Ростелеком выпуск 3 RU000A0ZYG52
Доходность к колл-опциону
15,84% за 17 месяцев
Оферта
14.11.2025
Рейтинг эмитента
Высокий
Форум об облигации Ростелеком выпуск 3
Что вы думаете про Ростелеком выпуск 3?
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📱Новые облигации: Ростелеком 001Р-07R [флоатер]. Покупать или нет
$RTKM размещает новый выпуск бондов с переменным купоном, привязанным к ключевой ставке. Флоатеры - это сейчас невероятно актуально, а флоатеры от такого солидного эмитента вызывают особое любопытство. Не смог пройти мимо, сделал для вас обзор.
🌐Эмитент: ПАО "Ростелеком"
📱ПАО «Ростелеком» — крупнейший в РФ интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, который присутствует во всех сегментах рынка.
🌐Обеспечивает услуги высокоскоростного доступа в интернет, платного телевидения (под брендами Wink и more.tv), мобильной и фиксированной связи, дата-центров и облачной инфраструктуры.
📍Кстати, недавно разбирал бонды других провайдеров - Селектела $RU000A1089J4 и ЭР-Телеком $RU000A1087A7
🌏Компания контролируется государством через Росимущество, ВЭБ.РФ и ВТБ. Поэтому Ростелеком задействован во многих госпрограммах и реализует некоторые гос. проекты, например Национальный проект "Цифровая экономика".
⭐️Кредитный рейтинг: AА+(RU) от АКРА.
💼Сейчас на бирже торгуются 19 выпусков облигаций Ростелекома суммарным объемом более 200 млрд ₽.
📊Финансовые результаты
Я подробно разбирал бизнес и перспективы Ростелекома в феврале. Кратко напомню основные цифры за 2023 год:
✅Выручка перевалила за 700 ярдов и показала +13% г/г. В 4 кв. 2023 показатель вообще составил рекордные 209 млрд ₽. При этом 235 млрд ₽ из общей выручки принесла мобильная связь.
✅Чистая прибыль прибавила ещё сильнее, +20% (42,3 млрд ₽). Даже несмотря на увеличение затрат, Ростелеком наращивает маржинальность бизнеса.
"В 2023 году наш флагманский видеосервис Wink более чем в 2 раза увеличил производство оригинального контента, который завоевал авторитетные награды. Драма "Слово пацана. Кровь на асфальте" стала по-настоящему культовым проектом и лидером рынка по просмотрам" - Президент Ростелекома М. Осеевский.
⛔️4 кв. 2023 по прибыли оказался гораздо хуже 4 кв. 2022. Чистая прибыль снизилась на 52%, но в основном из-за убытка ассоциированных компаний и однократных налоговых расходов.
⛔️Чистый долг вырос на 12% до впечатляющих 563 млрд руб. Это, конечно, не Газпром с его триллионными долгами, но тоже нехило. Показатель Чистый долг/OIBDA тоже развернулся к росту и на конец 2023 составил 2,0х.
⛔️Капзатраты увеличились на 26%, а если сравнивать только 4-й квартал обоих лет - то на 51%. Рост вложений может привести к дальнейшему наращиванию и так уже немаленького долга.
⚙️Параметры выпуска 001Р-07R
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Погашение: через 3 года
● Купонная доходность: КС + 150 б.п.
● Периодичность выплат: 4 раза в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: АA+(RU) от АКРА
● Доступен для неквалов: да
👉Организаторы выпуска: Газпромбанк, ДОМ .РФ, РСХБ.
👉Сбор книги заявок - 20 мая, размещение на бирже - 23 мая 2024 года.
📱Резюме: вполне достойно
🌐Итак, Ростелеком размещает выпуск флоатеров объемом 15 млрд ₽ на 3 года с ежеквартальной выплатой купонов, без амортизации и без оферты.
✅Очень крупный и известный эмитент. Крупнейший государственный телеком-провайдер в РФ с кредитным рейтингом AA+.
✅Операционные показатели растут. Чистая прибыль, OIBDA и выручка сильно прибавили год к году. Ростелеком также задействован во многих национальных программах.
✅Без дополнительных нюансов типа амортизации и оферты.
⛔️Ориентировочная премия к КС не слишком большая (150 б.п.) и скорее всего будет снижена. Есть выпуски и поинтереснее - как среди уже торгующихся на бирже, так и готовящиеся к размещению.
