 8,3 млрд руб. (+6,9%) ◽Себестоимость: 48,3 млрд руб. (+9,8%) ◽Скорр. EBITDA: 10,0 млрд руб. (-12,7%) ◽Рентабельность по скорр. EBITDA: 13,9% (-3,5 п.п.) ◽Чистая прибыль: 3,3 млрд руб. (-43,8%) ◽Количество магазинов: 6 545 (+131) ◽Общая торговая площадь: 1 419,1 тыс. кв. м (+12,1%) 🍰В 1 квартале 2024 года наблюдалась следующая структура розничных продаж: непродовольственные товары (48,7%), продукты питания (25,9%), товары личной гигиены, бытовой химии и косметики (25,5%). Доля импорта в розничных продажах в 1 квартале 2024 года составила 23,4%. 🧾Средний чек по всем магазинам Fix Price составляет 344 руб. (+4,2%). При этом средний чек по покупкам, совершенным с картой лояльности, составил 469 рублей, что в 1,8 раза выше среднего чека покупателей, не использующих карту, который составил 255 рублей. 💳В отчетном квартале общее количество зарегистрированных участников программы лояльности достигло 26,4 млн человек (+14,6%). Доля покупок с использованием карты составило 61,0% от общего объема розничных продаж сети. 🧱Капитальные затраты снизились до 1,4 млрд руб. (-33,3%) в связи с тем, что в 1 квартале 2023 года компания инвестировала в строительство новых распределительных центров. 📈Существенную динамику показали: расходы на персонал – 10 519 млн руб. (+31,1%), расходы на рекламу - 303 млн руб. (+48,5%), прочие расходы - 486 млн руб. (+47,3%). 💵15 января 2024 года Совет директоров одобрил выплату промежуточных дивидендов за 2023 год в размере 8,4 млрд руб., или 9,84 руб. на ГДР/акцию.

🛍️Fix Price ( $FIXP ). Результаты за 2023 год. ◽Выручка 291,9 млрд руб. (+5,1%) Розничная выручка: 259,0 млрд руб. (+5,2%) Оптовая выручка: 32,9 млрд руб. (+4,7%) ◽Скорр. EBITDA: 54,2 млрд руб. (+0,02%) ◽Рентабельность по скорр. EBITDA: 18,6% (рентабельность по скорр. EBITDA 2022: 19,5%) ◽Чистая прибыль: 35,7 млрд руб. (+66,8%) ◽Капитальные затраты: 6,6 млрд руб. (-45,4%) ◽Количество магазинов: 6 414 (+751) в т.ч. количество магазинов в близлежащих странах: 658 ◽Общая торговая площадь: 1 391 тыс. кв. м (+13,6%) ◽Среднесписочная численность персонала: 41 647 чел. (+6,8%) 🎉В 2023 году динамика продаж товаров для праздника, аксессуаров, товаров для кухни и для животных стала одним из основных драйверов показателя розничных продаж. 🍰Около 54% всех розничных продаж приходится на товары не дороже 99 рублей. 71% розничных продаж приходится на ассортимент, который обновляется до шести раз в год. Также в декабре 2023 года компания начала тестировать новую ценовую категорию – 399 рублей. 💳Доля розничных продаж, которая приходится на покупки лояльных покупателей составляет 62%. При этом средний чек по покупкам, совершенным с картой лояльности в 1,9 раза выше среднего чека покупателей, не использующих карту. Число участников программы лояльности в России увеличилось на 18% (общее количество держателей карт лояльности: 25,7 тыс.). 🧱Капитальные затраты в 2023 году составили 6,6 млрд руб. по сравнению с 12,0 млрд руб. в 2022 году на фоне сокращения инвестиций в логистическую инфраструктуру, что связано с плановым завершением активного строительства распределительных центров, которое было начато в 2022 году. 🌏Fix Price начал работу в Монголии и Армении, а также в Магаданской области. Доля магазинов за пределами России выросла до 10,3% от общего числа торговых точек сети. В 2023 году товары Fix Price появились на площадках маркетплейсов Delivery Club, «Яндекс Еда» и «Яндекс Маркет». 💵Средний объем чистых инвестиций в открытие нового магазина составляет 4,8 млн руб., а период окупаемости – 10 месяцев. При этом количество открытых магазинов без учета закрытий в 2023 г. составило 792. Средний объем капитальных затрат на обновление магазина под управлением Fix Price в России - 2,8 млн руб. 📱В 2023 году число пользователей мобильного приложения выросло на 5,9 млн человек, достигнув 20,2 млн. 🌏9 ноября 2023 г. на внеочередном Общем собрании акционеров была одобрена редомициляция компании из Республики Кипр в Казахстан. 17 октября ГДР Группы Fix Price были допущены к торгам на Международнои‌ бирже Астаны. 📈Планы компании на 2024 год: 🔸обеспечить дальнейшее открытие магазинов сети на уровне не менее 750 чистых открытий; 🔸выйти на рынок ОАЭ; 🔸укреплять взаимоотношения с действующими поставщиками и развивать сотрудничество с отечественными производителями и поставщиками из других стран, включая Китай, Индию, Вьетнам и Турцию; 🔸увеличить долю продукции в ассортименте по цене 399 руб.

