Хэштег #нефтяники | Тинькофф Инвестиции Пульс

📈 Сегодняшняя коррекция — это подарок для инвесторов!🎉💯 Рынок переживает временное снижение, и это идеальный момент для того, чтобы присмотреться к интересным активам. Коррекции — это не повод для паники, а возможность войти в позиции по привлекательным ценам. 🔍 На что обратить внимание: 1. Сильные компании это те, чьи бизнес-модели остаются устойчивыми даже в периоды нестабильности и с низким уровнем долга. 2. Нефтяной сектор — акции нефтяных компаний могут быть особенно интересны на фоне текущих цен на нефть, с началом переговоров между Россией и США и их потенциала для восстановления. 3. ОФЗ (Облигации Федерального Займа) — если вы ищете более консервативные инструменты, обратите внимание на ОФЗ. Они предлагают надежность и стабильный доход, особенно в периоды неопределенности. 4. Сектора с потенциалом роста — технологии, зеленая энергетика, потребительские товары. 💡 Совет: Используйте эту коррекцию как шанс укрепить свой портфель. Такие моменты — настоящий подарок для тех, кто умеет видеть возможности там, где другие видят риски. 📊 Акции каких компаний вы рассматриваете в первую очередь? Делитесь своими мыслями в комментариях!

Что будет с экспортом нефти после санкций? Январский пакет санкций вновь нанес удар нефтегазу. Под ограничения попали Сургутнефтегаз , Газпромнефть и танкеры, перевозящие около 42% морского экспорта нефти. Из них 75% перевозят нефть в Китай и Индию. В совокупности под санкционный флот составляет 25-30% российского экспорта сырой нефти в тонно-милях за последние месяцы. Ощутимо, и в ближайшие месяцы это ограничит предложение флота на рынке. Есть вероятность повышения ставок фрахта. В среднесроке все будет по аналогии с 2022-2023: 🚢 Увеличение операций перевалки нефти с судна на судно и перерегистрация танкеров под флаги третьих стран; ⚓️ Использование небольших портов для разгрузки; 🏭 Торговля с малыми НПЗ, которым выгодна дешевая нефть и минимальные транспортные расходы Отрасль готовилась к очередным санкциям 2 года, методика преодоления барьеров во многом отлажена. В аналогичной ситуации более много лет находится иранский нефтегаз и продолжает экспорт. 🔹Эффект от санкций в первую очередь проявится в увеличении дисконта в цене российской нефти, а также скидок на фрахт российских танкеров. Экспорт нефти и так сдерживается ограничениями ОПЕК и слабым спросом в Китае. Импорт в КНР в 2025 вырастет всего на 1%, на эту страну пришлось 46% российского экспорта нефти в 2024. Импорт в Индии также вырастет однозначным темпом. Поэтому санкции в краткосроке повлияют на снижение поставок нефти из РФ, но дальше их динамика будет зависеть от роста спроса в Азии. 🔹Еще раз отмечу, что маловероятность долговременного влияния санкций именно на объемы поставок. Дисконт и стоимость издержек – да. Адаптация будет постепенной. Сначала издержки будут выше затем будут снижаться. Мы уже видели этот процесс после санкций много раз. Основной риск – новые пакеты санкций уже от администрации Трампа в случае провала мирных переговоров.

Бензин в России - странный предмет. Демпферы есть, а снижения цен - нет Две новости, которые, казалось бы, противоречат друг другу: Новость 1: За 2024 год нефтяные компании благодаря демпферному механизму получили из бюджета 1,815 трлн рублей. Новость 2: Рост потребительских цен на бензин в РФ в 2024 году составил 11,13%, оказавшись на 1,61% выше общей инфляции за год (9,52%), сообщил Росстат. Как же так получается, что цены на нефть в 2024 году вроде не росли, а даже снижались, демпферы рекордные, а рост цен - не то что большой, а выше инфляции?! Дело же наверняка не в олигополизации рынка, не в том что ФАС закрывает на это глаза, не в сращении с властями бизнеса... {$BRG5} Я понимаю, что в ситуации, когда 15% индекса мосбиржи занимает одна нефтяная компания, а суммарный вес нефтегаза в нем - почти половина, у некоторых возникает соблазн воспринять эти новости как позитивные. Но не надо думать, что если у вас есть 10 акций Лукойла и 50 акций Роснефти, то вы перебьете за счет дивидендов рост цен абсолютно на все товары вокруг вас Между тем, топливо - один из главных факторов, образующих инфляцию. Транспортные расходы присутствуют в каждом товаре или услуге. Стоит ли объяснять, как связаны цены на энергоносители и стоимость грузоперевозки? На фоне неукротимой инфляции, переходящей в галопирующую это очень плохой сигнал. И предпосылок к решению проблем в новом году нет. Кроме того, есть факторы, которые, возможно, дополнительно углубят топливный кризис в России. Нет, дефицита не будет, просто рост цен в очередной раз ускорится. Впрочем, те, у кого есть машина и так могли заметить увеличивающиеся цифры в чеках А что обо всем этом думаете вы? Заметили ли вы повышение цен на топливо в прошлом году? Проезд на автобусе тоже считается В конце напоминаю вам про подписки и лайки. Увидимся завтра!

