Форум об облигации Сегежа 002P выпуск 1

🌳 $SGZH Сегежа допускает допкапитализацию в 2024г, ведет переговоры с пулом инвесторов - Шамолир. Также СД Сегежи рассмотрит вопрос о дивидендах за 2023г на заседании в апреле. $RU000A1053P7 $RU000A105SP3 $RU000A1041B2 $RU000A107BP5 #1invstr_news

🌳 $SGZH Сегежа: Отчетность по МСФО за 4кв2023г. •Выручка — 24.77 млрд руб (+4% кв/кв). •Чистый убыток — 5.55 млрд руб (в прошлом квартале убыток 3.24 млрд). $RU000A1053P7 $RU000A105SP3 $RU000A1041B2 $RU000A107BP5 #1invstr_news

🌳 $SGZH Сегежа: Отчетность по МСФО за 2023 •Выручка — 88.5 млрд руб. •Чистый убыток — 16 млрд руб (раннее прибыль 6 млрд ). $RU000A1053P7 $RU000A105SP3 $RU000A1041B2 $RU000A107BP5 $RU000A104UA4 $RU000A104FG2 #1invstr_news

🌳 $SGZH Сегежа 22 марта отчитается по МСФО за 4кв2023 и проведет звонок с инвесторами. 💭 Мои мысли: Цены на продукцию постепенно восстанавливаются, плюс дивиденды от МТС и Эталона помогут Сегеже, так что компания должна выкрутится. $RU000A1053P7 $RU000A105SP3 $RU000A1041B2 $RU000A107BP5 $RU000A104FG2 $RU000A104UA4 #1invstr_news

🌲Сегежа: будет ли свет в конце туннеля? Часть 1 $SGZH $RU000A1053P7 $RU000A105SP3 $RU000A1041B2 $RU000A104FG2 Сегодня с вами разберем лидера российской древоперерабатывающей промышленности- Сегежу  🙌По классике: сначала про отрасль, затем посмотрим на структуру выручки Сегежи, потом перейдем детально к плюсами/минусам, посмотрим, справедливо ли оценена компания и попробуем ответить на вопрос: стоит ли покупать акции? 🌳Россия обладает самыми большими запасами леса в мире — около 20% мирового лесного фонда. Ближайшие преследователи: Канада- 12% запаса леса от общемировых; Бразилия- 9% запаса леса.  На первый взгляд кажется, что такую махину из мирового рынка сбыта не вытолкнешь санкциями) 🪵Но если мы посмотрим не на запасы, а на доли мирового рынка по странам, то тут ситуация сильно хуже: доля России в мировом лесопромышленном комплексе не превышает 3%, тогда как Канада занимает 17,3% рынка, а США 12,7%. В настоящее время наблюдается рост отечественных лесозаготовок, но показатель по-прежнему находится ниже уровня 1990 года, когда за год заготавливалось около 300 млн. куб леса. 📊По оценкам экспертов отрасли, РФ до сих пор использует менее 30% лесов, отведенных для рубки, тогда как среднее значение в мире достигает 75%, что говорит о большом потенциале для увеличения лесозаготовок Россией. Но, как вы понимаете, древопереработка- это не самая быстрорастущая и прогрессивная отрасль. В отдельных годах за последние десятилетия наблюдался упадок объемов лесозаготовки из-за переизбытка предложения и дефицита спроса.  ☝️Теперь что касается самой Сегежи: Это единственная публичная компания в отрасли древопереработки в РФ.  Она объединяет несколько десятков предприятий лесной, древоперерабатывающей, целлюлозно-бумажной промышленностей.  Является дочерней компанией холдинга знакомой нам АФК Системы $AFKS 🥊Конкуренция в отрасли:  Сегежа является ключевым игроком в отрасли. После поглощения Интер Форест Групп в 2021, Сегежа опережает более чем в 2 раза по объемам выручки ближайших преследователей, по сути являясь монополистом.  Касательно конкурентоспособности: важно отметить, что как минимум по состоянию на 2021 год себестоимость производства фанеры Сегежи была ниже, чем у конкурентов в РФ на 10-15% и ниже, чем у иностранных компаний в 2 раза.  💡Структура выручки По видам продукции (на 3кв2023): ✔️Древопереработка-52% ✔️Бумага и упаковка-31% ✔️Фанера и плиты- 13% ✔️Стр-во домов-5% ✍️Что мы видим: Половину доходов для Сегежи генерирует древопереработка (причем в 2021 году этот сегмент составлял всего 31%). Тут очень важно понимать прямую зависимость от состояния отрасли стр-ва. Цикл стр-ва находится в фазе роста- привлекательно для Сегежи. И наоборот.  Чуть меньше половины доходов составляет бумага и упаковка. И тут палка о двух концах: с одной стороны, с приходом пандемии в 2020 году спрос на упаковочные материалы резко вырос со стороны онлайн-ритейлеров. С другой, бумажная отрасль сильно сократилась после санкций, так как минимум треть бумаги шло в Европу на экспорт, но об этом чуть ниже.. Также, Сегежа старается наращивать долю новых, более высок маржинальных видов продукции. Например, CLT-панелей. Пока они составляют незначительную часть выручки, но тем не менее.  💡Структура выручки по географии (3кв2023): ☝️Тут я специально сделаю сравнение в стиле «до санкций» (2021) и «после санкций» (2023): 🪵Древопереработка 🟩2021:  Китай-41% Египет-20% Великобритания-10% 🟦2023: Китай-75% Египет-18% 📝Бумага: 🟩2021: Россия-36% Германия-11% Нидерланды-6% 🟦2023: Россия-66% Африка-10% Турция-7% 🪑Фанера: 🟩2021: США-23% Германия-13% Россия-11% 🟦2023: Россия-66% Египет-8% ✍️Вердикт:  Поставки полностью переориентировались с западных рынков на сбыт внутри РФ и Китай, и это сильно ударило по Сегеже. Как минимум в силу трудности логистики Доставить дерево из Сибири в Китай сильно дороже, чем из Северо-западного округа в Северную Европу. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

$RU000A1041B2 купил 33 бумажки, рискну в своем рисковом портфеле ;) Исправно платят ?