💻Группа Позитив ( $POSI ). Дивиденды ◽Выручка: 2,2 млрд руб. (+41,6%) ◽Себестоимость: 0,5 млрд руб. (+63,3%) ◽EBITDA: 10,0 млрд руб. (-7,7%) ◽Чистый убыток: -1,5 млрд руб. (2022 г.: - 0,5 млрд руб.) ◽Чистый долг: -6,8 млрд руб. (чистый долг 2022 г.: 3,4 млрд руб.) ❄️Отгрузки и расходы компании подвержены фактору сезонности, что по большей части связано с планированием бюджета заказчиков. Около 60-65% отгрузок исторически приходится на 4-й квартал. 📉Выручка от реализации программно-аппаратных комплексов составила 17,7 млн руб. (-65,1%). 👨‍💻Чистый убыток увеличился на 1,0 млрд руб. в основном из-за роста заработной платы в операционных расходах на 68,8%. В то же время в себестоимости в отчетном периоде амортизация нематериальных активов, созданных компанией, заняла первое место по объему затрат, обогнав заработную плату и социальные отчисления, и составила 251,6 млн руб. (х 2,2). 🌅Также Positive Technologies наращивает инвестиции в R&D. В первом квартале 2024 года сумма инвестиций в разработку новых продуктов, поддержание и развитие функциональности действующих решений составила 1,9 млрд рублей по сравнению с 1,0 млрд рублей за аналогичный период прошлого года. 📉Торговая и прочая дебиторская задолженность составила 2,8 млрд руб. (-83,7%). 📈Денежные средства и их эквиваленты увеличились в 6,1 раза и составили 10,3 млрд руб. ☝️С 31 марта 2022 запрещена закупка зарубежного программного обеспечения для использования на значимых объектах критической информационной инфраструктуры, а с 1 января 2025 года запрещается использование зарубежного программного обеспечения на таких объектах. ❗9 апреля 2024 года акционеры компании утвердили первую часть дивидендных выплат за 2023 год в размере 3,122 млрд руб. или 47,30 руб. на акцию. В мае будет рассмотрена вторая часть дивидендов за 2023 год в размере 3,425 млрд руб. или 51,89 руб. на акцию. Таким образом, первая и вторая части дивидендных выплат акционерам Positive Technologies в 2024 году суммарно составят 6,547 млрд руб. или 99,19 руб. на акцию.

🍾Абрау-Дюрсо ( $ABRD ). Тяжелый год для компании?! ◽Выручка: 14,1 млрд руб. (+1,8%) ◽Себестоимость: 7,1 млрд руб. (+24,2%) ◽Чистая прибыль: 1,3 млрд руб. (-27,7%) ◽Чистый долг: 8,7 млрд руб. (+22,4%) 🔹P/E: 22,5 🔹P/B: 2,2 🔹Чистая рентабельность: 9,2% (чистая рентабельность 2022 г.: 13,0%) Структура выручки: ◽продажа игристого вина: 12,3 млрд руб. (+1,8%) ◽услуги столовой, гостиницы и прочие услуги: 1,4 млрд руб. (+56,0%) ◽продажа виноматериала: 0,07 млрд руб. (-84,2%) ◽продажа прочих товаров: 0,3 млрд руб. (-26,0%) 🙎‍♂️Численность персонала снизилась на 4,4% и составила 1 955 чел. 🪙Финансовые доходы составили 1 322,7 млн руб. (х 5,9), а финансовые расходы – 1 326,6 млн руб. (+90,1%). 🌏Компания ведет деятельность в четырех регионах: Москва (доля выручки: 54,12%), Краснодарский край (45,41%), Ростовская область (0,25%), Республика Азербайджан (0,22%). Производство игристых вин расположено в Краснодарском крае, тихих вин в Ростовской области. ✅Положительные моменты: 🔸Крупнейший производитель игристого вина в России. 🔸Компания работает в защитном сегменте. 🔸Выручка гостиничного бизнеса значительно растет. ❌Негативные моменты: 🔹Выручка компании от продаж игристого вина показывает минимальную положительную динамику. 🔹Чистый долг существенно увеличился. 🔹Численность персонала снижается.

🎩Henderson ( $HNFG ). Прибыль растет. 📊Показатели за 2023 год: ◽Выручка: 16,8 млрд руб. (+35,5%) ◽Себестоимость: 5,1 млрд руб. (+27,5%) ◽Скорр. EBITDA: 4,5 млрд руб. (+45,2%) ◽Чистая прибыль: 2,4 млрд руб. (+33,3%) ◽Чистый долг: -0,5 млрд руб. (Чистый долг 2022 г.: 3,9 млрд руб.) 🔸Выручка CAGR 2020-2023 гг.: 35,2% 🔸Собственный капитал: 7,8 млрд руб. (х 2,6) 🔸Денежные средства и их эквиваленты: 2,6 млрд руб. (х 4,3) 📊Показатели за 1 квартал 2024 года: Выручка: 4,4 млрд руб. (+35,2%): 🍰розничные салоны: 3,51 млрд руб. (+31,3%) 🍰выкуп доставленных интернет-заказов в салонах: 0,47 млрд руб. (+48,9%) 🍰интернет-магазин Henderson: 0,07 млрд руб. (+45,6%) 🍰маркетплейсы: 0,35 млрд руб. (+59,7%) Торговых площадей: 51,7 тыс. м кв. (+25%) 📈Онлайн продажи в 1 квартале увеличились на 52%, а их доля составила 20,4%. ⚖️Курсовая разница в 2023 г. составила -0,4 млрд руб., а в 2022 г. данный показатель был равен 0,3 млрд руб. 🏘️Активы в форме права пользования составили 6,6 млрд руб. (+26,9%). В данные активы включаются в том числе арендованные здания. 📉Компания в 2023 году существенно снизила показатель чистого долга и сделала его и чистый долг/EBITDA отрицательными. 📈Амортизация нематериальных активов составила 274,8 млн руб. (+96,4%) в основном из-за роста амортизации торговых марок. 🍰2 ноября 2023 г. Henderson осуществил первичное публичное размещение. На 31 декабря 2023 г. доля акций компании в свободном обращении составляет 12,17%. Поступления от выпуска акций: 3 млрд руб.