💧 Трамп VS ОПЕК — будет ли обрушение цен на нефть Новоиспеченный президент США заявил, что попросит «Саудовскую Аравию и ОПЕК опустить цены на нефть». Он связал это с украинским конфликтом — по мнению Трампа, он немедленно завершится, если котировки упадут. Иными словами, это прямая угроза обрушить эти самые цены. Сразу проглядываются некоторые аналогии — есть версия, что США в 80-х сговорились с Саудовской Аравией для снижения стоимости нефти и давления на СССР. Хотя достоверных доказательств этого нет. Но вернемся к нашим баранам. Сам Трамп и в первый срок неоднократно делал похожие заявления про ОПЕК. При этом в какие-то конкретные действия они никогда не выливались. Может ли американский лидер напрямую повлиять на членов ОПЕК и ОПЕК+, чтобы они повысили добычу? Едва ли, потому что этим государствам придется пойти против своих же интересов, ведь большинство из них, равно как и Россия, сильно зависит от нефтегазовых доходов. США просто не могут предложить взамен что-то равнозначное. Но еще Трамп часто говорит о наращивании добычи в самих Штатах. Таким образом действительно можно снизить котировки, повысив предложение. Это явно более реалистично, чем сговор с ОПЕК, но и здесь все не так просто. Быстро расширить добычу знаменитой сланцевой нефти очень трудно по техническим причинам. Другой вопрос в самих производителях — им придется вкладываться в скважины, а продавать по сниженным ценам. Для этого у них должны быть веские причины, а Трамп пока не озвучивал, чем может стимулировать бизнес. Есть еще один инструмент в виде стратегического запаса нефти, который можно начать распродавать. Но во время срока Байдена он сильно «похудел», а его дальнейшая растрата — не самое лучшее решение в долгосрочной перспективе. Все-таки запасы существуют не просто так, а на случай непредвиденных обстоятельств. И опять же вернемся к добыче — в США она традиционно снижается вслед за котировками, а Трамп, по сути, хочет сделать нечто противоположное. Подытожим — определенные инструменты для влияния на рынок нефти у Вашингтона есть. При грамотной политике краткосрочно снизить цены возможно. Но едва ли этого будет достаточно, чтобы критично просадить доходы от российского экспорта без втягивания в авантюру самой американской отрасли. Так что заявления Трампа стоит рассматривать скорее как политический ход без определенных последствий. Хотя опять же полностью исключать попытки давления на котировки вкупе с ужесточением антироссийских санкций нельзя. {$BRG5}

Что ждет рынок нефти с приходом Трампа? 🛢 Меры президента по восстановлению энергетической отрасли: 📍 отмена запрета Байдена на бурение скважин в прибрежных водах; 📍 ослабление регуляторного давления; 📍 увеличение внутренней добычи нефти; 📍 санкции против РФ (в случае сложностей с переговорами), Ирана и Венесуэлы с целью расчистить объемы для американских компаний; 📍 агрессивная политика пошлин с Китаем, Канадой и Мексикой. ❌ Отмена запрета легка в исполнении, но не означает, что нефтяники сразу начнут реализовывать проекты, ибо это затратно и требует времени. Плюс они ориентируются на экономику, где есть проблемы со спросом. Да, приход Трампа дает им определенные гарантии (как минимум санкционное давление на Иран и Венесуэлу), но отрасль научены горьким опытом 2014 года. ❌ Напрямую увеличить добычу президент не может из-за частной ориентированности компаний и ее объемов. По данным EIA, по состоянию на 10 января добыча сырой нефти составляла 13,481 млн барр./день. Это исторический рекорд, побивший предыдущий максимум 13,1 млн барр./день в Q4 2019. Учитывая рекордно высокий уровень добычи, остается загадкой, как именно Трамп собирается резко увеличить добычу. ✅ Санкции против Ирана приведут к росту нестабильности на Ближнем Востоке, что всегда создает волатильность нефтяных котировок, но позитив тут среднесрочный. Аналогично и санкции против Венесуэлы и РФ подтолкнут цены вверх, но ненамного. Они будут поэтапными, ибо резкое давление унесет стоимость нефти так далеко, что убьет спрос на нее. Американцам явно этого не хочется. ❌ Более высокие тарифы в торговле с Китаем снизят мировой спрос на продукцию за счет повышения цен, что может привести к снижению спроса на нефть. Пошлины на канадскую и мексиканскую нефть приведут, скорее, к повышению внутренних цен на бензин, так как этот импорт идет в основном для переработки. ❓Итоги Увеличение добычи американскими компаниями – длительный процесс, хотя гарантий в виде Трампа им достаточно, для того, чтобы повышать объемы. При этом сильное снижение цен также маловероятно в связи с тем, что Трамп планирует усиливать санкционное давление. ОПЕК+ скорее всего будет вынужден сохранять добычу на текущем уровне. Исходя из таких данных цены на нефть вероятно останутся в текущем боковике 68-80$ за баррель и будут приближаться к верхней границе во время введения санкций, но тяготе к нижней границе на длинном горизонте. 📈📉 Источник: Invest Era

