🍷Новые облигации НоваБев Групп БО-П06. Со вкусом праздника RU000A108CA3 Устали от лизинга и строит

21 апреля 2024 в 16:43

🍷Новые облигации НоваБев Групп БО-П06. Со вкусом праздника Устали от лизинга и строителей? Теперь можно будет культурно отдохнуть на проценты, полученные от главной алкогольной компании на Мосбирже - НоваБев Групп. А насколько хорошо получится отдохнуть, давайте разбираться вместе со мной. Эмитент: ПАО "НоваБев Групп" 🥃НоваБев Групп (ранее - "Белуга Групп") – один из крупнейших производителей и дистрибьюторов алкогольных напитков (преимущественно крепких) на территории РФ. Также компания контролирует сеть алкомаркетов «ВинЛаб» и ряд активов по производству продуктов питания на Дальнем Востоке. Компании принадлежат 5 ЛВЗ общей мощностью производства более 20 млн декалитров (дал) в год, завод по производству этанола мощностью 1 млн дал в год, винодельческий комплекс «Поместье Голубицкое». 🛒Розничная сеть «ВинЛаб» увеличила количество магазинов до 1657 по итогам 2023 года. ⭐️Кредитный рейтинг: ruAА- от ЭкспертРА. 👉В обращении сейчас находятся 4 выпуска биржевых облигаций компании на общую сумму 16,9 млрд руб. Все бумаги с амортизацией. Последний выпуск размещался летом 2022 года. 📊Финансовые результаты НоваБев В середине марта Novabev Group выкатила результаты по МСФО за 2023 год. Я подробно разбирал показатели, кратко напомню основные цифры: 📈В 2023 году компания увеличила общие отгрузки до 17 млн дал, что на 1% больше по сравнению с 2022 годом. Успех на рынке был достигнут в основном благодаря сфокусированности на высокомаржинальных брендах. 📉Чистая прибыль сократилась на 4,5%, но среднегодовой рост за 3 года составил 48,6%. Рентабельность по EBITDA (ROE) уменьшилась с 19% до 16%, впрочем цифра все равно выше уровней 2021 и 2020 годов. 📈Количество магазинов ВинЛаб увеличилось на 23%, при этом общий объем продаж вырос на 35%, а трафик — на 21%. Отмечается также увеличение среднего чека на 8,1%. 👉Основная часть кредитного портфеля – облигации с долей 96,4%. Плюс такой структуры – низкая стоимость долга за счет старых выпусков с низкими купонами. 👉Показатель Чистый долг/EBITDA вырос с 1,3 до 1,7 - в комфортных пределах. ⚙️Параметры выпуска БО-П06 ● Номинал: 1000 руб. ● Объем: 3 млрд руб. ● Погашение: через 2 года ● Доходность: G-curve за 2 года +240 б.п. ● Периодичность выплат: 12 раз в год ● Амортизация: нет? ● Оферта: нет ● Рейтинг: АA-(RU) от ЭкспертРА ● Доступен для неквалов: да 👉Доходность будет определена через спред до 240 б.п. к кривой 2-хлетних ОФЗ, по аналогии с новыми выпусками Селектела и Синары . На текущий момент это примерно соответствует YTP в районе 16,25% и купону 15,2%. 👉Организатор выпуска: Газпромбанк. 👉Сбор книги заявок - 23 апреля, размещение на бирже - 26 апреля 2024 года. 👉Данных об амортизации пока не нашел, хотя все предыдущие выпуски у Белуги были амортизируемые. 🤔Резюме: с пивом потянет 🍷Итак, НоваБев (экс-Белуга) размещает выпуск объемом 3 млрд руб. на 2 года с ежемесячной выплатой купонов, без оферты и вроде без амортизации. ✅Надежный эмитент с отличной репутацией: крупнейшая алко-корпорация России с очень высоким кредитным рейтингом AA-. ✅Финансовые результаты остаются на очень высоком уровне с тех пор, как компания успешно адаптировалась к внешнеполитической ситуации. Потенциальный выход на IPO Винлаба может привести к росту стоимости всей группы. ✅Ориентировочный купон и доходность немного выше рынка для такого кредитного рейтинга. Скорее всего, на размещении спред схлопнется до 180-200 б.п. ⛔️Единственный минус: эти условия нам предлагают всего на 2 года. Льготой долгосрочного владения воспользоваться не получится. 💼Вывод: неплохой выпуск с модными нынче месячными купонами от крупной и надежной компании. По параметрам очень похож на недавнее размещение Селектела, кредитный рейтинг аналогичный. Осталось дождаться размещения и посмотреть, каким будет итоговый купон. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!☝️ #sid #облигации #belu #хочу_в_дайджест