📚"Сказать жизни да". Книга об узнике концлагеря Викторе Франкле Что спасало людей в концлагере: 🔹Любовь и память (воспоминания) о близких. 🔹Вера в Бога. 🔹Иметь цель в будущем. 🔹Автор книги дал себе слово, что не сдастся. 🔹Поддержка извне. К автору книги хорошо относился надсмотрщик (автор книги давал тому советы в семейных делах) и делал ему определенные поблажки. 🔹Хитрости, воровство, насилие. "Лучшие не вернулись". 🔹Не показывать то, что ты устал, что тебе больно. 🔹Юмор. 🔹Музыка. ❗Я считаю, что книга этого Человека, этой Личности может сказать намного больше, чем я, потому что это, по сути, опыт, чувства, страдания и переживания человека от пребывания в концлагере, полученные из первых уст. «Сказать жизни да» — это книга, которая может полностью изменить мировосприятие человека и открыть читателю глаза на то, какие сильные люди жили в прошлом и какие подвиги они совершали! Чтобы нам быть сильными, поступать достойно и совершать пусть и мини-подвиги в своей обыденной жизни. #книги #деньпобеды #9мая

🛢️Газпром ( $GAZP ). Показатели падают? ◽Выручка: 8 541,8 млрд руб. (-26,8%) ◽Убыток (прибыль): -583,1 млрд руб. (2022 г.: 1 311,6 млрд руб.) ◽EBITDA: 1 764,6 млрд руб. (-51,5%) ◽Чистый долг: 5 230,7 млрд руб. (+33,8%) ◽Чистый долг/EBITDA: 2,96х (Чистый долг/EBITDA 2022 г.: 1,07х) ◽FCF: -125,8 млрд руб. (FCF 2022 г.: 1,1 млрд руб.) 📊Выручка и прибыль по сегментам (выручка | прибыль | чистая рентабельность), млрд руб.: ◽Газовый бизнес: 4 411,7 | -1 179,4 | - ◽Нефтяной бизнес: 3 524,3 | 765,0 | 21,7% ◽Электроэнергетический бизнес: 605,9 | 50,8 | 8,4% 📊Динамика выручки и расходов (выручка | расходы), млрд руб.: ◽Газовый бизнес: 4 411,7 (-42,9%) | -5 591,1 (-14,8%) ◽Нефтяной бизнес: 3 524,3 (+4,0%) | -2 759,3 (+2,3%) ◽Электроэнергетический бизнес: 605,9 (+8,8%) | -555,1 (+16,0%) Итого: 8 541,8 (-26,8%) | -8 905,5 (-8,6%) 📉Выручка по газовому бизнесу в 2023 году составила 4 411,7 млрд руб. (-42,9%). В то же время расходы по данному направлению снизились всего на 14,8% и составили 5 591,1 млрд руб. Расходы по электроэнергетическому бизнесу опережали выручку по темпам прироста (+16,0% и +8,8% соответственно). 🍰Газовый бизнес занимает 51,6% в структуре выручки компании, а нефтяной бизнес - 41,3%. 💹Финансовые доходы уменьшились на 72,9%, а фин. расходы – на 44,1% в основном под влиянием курсовых разниц. 📃Активы в форме права пользования составили 368,0 млрд руб. (+41,3%). Активы в форме права пользования в основном представлены договорами аренды судов, которые используются для перевозки сжиженного природного газа и нефтепродуктов, а также договорами аренды недвижимости и земли под производственными объектами. 🍰В марте 2024 года Газпром приобрел долю в размере 27,49999998621683 % в ООО «Сахалинская Энергия» за 94,8 млрд руб. ✅Положительные моменты: 🔸Согласно дивидендной политике, Газпром может выплатить дивиденды в размере 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. 🔸Развиваются направления экспорта газа в Китай и Турцию. 🔸Рост цен на нефть и увеличение прибыли по данному направлению в отчетном периоде. ❌Негативные моменты: 🔹Газпром выплачивает НДПИ в размере 50 млрд руб. ежемесячно до конца 2025 года. 🔹Рост чистого долга. 🔹Падение цен на газ и убытки по данному направлению в отчетном периоде.

🏗️Самолет ( $SMLT ). Застройщик номер один? Финансовые результаты за 2023 г.: ◽Выручка: 256,1 млрд руб. (+49,0%) Москва и Московская область: 229,9 млрд руб. (+48,7%) Санкт-Петербург и регионы: 26,2 млрд руб. (+48,0%) ◽Чистая прибыль: 26,1 млрд руб. (+70,6%) ◽Скорр. EBITDA: 91,5 млрд руб. (+89,8%) ◽Рентабельность по EBITDA: 28,2% (рентабельность по EBITDA 2022 г.: 23,7%) ◽Чистый корпоративный долг/ скорр. EBITDA: 0,83х (чистый корпоративный долг/ скорр. EBITDA 2022 г.: 1,61х) Операционные показатели за 1 квартал 2024 года: ◽Продажи первичной недвижимости: 348,8 тыс. м кв. (+44,1%) ◽Продажи первичной недвижимости: 75,2 млрд руб. (+75,3%) ◽Количество заключенных контрактов: 10,1 тыс.шт. (+42,3%) ◽Доля контрактов с ипотечным финансированием: 70% (-17 п.п.) ◽Средняя цена за кв. метр: 215,6 тыс.руб./м кв. (+25%) 📈Продажи первичной недвижимости в 1 квартале 2024 г. составили 75,2 млрд руб. (+75,3%). Данная динамика произошла благодаря увеличению масштаба бизнеса и росту средней цены реализации. Около 50% продаж приходится на семейную ипотеку. 🍰Объем нераспроданной площади: 41% (на ноябрь 2023 г.) 📊В 1 квартале самым выдающимся по динамике был февраль: новые продажи в натуральном выражении (+58%); новые продажи в денежном выражении (+91%); количество заключенных контрактов (+57%). А самым низкодинамичным оказался март. 🍰Доля контрактов с ипотечным финансированием в 2023 г. составила 89% (+7 п.п.), а средняя цена за кв. метр: 187,3 тыс.руб./м кв. 🏙️На данный момент Самолет наращивает земельный банк не только с помощью создания партнерств с владельцами земельных участков, как это делалось ранее, а также через покупку участков за денежные средства с помощью проектного финансирования. 🤝Также, в 2023 году Самолет приобрел ГК МИЦ. Как следствие объединения бизнесов были увеличены запасы Самолета на 135,6 млрд руб. В целом же запасы Самолета (в основном состоят из незавершенного строительства) на 31 декабря 2023 г. составили 400,7 млрд руб. (х 2,4). 💹В 2023 году компания выкупила акций на 18,7 млрд руб., а также реализовала ранее выкупленные акции на общую сумму 9,2 млрд руб. 📈Дебиторская задолженность составила 12,6 млрд руб. (+93,7%). Рост произошел в основном из-за увеличения прочей дебиторской задолженности (в состав входит дебиторская задолженность по перевыставляемым услугам субподрядчикам, по претензиям и по расчётам с бюджетом). 🌅26 февраля 2024 года группа «Самолет» объявила о заключении сделки по приобретению КБ «Система» у частного владельца. Приобретение банка позволит дополнить систему сервисов «Самолета» уникальными банковскими продуктами. 🌏Компания планирует запустить 48 проектов до конца 2025 года в 12 регионах страны, а также значительно увеличить долю в одном из самых маржинальных рынков страны – в Москве.