7️Выбираем лучшего нефтяника. ⛽️ На последнее 6-е место поставлю Башнефть . Компания платит дивы раз в год, это первое и последнее чем она может похвастаться. Потенциал роста тут не громаден, а тот факт, что Роснефть доит дочку через дебиторскую задолженность, всё осложняет. ⛽️ Газпромнефть ставлю на 5-е место. В целом бизнес мне нравится. Это тот самый нефтяник, который питает жизненными силами сам Газпром, спасая его в сложные времена. Привлекательность акций же держится на дивидендах, а точнее сегодняшней установке — платить 75% от чистой прибыли. Имейте ввиду, такая установка не навсегда (есть в моём долгосрочном портале). ⛽️Татнефть на 4-м месте. Как ни странно, компания не вошла в топ 3. Причина этому низкая доходность на рубеже последних 5 лет: -18%. Также основанием послужили не самые яркие перспективы. У нефтяника в планах нет расширения, упор делается на нефтепереработке. Дивиденды же платят, отталкиваясь от текущих возможностей, но чаще ДД выходит больше 10% в год. ⛽️ 3-е место отдаю Роснефти . Такое решение может быть неожиданным, но давайте к сухим фактам. Дивидендная доходность часто меньше других крупных нефтяников, даже тех, кто занял с 4-го по 6-е места. Восток ОЙЛ или главная надежда компании раскроется ещё не скоро. В любом случае Роснефть фаворит, просто менее инвестиционно-привлекательный на данный момент (есть в моём долгосрочном портале). ⛽️ Сургутнефтегаз расположился на 2-м месте. Как ни странно, но спасение от девальвации важная задача, с которой СНГ справляется на ура. Уже был пост, в котором я констатировала, что доходность по акциям приятная, даже с учётом тех лет, когда дивы были копеечными. Ещё 1 преимущество СНГ, огромные запасы, которых хватит примерно на 75 лет. ⛽️ Ну и золото отдаю моему любимчику - это мой краш Лукойл . Выплаты всегда радуют, а если наблюдается девальвация и рост цен на нефть, то выходят шикарные результаты. Одно отличающее свойство — зарубежные проекты. Их насчитывается 18 в более чем 11 странах, не считая РФ. Основа моего долгосрочного портфеля. 🔰 Мы живём в золотое для нефтяников время, особенно последние годы. Основу экономики РФ составляют как раз таки они. И мой топ — это одно из тысячи мнений, не нужно сразу бежать продавать аутсайдеров и покупать фаворитов, нет. Каждый преследует свои цели в инвестировании, я лишь просто расставила компании по их привлекательности.

💪 Оценка нефтегазового сектора — «Позитивная». 🤔 Оценки компаний растут при слабом рубле. Исходя из предположения о том, что рубль будет ослабевать, а расширение мощностей по производству сжиженного природного газа компанией НОВАТЭК замедлится, то можно спрогнозировать, что цена пойдет вверх. Сектор представляется недооцененным, поэтому взгляд на компании ЛУКОЙЛ , Роснефть и Татнефть сохраняется позитивным. 🛢️ Цены на нефть стабилизировались около среднего уровня, однако риск их волатильности высок. Прогнозы аналитиков относительно цены на нефть марки Brent на 2024–2025 годы составляют примерно 80 долларов за баррель, что ниже текущих показателей. ❄️ После теплой зимы негативный сценарий цен на газ сохраняется. Из-за теплой и ветреной зимы запасы газа в хранилищах достигли рекордного уровня, что привело к снижению его стоимости на протяжении всего года или, по крайней мере, до начала отопительного сезона в октябре. 📊 Результаты нефтяных компаний за 2023 год по МСФО показывают, что их показатель EBITDA в долларах США остается выше, чем до кризиса 2015–2021 годов. Россия планирует сократить добычу на 500 тысяч баррелей в день (на 4%), чтобы сравняться с Саудовской Аравией, добывающей 9 миллионов баррелей. 🌀 В газовом секторе акции компаний испытывают давление из-за слабого рубля. Газпром надеется заменить потери в европейском экспорте за счет Китая и Центральной Азии, в то время как НОВАТЭК испытывает трудности с поиском танкеров ледового класса для увеличения производства сжиженного природного газа. ------------------------------------------------------ ✅Стратегия ✈️ содержит в своем портфеле акции компании Татнефть с целевой стоимостью 850р Стратегия подходит для инвесторов, которые хотят заработать больше, чем рынок в целом и готовы к возможным просадкам. ↪️Информацию о других стратегиях можете посмотреть в профиле. ✍️Есть, что сказать? Ждём в комментариях! С Вас 👍 и подписка. А с нас уникальный контент (все своими словами) 😉 на постоянной основе.

🇷🇺Отчет: Татнефть Татнефть отчиталась за 9 месяцев 2023 года по РСБУ: 🔹Выручка снизилась на 10% и составила 899,7 млрд рублей. 🔸Валовая прибыль снизилась на 19% и составила 282 млрд рублей. 🔹Прибыль от продаж снизилась на 27% до 213,5 млрд рублей. 🔸Чистая прибыль выросла на 13% и составила 208 млрд рублей. 📊Таким образом, чистая прибыль Татнефти по РСБУ в 3 квартале составила 79,9 млрд рублей против 78 млрд рублей во 2 квартале и 50 млрд рублей в 1 квартале 2023 года. Выручка в 3 квартале составила 368 млрд рублей против 287 млрд рублей во 2 квартале и 243 млрд рублей в 1 квартале 2023 года. Итог: Слабый рост прибыли в третьем квартале относительно второго связан со снижением демпферных выплат в сентябре(с октября нефтяники снова получают в полном объеме). Доля экспорта у Татнефти 47%, поэтому часть дохода формируется за счет демпфера. ✅За второе полугодие ожидаю ЧП в размере около 160-170 млрд рублей, что дает 34,5-36,5 рублей дивиденда: 5,5-6% див доходности. ❌Татнефть стоит дорого относительно других нефтяников: Лукойл сейчас дает большую дивдоходность, Роснефть - поменьше, чем у Лукойла, но у нее есть перспективный проект «Восток Ойл». Да и в принципе при ключевой ставке 15% дивдоходность 11-12% не выглядит солидной. 📉Технически рост за последние полгода - это выход из длинного нисходящего клина. Необходимо теперь его ретестнуть снижением хотя бы к 550 рублям за акцию на ЕМА 9 на месячном графике, поэтому среднесрочный лонг пока не актуален.