🏥Мать и дитя ( $MDMG ). Рост сети мед.центров. Выручка: 7,7 млрд руб. (+23,2%) ◽московских госпиталей: 3,9 млрд руб. (+25,0%) ◽региональных госпиталей: 2,0 млрд руб. (+21,3%) ◽клиник в Москве и Московской области: 0,7 млрд руб. (+10,0%) ◽клиник в регионах: 1,1 млрд руб. (+29,2%) Выручка CAGR 12-23 гг.: +19% Чистая денежная позиция: 10,9 млрд руб. Капитальные затраты: 0,5 млрд руб. (+3,4х) 🧾Средний чек, тыс.руб. (слева – госпитали в Москве, справа – госпитали в регионах): 🔹Посещения: 5,9 | 2,5 🔹Койко-дни: 102,1 | 40,3 🔹ЭКО: 303,1 | 317,5 🔹Роды: 550,3 | 219,9 ⚖️Из указанных выше цифр наглядно видна разница между ценами на услуги в Москве и регионах. 📈Госпитали и клиники в Москве и Московской области принесли выручку 4,6 млрд руб. (+22,4%), а в регионах – 3,3 млрд руб. (+23,9%). 👶Количество принятых родов выросло на 18,1% при росте среднего чека на 20,6% до 550,3 тыс. руб. в Москве и росте на 14,3% до 219,9 тыс. руб. в регионах. 🤰Средний чек в Москве и Московской области растет быстрее среднего чека в регионах по всем показателям, кроме ЭКО в госпиталях (в Москве: -2,4%, в регионах: +10,8%) и посещения в клиниках (в Москве и Московской области: +5,9%, в регионах: +23,2%). 📊Интересная ситуация обстоит с ЭКО: 1️⃣Средний чек на ЭКО в госпиталях в Москве снизился на 2,4%. Однако количество ЭКО увеличилось на 29,9%, а выручка увеличилась на 26,7%. 2️⃣Средний чек на ЭКО в госпиталях в регионах увеличился на 10,8%. Количество ЭКО увеличилось всего на 0,8%, а выручка увеличилась на 11,7%. 3️⃣Средний чек на ЭКО в клиниках в Москве и Московской области увеличился на 12,2%. Однако количество ЭКО снизилось на 13,2%, что привело к снижению выручки на 2,7%. 🎉В январе 2024 года был открыт новый многопрофильный медицинский центр. Общий объем инвестиций составил более 81 млн руб. 🧱В 2024 году планируется открытие 9 амбулаторных клиник. Также на этапе начала реализации проектов строительства находятся 2 госпиталя, запуск которых ожидается в 2025-2026 гг. Плановый объем капитальных затрат на эти направления: 10 млрд руб. ❗Редомициляция компании в Калининградскую область находится на завершающем этапе. После завершения регистрации компании в России планируется возобновить выплату дивидендов. Согласно политики компании до 100% прибыли может направляться на дивиденды.

🏦Сбербанк ( $SBER $SBERP ). Ипотечное кредитование растет? ◽Процентные доходы: 1 580,1 млрд руб. (+73,1%) ◽Процентные расходы: 880,2 млрд руб. (х 2,5) ◽Комиссионные доходы: 256,6 млрд руб. (+13,0%) ◽Комиссионные расходы: 72,5 млрд руб. (+29,5%) ◽Чистая прибыль: 397,4 млрд руб. (+11,3%) ◽Денежные средства и их эквиваленты: 2 167,7 млрд руб. (-9,2%) 🔹ROE: 24,2% (1 квартал 2023 г.: 25,0%) 🔹Чистая процентная маржа: 5,88% (1 квартал 2023 г.: 5,78%) 📉Коммерческое кредитование с начала года уменьшилось на 1,0% (до 14,1 трлн руб.). 📈Рост ипотечного кредитования с начала года составил 0,8% (до 10,2 трлн руб.), что связано с высоким уровнем ставок и изменением условий по программам господдержки. 🧳Средства клиентов растут быстрее, чем кредитный портфель. Размер кредитного портфеля увеличился на 1,1% с начала года (до 39,8 трлн руб.), в то время как средства клиентов увеличились на 5,1% (до 38,6 трлн руб.). Портфель юр.лиц увеличился на 0,2%, а портфель физ.лиц – на 2,5% (из-за роста потребительского кредитования и кредитных карт). Средства физ.лиц увеличились на 2,4%, а средства корпоративных клиентов - на 9,6%. 🍰Доля Сбера на рынке розничного кредитования составила 47,2%, а на рынке кредитования МСБ - 45%. ☝️Доля кредитов 3 стадии за 3М 2024г.: 3,5% (+0,1 п.п.). 🙎‍♂️Количество активных клиентов-физических лиц: 108,8 млн (+0,3 млн). Количество активных корпоративных клиентов: 3,2 млн (-). MAU Сбербанк Онлайн: 82,5 млн (+0,6 млн) ❗23 апреля 2024 года Наблюдательный Совет Банка рекомендовал Общему собранию акционеров направить 752,1 миллиарда рублей на выплату дивидендов акционерам Банка за 2023 год: по обыкновенным и по привилегированным акциям – по 33,30 рублей в расчете на одну акцию. Текущая дивидендная доходность: 10,8%.