"ХОЛОДНЫЙ ДУШ" НА ФОНДОВОМ РЫНКЕ. Правительство Российской Федерации вводит экспортные пошлины по целому ряду направлений с 1 октября 2023 года и до конца 2024 года. Исключение: газ, нефть, зерно и лесоматериалы. (Источник: Интерфакс) Как будет рассчитываться? •Ниже 80 рублей за доллар — пошлина взиматься не будет. •При курсе 80–85 рублей за доллар — пошлина составит 4% •При курсе 85–90 рублей за доллар — пошлина составит 4,5% •При курсе 90–95 рублей за доллар — пошлина составит 5,5% •При курсе свыше 95 рублей за доллар — пошлина составит 7% Данные меры должны снизить разгон инфляции и защитить граждан. Пошлины ударят по металлургической (как чёрной, так и цветной) и угольным отраслям, золотодобытчикам и алмазодобыче. Стоит отдельно упомянуть, что пошлина повышается также и для производителей удобрений с 7 до 10% если курс доллара будет выше 80 рублей. По моему мнению от данных пошлин пострадают сильнее всего Русал и Алроса. Также это негатив для котировок Полиметалла, Мечела, Распадской, Фосагро, Акрона, НЛМК и Норникеля. Стабильнее всего сейчас выглядят Полюс (из-за его низкой себестоимости добычи), ММК (поскольку компания ориентировалась на внутреннии рынки) и Северсталь (вертикально-интегрированная компания с высокой маржинальностью). Также правительство России ввело ограничение на экспорт бензина и дизельного топлива. Сроки запрета не уточняются. Исключение: ЕАЭС. (Источник: РБК). Данное решение я оцениваю положительно. Инфляцию разводить не годится. Напоминаю, что по прогнозу ЦБ прогнозируемая годовая инфляция составит 6-7%, при стремлении к 4%. Наиболее интересно сейчас выглядят Магнит и Сбербанк, компании зарегистрированные в России, ориентированные на внутренние рынки. Сбербанк демонстрирует отличные показатели. Магнита - это защитный потребительский сектор. Помимо этого Минфин считает, что часть выкупленных бумаг у иностранных держателей должна быть реализована на российском фондовом рынке. (Источник: РБК) Что несомнительно отличие новости. Возможно аналитики и hamster's, (в России часто синонимы по моему субъективному оценочному суждению) словят когнитивный диссонанс, ведь акции не погасят, а вновь продадут на рынке ценных бумаг, но проблема в том, что они не понимают как реализовывается стратегия "купил - дешевле, продал - дороже", я не занимаюсь трейдингом, но объясняю, когда вы покупаете на высоком росте, это более рискованно чем откупать на падении (не забудь учитывать фундаментельный анализ, Солнышко). Возможно мне ответят, что "российский рынок акций больше не интересен и инвестировать в него не стоит", на что я отвечу: "Вы можете продать свои акции и выйти в кэш, либо инвестировать во что либо другое, например: вклады/накопительные счета, технику, драг.металлы (инвестиционные монеты, слитки, ювелирные украшения), валюту (юани, доллары, евро и так далее), криптовалюту и NFT, краудлендинг, антиквариат, инвестиционные бриллианты, недвижимость (фонды "REIT", комерческая и жилая), облигации и фонды. Я же предпочитаю покупать акции и принимать высокие риски, если вы не желаете принимать риски в акциях, вы можете принять их другим способом." К примеру, я инвестировал в доллары и ни разу не продавал в убыток, всегда в прибыль. Недавно зафиксировал прибыль 1590 рублей (39,35%), продав золотой слиток, который я покупал за 4040 рублей в ноябре 2022 года в Россельхозбанке. Я держу на данный момент акции компаний которые попадают под пошлины - ММК, Норникель.

Татнефть вертикально интегрированная нефтяная компания Основные активы Группы «Татнефть» расположены на территории России, преимущественно на территории Татарстана. Основные дочерние предприятия ПАО «Татнефть» осуществляют свою деятельность в Российской Федерации. Штаб-квартира Компании находится в г. Альметьевск. Бизнес компании диверсифицирован. Ключевые направления: •Разведка и добыча Ресурсная база Татнефти включает одно из крупнейших в мире Ромашкинское месторождение. К крупным месторождениям Компании также относятся Ново-Елховское, Бавлинское, Бондюжское, Первомайское, Сабанчинское, Архангельское, Ашальчинское. За пределами Татарстана в Российской Федерации разведка и добыча ведутся на территориях Ненецкого АО, Ульяновской, Самарской, Оренбургской областей, Республики Калмыкия. •Нефтепереработка Крупнейший перерабатывающий Комплекс «ТАНЕКО» расположен в г. Нижнекамск, Татарстан. В настоящее время Компания развивает нефтегазохимический комплекс, включающий активы в непосредственной близости от добывающих и перерабатывающих мощностей. 46% выручки занимают продажи готовой продукции с высокой добавленной стоимостью. Что сильно повышает маржинальность компании •Сеть АЗС Розничная сеть реализации нефтепродуктов включает 850 АЗС, действующих на территории России, а также в Беларуси, Узбекистане. Компании имеет очень широкую сеть заправочных станций на которых может реализовывать готовый продукт по розничным ценам.что ещё больше повышает маржинальность. так же идёт расширение заправок по другим странам . •Нефтегазохимия •Энергетика •Машиностроение •Композитный кластер •Технологии и инновации К наиболее известным и эффективным разработкам специалистов «Татнефти» можно отнести: бурение на депрессии; бурение многозабойных скважин; разновидность бурения скважин на депрессии; бурение с наклонным входом в пласт; цепные приводы скважинных насосов — альтернатива обычным станкам-качалкам; металлопластмассовые и стеклопластиковые трубы и многое другое. Пока компании не охотно расскрывают отчёты мы ещё не может составить полную картину,но на основе данных за прошлые года Татнефть имеет один из самых низких показателей Р/Е в секторе 4.3 и одну из самых высоких рентабельностей в бизнесе. Все это конечно замечательно,но инвестору на Российском рынке самое главное подавай это дивиденды,да и побольше. И с этим полный порядок.Татнефть платит 3 раза в год. За 1 полугодие,за 9 месяцев и финальные годовые. Ближайшие дивиденды прогнозные в районе 30₽,что соотвествует 5,88% а по прогнозу за весь год доходность может быть двухзначной около 12% по текущим ценам. Очень позитивно движутся цены на нефть Urals , сокращая спред относительно Brent. На данный момент он минимальный за последний год меньше 15$ ,что в купе с урепившимся курсом доллара должно давать более высокую доходность нашим экспортером. Стоимость "бочки" в рублях на данный момент 6370.так что возможно теретий квартал для наших нефтяников будет более сильным. И ещё один плюс за инвестирование в Татнефть это низкий порог входа. Один лот = одна акция чуть больше 500₽ на данный момент. Доступно для покупок даже новичкам с небольшим портфелем. Все это никак не является ИИР.