💻Яндекс ( $YNDX ). Положительная EBITDA по E-com и Райдтеху. ◽Выручка: 228,3 млрд руб. (+40,1%) ◽Скорр. EBITDA: 37,6 млрд руб. (x 2,1) ◽Рентабельность скорр. EBITDA: 16,5% (1 квартал 2023 г.: 11,2%) ◽Скорр. Чистая прибыль: 21,6 млрд руб. (х 2,6) ◽Операционные расходы: 205,1 млрд руб. (+32,2%) ◽Кол-во сотрудников: 25,9 тыс. чел. (+20%) Поиск и портал: ◽Доля компании на российском поисковом рынке: 64,5% (1 квартал 2023 г.: 63,3%) ◽Выручка: 93,6 млрд руб. (+38,2%) ◽Скорр. EBITDA: 44,2 млрд руб. (+27,0%) ◽Рентабельность скорр. EBITDA: 47,2% (1 квартал 2023 г.: 51,3%) Электронная коммерция, Райдтех и Доставка: ◽Выручка райдтех: 47,0 млрд руб. (+44,6%) ◽Выручка сервисов электронной коммерции: 65,6 млрд руб. (+31,2%) ◽Выручка других O2O-сервисов: 16,8 млрд руб. (+54,1%) ◽Общий скорр. EBITDA: 2,9 млрд руб. (1 квартал 2023 г.: -10,8 млрд руб.) Плюс и развлекательные сервисы: ◽Число подписчиков: 32,7 млн чел. (+48,0%) ◽Выручка: 20,5 млрд руб. (+53,0%) ◽Скорр. EBITDA: -0,5 млрд руб. (1 квартал 2023 г.: -0,2 млрд руб.) Сервисы объявлений: ◽Выручка: 6,9 млрд руб. (+56,8%) ◽Скорр. EBITDA: -0,4 млрд руб. (1 квартал 2023 г.: -0,1 млрд руб.) Прочие бизнес-юниты и инициативы: ◽Выручка: 22,8 млрд руб. (+68,9%) ◽Скорр. EBITDA: -9,3 млрд руб. (1 квартал 2023 г.: -5,7 млрд руб.) Структура выручки: 🍰Поиск и портал: 34% 🍰E-com: 24% 🍰Райдтех: 17% 🍰Плюс и Финтех: 8% 🍰Другие О2О сервисы: 6% 🍰Прочее: 12% Выводы: 1️⃣Сегмент Электронная коммерция, Райдтех и Доставка наконец-то вышел на положительную EBITDA. 2️⃣Убыток по скорр. EBITDA по многим сегментам связан с продолжающимися инвестициями в развитие, а также увеличением расходов на персонал и маркетинг. 3️⃣Почти по всем сегментам динамика выручки превышает динамику общих операционных расходов (кроме сегмента электронной коммерции). Выручка сервисов Электронной коммерции отстает от динамики операционных расходов по причине значительного снижения доли прямых продаж (1P) Маркета. Так, доля товарооборота (GMV) сторонних продавцов на Яндекс Маркете (3P) в первом квартале 2024 года составила 91% (в 1 квартале 2023г.: 75%). 4️⃣На данный момент присутствует неопределенность по поводу обмена акций Yandex N.V. на акции МКПАО «Яндекс». МКПАО «Яндекс» получила листинг на Московской бирже 1 апреля. Торги стартуют в ближайшие месяцы.

🏭ММК ( $MAGN ). Финансовые и операционные результаты за 1 квартал 2024 г. Финансовые показатели: ◽Выручка: 192,9 млрд руб. (+25,5%) ◽Себестоимость продаж: 145,0 млрд руб. (+23,8%) ◽EBITDA: 42,1 млрд руб. (+27,6%) ◽Чистая прибыль: 23,7 млрд руб. (+20,3%) ◽Чистый долг: -98,1 млрд руб. (1 квартал 2023 г.: -91,5 млрд руб.) ◽FCF: 7,9 млрд руб. (-41,0%) 🔹P/E: 5,3 🔹P/B: 0,9 🔹Рентабельность EBITDA: 21,8% (1 квартал 2023 г.: 21,4%) Операционные показатели: ◽Производство стали: 3,0 млн тонн (-2,9%) ◽Производство чугуна: 2,3 млн тонн (-) ◽Производство угольного концентрата: 0,7 млн тонн (-14,9%) ◽Производство железорудного сырья: 0,4 млн тонн (-14,4%) ◽Продажи товарной металлопродукции: 2,7 млн тонн (-1,1%) 🤔EBITDA растет. Снижение свободного денежного потока произошло из-за роста капитальных затрат. P/B в пределах нормы. Чистый долг/EBITDA отрицательный. Снижение наблюдается почти по каждой категории операционных затрат.

‼️UPD. ЮГК ( $UGLD ) планирует FPO, акции пошли вниз. Только сегодня разместил обзор отчёта по МСФО и тут новости. Пока трудно сказать насколько критично это будет для компании, т.к. не известен пока размер допки. Фундаментально все также, у компании хорошие показатели, неплохой рост. Поэтому не поддавайтесь панике. И призываю ждать новостей.

🥇ЮГК ( $UGLD ). Результаты отчёта ◽Выручка: 67,8 млрд руб. (+18,9%). ◽EBITDA: 30,9 млрд рублей (+22,6%) ◽Чистая прибыль: 0,7 млрд руб. (в 2022 г.: -20,1 млрд руб.) ◽Чистый долг: 62,8 млрд руб. (+22,2%) 🍰CAPEX: 22,1 млрд руб. (+24,2%): ◽CAPEX Сибирский хаб: 15,2 млрд руб. (+23,6%) ◽CAPEX Уральский хаб: 6,9 млрд руб. (+25,5%) 🍰Запасы: 593 тонны (+25,9%): ◽Запасы Сибирский хаб: 409 тонн (+46,1%) ◽Запасы Уральский хаб: 184 тонн (-3,7%) 🔸Рентабельность по EBITDA: 45,6% (в 2022 г.: 44%). 🔸Чистый долг/ EBITDA: 2,03x (в 2022 г.: 2,04x) 🔸Выручка CAGR 19-24 гг.: +13,2% 📉Производство золота составило 12,8 тонн (-7,2%). Снижение произошло за счет из-за уменьшения содержания золота на Кочкарском месторождении по причине использования более бедной руды со складов и сдвига начала производства на месторождении Высокое в Сибири на 2024 год. 📈Значительно увеличились запасы в Сибирском хабе (+46,1%). 📈CAPEX увеличился на 24,2% поскольку на 2023 год пришлась завершающая стадия затрат по проекту Высокое. 👉Чистый долг растет из-за валютной переоценки. Чистый долг/EBITDA в пределах нормы, как для растущей компании. ❗Вопрос о выплате дивидендов будет рассмотрен СД ЮГК в мае и вынесен на годовое общее собрание акционеров (ГОСА), которое пройдет до конца июня. 🤔В целом, отчет получился хороший. Основные показатели растут, долг в пределах нормы. В ближайшее время ожидается первое золото на м. Высокое, что может повлиять на рост акций. Ожидания по компании положительные. #пульс #отчет #анализ