По прогнозам зима может быть теплой🤔 Блумберг отмечает, что теплая зима сыграет на руку европейским властям, которые смогут сократить потребление газа и стабилизировать энергетическое потребление на континенте. О дефиците газа аналитики и политики уже почти не говорят, вектор дискуссий плавно переходит в последствия текущей зимы для подготовки уже на отопительный сезон 2023 года. Ученые прогнозируют снижение осадков, которые выпадут в ближайшие месяцы в этих странах, на 40–50%, это позволит нарастить выработку электроэнергии с помощью ГЭС, а также продлить сезон работы речного транспорта. Модели прогнозирования института Copernicu используют данные из множества источников — Данные получают со спутников, кораблей, самолетов и метеостанций по всему миру. Теплая зима в 2022 году вероятнее всего будет не только в Европе, но и на других континентах, от чего в энергетическом плане могут выиграть США, Китай и Япония. Теплая зима в том числе может служить драйвером снижения инфляции, и оказать поддержку технологическому сектору. (₽/€ 1.9) кроме низких временных мультипликаторов сложно уловить позитив, пугает, что выкачивать с нее ресурсы вечно не получится и это может ударить по другим ресурсникам. (₽/€ 4.3) теплая зима не на руку и нефтяникам, но с нее еще мало взяли (₽/€ 8.1) дороговата, при продолжении тренда на доп налоги, а еще и цены на газ скорее всего стабилизируются ниже. (₽/€ 3.5) капекс растет, долги не маленькие, менеджмент мне не нравится... конечно есть огромные плюсы в виде запасов, налаженной инфраструктуры с Китаем. Но Китай использует ситуацию для скидок. (₽/€ 3.9) Раньше менеджмент нравился, но за последний год они по мне повернули ни туда. (₽/€ 3.6) Отличный менеджмент, диверсификация, заинтересованность региона. Но огромные налоги для сложнодобываемой нефти + вряд-ли дадут прыгнуть выше роснефти. Поэтому татнефть может постараться возместить это стабильными дивидендами. Пока так и делает. (В консервативном российском один из моих топовых). В целом нужно искать во всем позитив. Ведь пока жареный петух не клюнет, серьёзных преобразований не будет. Проблемы учат нас решать их - меньше зависеть от ресурсов, идти в сторону прогрессивных реформ и постиндустриальной экономики с развитием it, альтернативки и даже биотехнологий... ведь в стране очень много талантов, а огромные ресурсы нужно использовать как бонус, а не как дойную корову. В идеале как Норвежцы, отдавать пенсионерам, и будут вам пенсионеры с высокой покупательной способностью!

Тинькофф тут выпустил аналитику, а это отличный повод для контента на моём канале. •Яндекс. Глядя на все эти подборки, которые я разбираю мы можем заметить повторяющиеся бумаги, условно говоря мы играем против мышления роя, мышление роя собственно способствует тому, чтобы бумага была переоценена. Согласен по поводу аргументов насчёт электронной коммерции и монополизации на рынке доставки. Основа компании - IT и нет возможности взять акции отдельного её бизнеса и если говорить в целом, то цены по которым она сейчас торгуется связаны с дисконтом за рыночный и инфраструктурный риски. •Не смотря на дисконт с которым торгуется российская нефть, акции Лукойл торгуются без него. Лукойл - частная компания, однако санкционные риски очень высоки, куда интересней выглядит сейчас Татнефть. Лукойл недавно приобрёл актив - футбольный клуб Спартак. Лучше бы вместо этого компания вкладывала бы деньги в своё развитие или выплатила бы дивиденды. Риск отказа от дивидендов может сильно обрушить акции. Интересны они к покупке будут до 3000 рублей. •Озон. В очередной раз он попадает в подборки аналитиков, одной рукой они пишут об успехах в этом направлении того же Яндекса, другой тасуют колоду и вскидывают Озон. Удивило, что аналитики не стали анализировать на долгий срок, ограничившись лишь хайповыми новостями о безубыточности, ни оценки мультипликаторов, ни сравнения с другими компаниями. Опять же анализ на краткосрок - 12 месяцев, это спекуляция, серьёзным инвесторам - это неинтересно. •Новатэк. Абсолютно согласен, стоящие акции, однако где аналитика? Главным драйвером роста компании является её флагман - Арктик СПГ 2, понятно, что спрогнозировать будет ли завершена реализация проекта в установленные сроки - сложно, но можно было бы хотя бы упоминуть о нём. Сжиженный природный газ, перевозимый по морю - намного безопаснее в плане переориентации на Восток. Компания платит небольшие дивиденды. На данный момент её акции торгуются по справедливой стоимости, если упадут ниже 1000 рублей, то буду брать. •Полюс Золото. Весьма волатильная папира, против компании уже введены западные санкции. Компания - крупный игрок на рынке золотодобытчиков и будет интересна тем, кто планировал держать золото в своём портфеле, поскольку акции золотодобытчиков даже при падении цен на золото генерируют прибыль, а золото лишь растёт на уровень инфляции. По итогу аналитика Тинькофф 2,5 из 5. {$YNDX}