🏭Норникель ( $GMKN ) . Анализ деятельности за 1 квартал 2024 г. и за 2023г. Производственные показатели за 1 квартал 2024 г.: ◽Никель: 42,1 тыс.тонн (-10%) ◽Медь: 109,8 тыс.тонн (+1%) ◽Палладий: 745 тыс.тр.ун. (+3%) ◽Платина: 178 тыс.тр.ун. (-1%) в том числе Забайкальский дивизион: ◽Медь (в медном концентрате): 17,5 тыс.тонн (+3%) ◽Железорудный концентрат: 796 тыс. тонн (+14%) 👉Снижение производства никеля связано с увеличением незавершенного производства, которое будет переработано во 2 квартале. Прогноз производства на 2024 г.: Группа «Норильский никель» (без учета Забайкальского дивизиона): ◽Никель: 184-194 тыс.тонн ◽Медь: 334-354 тыс.тонн ◽Палладий: 2 296-2 451 тыс.тр.ун. ◽Платина: 567-605 тыс.тр.ун. Забайкальский дивизион: ◽Медь (в медном концентрате): 64-68 тыс.тонн Для сравнения производственные результаты за 2023 г.: ◽Никель: 208,6 тыс.тонн ◽Медь: 425,4 тыс.тонн ◽Палладий: 2 692 тыс.тр.ун. ◽Платина: 664 тыс.тр.ун. в том числе Забайкальский дивизион: ◽Медь (в медном концентрате): 69,0 тыс.тонн ◽Железорудный концентрат: 2 890 тыс. тонн 📌Как видно при сравнении прогнозных данных на 2024 г. и фактических за 2023 г.: Норникель закладывают то, что производственные результаты в 2024г. могут быть меньше показателей 2023 г. Финансовые результаты за 2023 г.: ◽Выручка от реализации металлов: 1 171,9 млрд руб. (+3,7%) ◽Себестоимость реализованных металлов: 541,8 млрд руб. (+27,5%) ◽Отрицательные курсовые разницы: 122,1 млрд руб. ◽EBITDA: 589,6 млрд руб. (-4,9%) ◽Чистая прибыль: 251,8 млрд руб. (-41,3%) ◽FCF: 242 млрд руб. 🔸P/E: 9,67 🔸P/B: 3,58 🔸ROE: 37,0% (ROE 2022 г.: 71,3%) 🔸Net Debt/EBITDA: 1,15 🔸Выручка CAGR 19-23 гг.: +7,6% 👉Ситуация с запасами следующая. В 2021 г. запасы составили 224,8 млрд руб. В 2022 г. они увеличились на 54,8% (составили 347,9 млрд руб.). В 2023 г. рост сменился на небольшое снижение: 342,3 млрд руб. (-1,6%). 🌎Структура выручки по географии: ◽Азия: 631,2 млрд руб. (53,9%) ◽Европа: 283,2 млрд руб. (24,2%) ◽Российская Федерация и СНГ: 143,6 млрд руб. (12,3%) ◽Северная и Южная Америка: 113,9 млрд руб. (9,7%) 👉В 2022 г. наибольшую долю в выручке компании занимала Европа. 🍰Структура себестоимости реализованных металлов: ◽Расходы на персонал: 156,9 млрд руб. (29,0%) ◽Материалы и запчасти: 83,1 млрд руб. (15,3%) ◽Налог на добычу полезных ископаемых и иные обязательные платежи: 73,6 млрд руб. (13,6%) ◽Расходы на оплату услуг сторонних организаций: 56,4 млрд руб. (10,4%) ◽Износ и амортизация: 79,4 млрд руб. (14,7%) ◽Прочие: 92,4 млрд руб. (17,1%) Итого: 541 807 млрд руб. (100%) 📈В мае 2023 года Норникель по договору с Росимуществом получил в безвозмездное пользование объекты недвижимого имущества железнодорожного транспорта с обязательством по финансированию расходов на него. В результате обязательства по аренде выросли в 3,1 р. и составили 41,7 млрд руб. 🤔Для компании сейчас не самые лучшие времена. Выручка в 2023 г. показывает небольшой прирост, а себестоимость растет значительно. Чистая прибыль снижается даже без учета отрицательных курсовых разниц. Производственные результаты за 1 квартал умеренные. P/B довольно большой. Мнение о компании на данный момент нейтральное. #пульс #анализ #отчет

🏭НЛМК ( $NLMK ). Результаты отчета и сравнение по отрасли ◽Выручка: 933,4 млрд руб. (+3,6%) ◽Чистая прибыль: 209,4 млрд руб. (+25,8%) ◽Краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения: 79,2 млрд руб. (х 2,9) ◽Чистый долг: -112,4 млрд руб. (в 2022 г.: 41,4 млрд руб.) ◽FCF: 183,6 млрд руб. 🔹P\E: 6,48 🔹P\B: 1,57 🔹ROE: 30,6% P\E конкурентов: 🔸ММК: 5,33 🔸Мечел: 5,18 🔸Северсталь: 8,05 P\B конкурентов: 🔸ММК: 0,95 🔸Мечел: - 🔸Северсталь: 2,54 ROE конкурентов: 🔸ММК: 17,9% 🔸Мечел: - 🔸Северсталь: 31,6% 🤔P\E и P\B у НЛМК великоваты, ROE в норме. ❗В промежутке от 2 до 5 лет компании необходимо погасить 89,7% долгосрочных кредитов и займов (59,1 млрд руб.). 👌СД рекомендовал выплату дивидендов за 2023 год в размере 25,43 руб. на акцию на общую сумму 152,4 млрд руб. Див. доходность на данный момент: 11,2%. 👉У компании также есть в наличии 673,5 млрд нераспределенной прибыли, которая в дальнейшем может быть направлена на выплату дивидендов. #пульс #анализ #отчет

🛍️X5 ( $FIVE ). Результаты за 1 квартал 2024 г. ◽Чистая выручка: 882,2 млрд руб. (+26,9%) ◽Новых магазинов: +412 (всего 24 884) ◽Чистая розничная выручка Пятерочки: 686,5 млрд руб. (+25,1%) ◽Чистая розничная выручка Перекрестка: 120,6 млрд руб. (+18,9%) ◽Чистая выручка Чижика: 45,6 млрд руб. (х 2,4) ◽Выручка цифровых бизнесов: 46,5 млрд руб. (+81,7%) 1️⃣Выручка Перекрестка растет медленнее, чем у Пятерочки несмотря на то, что у Пятерочки бизнес значительно больше и показывать такой относительный прирост ей значительно сложнее. Наибольший прирост Выручка X5 в 1 квартале показала в феврале. 2️⃣Но хотелось бы отметить, что у Перекрестка средний чек за квартал (815,1 руб.) больше, чем у Пятерочки (517,6 руб.) и Чижика (615,9 руб.). И прирост чека у Перекрестка наибольший (+12,9%). В целом же средний прирост чека X5 составляет 11,3%. Из данных месяцев наибольшая динамика среднего чека наблюдалась в марте: средний чек X5 вырос на 11,9%. 3️⃣Количество покупателей X5 в 1 квартале составило 1,8 млрд. (+14,2%). Кол-во покупателей Чижика увеличилось в 2,3 р. В 1 квартале наибольший прирост покупателей X5 наблюдался в феврале: 17,3%. 4️⃣Перекресток из вышеуказанных магазинов смотрится наименее привлекательно, как в плане прироста выручки, так и в плане прироста кол-ва покупателей. Поэтому, видимо, X5 старается за счет роста цен в Перекрестке, увеличить средний чек и, как следствие, свою выручку. 5️⃣Из 412 новых магазинов X5 116 приходится на сеть магазинов Чижик. 6️⃣MAU цифровых сервисов X5 составило 33,6 млн, показав рост на 54,1% в 1 квартале 2024 г. #пульс #анализ

📉VK ( $VKCO ). Все плохо? 🔸Выручка: +35,8% 🔸Операционные расходы: +60,7% 🔸Скорр. EBITDA: -97,5% 🔸Рентабельность по скорр. EBITDA: 20,4% (2022 г.) | 0,4% (2023 г.) 🔸Долгосрочные процентные кредиты и облигации увеличились в 3,2 р. 🔸Чистый долг: 116,9 млрд руб. (+54,2%) 🔸«Потрясающий» Чистый долг/EBITDA: 233,8. В 2022 г. данный мультипликатор был равен 5,08. 🔸Capex увеличился на 59,6%. 🔸Чистая прибыль отрицательная уже 4 года подряд. 1️⃣ По всем сегментам, кроме технологий для бизнеса (Прим.1), операционные расходы растут быстрее выручки. Подобная ситуация и по показателю рентабельность по скорр. EBITDA – рост показывают только технологии для бизнеса. Иными словами, только данный сегмент сейчас работает эффективно и является самым быстрорастущим. Точно также и по общим результатам: выручка хоть и растет, но операционные расходы растут быстрее, скорр. EBITDA существенно снизилась, рентабельность по скорр. EBITDA упала. 2️⃣ Более того по сегменту Экосистемные сервисы и прочие направления, а также по общим результатам за период в абсолютном выражении – операционные расходы превышают выручку. 3️⃣ Основной причиной роста выручки является рост выручки от онлайн рекламы (+40,1%). Основными причинами роста операционных расходов в абсолютном выражении являются: расходы на персонал, вознаграждение агентам/партнерам и медиаконтент, маркетинговые расходы. Количество сотрудников выросло на 33%. 4️⃣ Рентабельность сегмента Социальные платформы и медиаконтент существенно снизилась с 35,6% до 8,9%. У Образовательных технологий в принципе рентабельность довольно маленькая. А у Экосистемных сервисов и прочих направлений (сегмент включает, в частности, сервисы Почта Mail.ru и Облако Mail.ru, VK Play, магазин приложений RuStore, голосовые технологии и умные устройства) - вообще отрицательная, однако данный сегмент находится в активной инвестиционной фазе. Остается, опять же, только сегмент Технологии для бизнеса. #пульс #анализ #отчет

🏗️ЛСР ( $LSRG ). Показатели Основные результаты за I квартал 2024г.: 🔹В натуральном выражении объём заключенных контрактов составил 147 тыс. кв. м (в 2023 г.: 161 тыс. кв. м); 🔹Стоимость заключенных новых договоров составила 32 млрд руб. (в 2023 г.: 26 млрд руб.); 🔹Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 73% (в 2023 г.: 77%). Показатели за 2023 г.: ◽Выручка: 236,2 млрд руб. (+69,1%) ◽Себестоимость: 141,3 млрд руб. (+76,2%) ◽Чистая прибыль: 28,3 млрд руб. (х 2,1) ◽EBITDA: 77,7 млрд руб. (х 2,0) 🔸Денежные средства и их эквиваленты: 51,5 млрд руб. (х 2,1) 🔸Денежные средства на счетах эксроу: 121,0 млрд руб. (+58,2%) 🔸Обязательства (Прим.1): 356,9 млрд руб. (+11,7%) 🔸Капитальные затраты: 10,4 млрд руб. (+92,6%) ◽P\E: 4,13 ◽ROE: 23,8% ◽Net Debt\EBITDA: 0,66 ◽Рентабельность EBITDA: 32,9% ◽P/B: 0,99 ✅Net Debt\EBITDA и P/B хорошие, в пределах нормы. Рентабельность по EBITDA из года в год растет. 💭2023 год был пиковым для застройщиков, поэтому, я думаю, не стоит ожидать таких же результатов в 2024 году. Определенные льготные программы скорее всего начнут корректировать, ипотека перестанет быть такой привлекательной, что приведет к снижению спроса на жилье. 🤔Также недавно гендиректор ЛСР Андрей Молчанов покинул свой пост и вышел из Совета Директоров. Напомню, что год назад после байбэка, выкупленные акции были распределены между мажоритариями, в т.ч. и между гендиректором Молчановым. Данная ситуация оставляет множество сомнений в преданности компании своим миноритариям даже сейчас, когда Молчанов оставил руководство, поэтому я бы воздержался от инвестиций в компанию. 📌Прим. 1. В 2023 г. поменялась структура обязательств: краткосрочные – уменьшились на 31,2%, а долгосрочные – увеличились на 67,8%. #пульс #анализ #отчет