Татнефть отчиталась за 3 квартал 2021 года по МСФО. Показатели ударно восстанавливаются, но все таки слабее чем у лидеров отрасли. По сравнению с прошлым кварталом (сравнивать с низкой базой прошлого года нет смысла): - выручка выросла на 2,4%; - EBITDA -1,7%; - чистая прибыль +8%; - добыча нефти выросла на 2,8%, а вот производство и переработка нефтепродуктов рухнула сразу на 18% (вероятно были какие-то ремонты). Например, Лукойл и Газпромнефть по итогам третьего квартала обновили рекорды по EBITDA и чистой прибыли, а Татнефть не дотянула даже до результатов 2го квартала! Из позитивных моментов можно выделить разве что удвоение FCF до 50 млрд рублей и нулевой чистый долг (в отчете компания считает его как -11 млрд рублей, почем-то начисто забыв про еще 40 млрд краткосрочных финансовых активов). Но акционерам пока от большого FCF не жарко - не холодно, так как Татнефть объявила непривычно скромные дивиденды по итогам 9 месяцев - всего 10 рублей на акцию. Очевидно, что деньги на что-то придерживаются. Вероятно, на покупку НПЗ у ТАИФа. Мультипликаторы на фоне низкой ДД стали рекордно низкими: EV\EBITDA = 3,9; P\E = 6,5; ДД = 5,5% (на префы). P\Bv = 1,2. Но относительно отрасли они только-только опустились до средних значений! С лета начала лета нефть значительно подорожала, а за ней выросли и акции всей отрасли. Но котировки Татнефти не только не выросли, но даже упали за это время! Первоначальная идея строилась как раз в расчете на догоняющую динамику. Но суровая реальность оказалась суровее и все расставила по своим местам. Без высоких дивидендов Татнефть рынку не интересна, а оценка компании вернулась к «нормальным» значениям за счет восстановления показателей, но без роста котировок! Да и само восстановление показателей идет как-то вяло и не уверенно. Когда вернутся большие дивиденды не понятно, но даже если они вернутся, сегодня компания едва сможет выжать из себя 10% ДД. Это ниже конкурентов и в целом не очень привлекательно в условиях растущей ставки! Считаю, что ставка на догоняющую динамику котировок не сработала и лучше купить акции Лукойла или Газпромнефти.

Лукойл отчитался за 1 квартал 2021 года по МСФО. Финансовые показатели компании стремительно восстанавливаются и уже вернулись к лучшим периодам 2019 года: - выручка выросла на 12,6% и достигла 1,9 трлн рублей; - EBITDA удвоилась YoY и превысила 300 млрд рублей! - чистая прибыль в 150 млрд рублей, стремительный рост FCF до 160 млрд в квартал; - постепенно восстанавливается добыча; - у компании вообще нет долга. Небольшая цитата из прошлого обзора: «Средняя цена нефти в 2018 и 2019 году была в районе 65 долларов, а в 2020 году в районе 40 долларов. Если предположить, что средняя цена 60+ долларов\баррель сохранится в 2021 году, а снижение добычи и увеличение налогов будет компенсировано девальвацией (на самом деле эффект девальвации даже сильнее, но мы считаем консервативно), то компания по итогам года заработает искомые 1300+ млрд рублей EBITDA и 700 млрд FCF. Это дает примерный ориентир по дивидендам 2021 года в 700 - 900 рублей. (в зависимости от активности Buyback)» Пока тезис относительно Лукойла уверенно реализуется. Рост цен на нефть вместе с девальвацией национальной валюты с запасом перевешивает сокращение добычи и повышение налогов. К тому же быстро восстанавливается маржа нефтепереработки, что стало одним из главных драйверов роста выручки и EBITDA. Котировки с большим опозданием, но все таки начали расти и приблизились к историческому максимуму!! Но форвардные мультипликаторы все равно интересные: EV\EBITDA = 3,8; P\FCF = 7. Если компания заплатит весь FCF на дивиденды (а этому ничего не мешает, так как долга нет), то ДД составит 13 - 14%. Цель не меняется. Считаю, что акции Лукойла на фоне высоких цен на нефть, роста финансовых показателей, значительного FCF и повышения дивидендов вырастут до 9000 рублей в течение 1 - 1,5 лет. Лукойл и Газпромнефть по прежнему остаются моими фаворитами в нефтяном секторе.

Роснефть отчиталась за 1 квартал 2021 года по МСФО. Результаты нефтегазового гиганта улучшаются вслед за ростом цен на нефть (спасибо кэп!). По итогам квартала: - выручка сократилась на 2% YoY; (рост на 15% QoQ) - EBITDA выросла на 44% YoY; (+22% QoQ) - чистая прибыль составила 149 млрд рублей, FCF более 190 млрд. На самом деле результаты могли бы быть еще лучше если бы не сделка ОПЕК++. В 1 квартале компания показала снижение добычи на 17% YoY и на 5,6% QoQ. Это какой-то неожиданно сильный провал операционных показателей, который делает компанию чуть ли не главной пострадавшей во всей нефтегазовой отрасли России. Я почему-то был уверен, что Игорь Иванович сумеет выбить для своих подопечных условия получше. Зато относительно неплохо восстанавливается нефтепереработка: + 6,8% QoQ (-6% YoY). Сочетание рекордной стоимости рублебочки и роста добычи точно положительно скажется на прибыли. По итогам года компания уверенно выйдет на 2+ трлн EBITDA, что даст следующие форвардные мультипликаторы: EV\EBITDA = 4,9; Debt\EBITDA = 2. Впрочем рынок уже давно все учел и котировки находятся вблизи исторических максимумов!! Одним из драйверов переоценки компании выступили новости о проекте Восток Ойл. Просто сопоставьте масштабы. Вся Роснефть сегодня стоит 80 млрд долларов. 10% в проекте, который выйдет на заданную мощность в далеком 2030 году (100 млн тонн или примерно 60% от текущих добывающих мощностей компании) были проданы иностранному инвестору за 7 млрд евро!!! То есть один только Восток Ойл оценен практически сопоставимо со всей огромной ВИНК!!! Тут либо гениальный маркетинг имени Игоря Ивановича (кстати он уже не в первый раз привлекает значительные инвестиции в отечественную экономику), либо ярко выраженная недооценка. Кстати, капекс уже начал расти и по итогам года может превысить триллион рублей!! Восток Ойл сам себя не построит)) На фоне выдающейся сделки встает логичный вопрос. Могут ли акции Роснефти стоить 1000 рублей и если могут, то когда? Конечно могут, но для этого должна сложиться слишком много положительных факторов одновременно: - улучшение отношений с Западом; (невозможно при действующей власти) - стабильно высокие цены на нефть; - рост мировой экономики, способствующий увеличению спроса; - улучшение корпоративного управления (впрочем конкретно акционеров Роснефти должно все устраивать). Без изменения принципиальной парадигмы развития страны - от конфронтации и «скреп» до полноценной интеграции в западный мир - отечественный рынок так и будет оставаться вечно недооцененным, а одна из крупнейших нефтегазовых компаний в мире будет торговаться максимум за 5 EBITDA (И то это будет верхней границей диапазона!). Наверное, эволюционно котировки к концу года могут дорасти до 800 рублей, но на мой взгляд это не слишком интересный апсайд, к тому же уступающий другим компаниям из отрасли. П.С. Интересные факты из отчета. - из 1494 млрд рублей операционных расходов Роснефти, ровно половину - 755 млрд - составляют налоги и пошлины!!! В следующий раз, когда кто-то будет вам говорить про жирующих нефтяников, можете показать ему эту статью. - каким-то невероятным образом компания сумела сократить операционные расходы сразу вдвое - с 200 до 100 млрд рублей! - собственно 90% операционной прибыли так и появилось - за счет экономии на операционных и транспортных расходах и уменьшения экспортной пошлины! - если бы Роснефть не несла на себе значительное налоговое бремя, то рентабельность компании по Gross Margin была бы круче чем у модных американских стартапов! Такие дела! +