🏦МТС Банк ( $MTSS ) перед IPO. Цифры Показатели за 2023 г.: ◽Чистый процентный доход: 35,9 млрд руб. (+46%) ◽Чистый комиссионный доход: 21,4 млрд руб. (+58,6%) ◽Чистая прибыль: 12,4 млрд руб. (х 3,8) ◽Инвестиционная недвижимость (представлена жилыми и нежилыми площадями в многоквартирных жилых домах): 7,7 млрд руб. (+87,4%) ◽Кредитный портфель: 389,6 млрд руб. (+39,7%), Кредиты физ.лицам: 339,1 млрд руб.(+32,6%), Кредиты юр.лицам: 50,5 млрд руб. (+119%). 🔸ROE: 20% 🔸Среднегодовые темпы роста кредитного портфеля 2020-2023гг.: +39% 🔸MAU цифровых каналов банка 2023/2021 гг.: +29% (до 2,1 млн чел.) 🔸Сost-to-income ratio с начала 2020 г. снизился с 47,5% до 31,2% 🌅Будущее: 1️⃣Привлеченные в ходе IPO средства будут направлены МТС Банком на реализацию стратегии роста и дальнейшее масштабирование высокомаржинального розничного бизнеса. 2️⃣Основной драйвер роста розничного портфеля — нецелевое потребительское кредитование. 3️⃣В среднесроке банк планирует увеличивать кол-во активных клиентов с 3,8 млн до 8 млн клиентов. #пульс

💵Ренессанс страхование ( $RENI ). Какие перспективы? 🍰Структура деятельности компании. Основные доли: Страхование жизни – 36,4% Авто – 30,9% Кредитное и рисковое страхование – 12,1% ДМС – 8,2% Прочие виды страхования – 12,5% ❗Сегмент life (ИСЖ, НСЖ, кредитное и рисковое страхование) показывает лучшую динамику, чем non-life (авто, дмс, прочее) при том, что ИСЖ и кредитное и рисковое страхование показали отрицательную динамику. Динамика программы ИСЖ уменьшилась на 29,6%. В то время, как НСЖ увеличилась на 59,9% (Прим. 1). 📈Наиболее вероятные условия мегароста компании: продолжения строительного бума и улучшение соц. пакетов в условиях борьбы за таланты. 🏥Ренессанс Страхование развивает компанию в сфере ментального здоровья и благополучия «Просебя», medtech-сервис Budu (онлайн-консультации у врачей) 🚗В компании застраховано порядка 60% всего каршерингового рынка России, который оценивается примерно в 55 тысяч автомобилей. ‼️Важным драйвером для рынка может стать обязательное страхование ответственности перевозчиков для такси с 01.09.24. 🤔У компании есть определенное видение своего дальнейшего развития. Пока можно сказать, что Ренессанс страхование больше переключается на ИСЖ с НСЖ. В целом, финансовые результаты Ренессанс Страхование нормальные. В плюс компании хотел бы записать, что она росла даже в 2022 г. Также, хотел бы отметить, что компания является единственной страховой компанией на бирже с 1 уровнем листинга. На рынке есть определенные факторы и потенциальные будущие драйверы, которые могут существенно поднять акции компании (например, продление льготной ипотеки и продолжающаяся низкая безработица). У компании есть большая ниша на рынке каршеринга, а в будущем Ренессанс планирует развивать медицинские услуги. #пульс

💵АФК Система ( $AFKS ). Отчет не очень? ◽Выручка: 1 045,9 млрд руб. (+16,9%) ◽Себестоимость: 543,5 млрд руб. (+21,7%) ◽Чистый убыток: 5,3 млрд руб. (в 2022 г. чистая прибыль составила 43,5 млрд руб.) ◽EBITDA: 264,3 млрд руб. (-2,9%) ◽Чистый долг/EBITDA: 4,02 ◽FCF: -99,4 млрд руб. (в 2022 г.: -119,3 млрд руб.) ◽Краткосрочные кредиты и займы: 500,4 млн руб. (+67,2%) ◽Банковские депозиты и обязательства: 102,7 млн руб. (х12,9) 🏆Лидеры по темпам роста выручки: 🔸Гостиничный актив: +107% 🔸Девелоперский актив: +47% 🔸Агропромышленный актив: +27% 🏨Выручка гостиничного актива (Cosmos Hotel Group) существенно выросла за счет роста средней стоимости номера и приобретения новых отелей в 2023 г. Cosmos Hotel Group объединяет около 40 отелей от 3* до 5* в 20 городах России с совокупным номерным фондом более 10 тысяч единиц. 🪵В структуре выручки в зависимости от актива негативное влияние оказал только Лесопромышленный актив (Сегежа). 🧮Долг в размере 500,4 млн руб. (41,7% от общего размера долга) должен быть покрыт в течение одного года. 😟Необходимость выплаты долга при высокой ключевой ставке и отрицательный чистый денежный поток говорят о том, что скорее всего дивидендных выплат в ближайшее время не будет. 📈Потенциальным драйвером для акций АФК Системы может быть выход МТС Банка на IPO. 🤔По итогу отчет вышел слабоватым. Себестоимость растет быстрее выручки, вместо ЧП теперь убыток, EBITDA снижается, Чистый долг/EBITDA большеватый. Сегежа приносит убытки, а дивидендов походу в ближайшее время не будет. #пульс