💼Вывод: Довольно приличный флоатер от самого известного российского провайдера. Наконец кто-то составит компанию МТС в линейке свежих флоатеров из телеком-сегмента. А вот обещанная доходность не слишком впечатляет. Моё решение о покупке будет зависеть от итоговой ставки купона.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!☝️
$RTKMP $RU000A1051E5 $RU000A100881 $RU000A104VS4 $RU000A107910 $RU000A1085D5 $RU000A105UU9 $RU000A0JXPN8 $RU000A0ZYG52
#sid #облигации #rtkm
24
Самые свежие посты скрыты
Откройте счет или войдите в личный кабинет для просмотра актуальных постов про ценные бумаги
Ростелеком в выпуске 001Р-03 $RU000A0ZYG52
установил ставку купона на следующие 2 года (до 11.11.2025) в размере 9,2%
42
Нравится
11
Добавил пару компаний в таблицу сравнения рейтингов.
Бур. комп. Евразия
{$RU000A100G03}
РАЕХ: ruAА стабильный от апреля 22 года
Ростелеком
$RTKM $RTKMP $RU000A0ZYG52 {$RU000A101FC7}
АКРА: АА стабильный от мая 21 года
Ресо-лизинг
{$RU000A100PE4} $RU000A103C53 $RU000A100XU4
РАЕХ: ruA+ стабильный от апреля 22 года
Fitch: BB стабильный от мая 21 года
5
Нравится
Комментировать
Ростелеком и МТС — ведущие компании в России по предоставлению услуг мобильной и фиксированной связи, передачи данных и доступа в интернет, кабельного и спутникового ТВ-вещания, провайдер цифровых сервисов, включая финтех и медиа в рамках экосистем и мобильных приложений, поставщик ИТ-решений в области коммуникационных платформ, интернета вещей, автоматизации, мониторинга, обработки данных, облачных вычислений и информационной безопасности.
Финансовые показатели
Выручка Ростелекома по сравнению с 12 месяцами 2020 г. выросла на 6%, до 580,1 млрд руб. Показатель OIBDA вырос на 13%, до 218,8 млрд руб. Рентабельность по OIBDA увеличилась на 2,2 п. п., до 37,7%. Чистая прибыль выросла на 26%, до 31,8 млрд руб. Капитальные вложения без учета госпрограмм выросли на 11%, до 118,7 млрд руб. (20,5% от выручки). FCF увеличился на 43% и составил 32,5 млрд руб. Чистый долг, включая обязательства по аренде (АО), увеличился на 8% с начала года и составил 505,2 млрд руб. или 2,3х показателя «Чистый долг, включая АО/OIBDA».
Выручка МТС в 2021 году увеличилась на 8% по сравнению с 2020 годом и составила 534,4 млрд руб. Выручка выросла во всех бизнес-вертикалях, включая телекоммуникации, финтех и медиа. Показатель скорректированной OIBDA вырос в 2021 году на 6,6% по сравнению с 2020 годом до 229,4 млрд руб. Чистая прибыль в 2021 году выросла на 3,4% до 63,5 млрд руб. Капитальные затраты в 2021 году составили 111 миллиардов руб. Свободный денежный поток без учета МТС-Банка за 12 мес составил 53,9 млрд руб. На конец 4 кв 2021 года чистый долг составил 389,5 млрд руб. Соотношение чистого долга к LTM скорректированного показателя OIBDA Группы за последние 12 мес составило 1,7х.
Прогнозы выручки и прибыли из Simplywallst
Аналитики ожидают, что в 2022 году прибыль Ростелекома вырастет на 52,23% до 43,486 млрд руб.; в 2023 году вырастет на 13,83%. Выручка в 2022 году сократится на 0,74% до 575,8 млрд руб.; в 2023 году вырастет на 10,67%.
Аналитики ожидают, что в 2022 году прибыль МТС сократится на 42% до 36,54 млрд руб. (не совсем понимаю, на чем основан такой прогноз коррекции прибыли у одного аналитика, ставки нормализуются, не смотря на то, что они плавающие, а также тарифы услуг были повышены на 10% и более, я ожидаю рост EPS на 6-7% в 2022 году); в 2023 году прибыль вырастет на 123% (я ожидаю рост EPS на 2%). Выручка в 2022 году вырастет на 7,15% до 561,85 млрд руб.; в 2023 году вырастет на 4,15%.
Рассмотрим динамику различных результатов с 2016 года
Ростелеком с 2016 года показывает динамику результатов деятельности намного сильнее результатов МТС. Свободный денежный поток, OIBDA, прибыль, выручка, активы у Ростелекома росли лучше, чем у МТС. Капитал практически не изменился, когда у МТС он приближается к нулю. Вместе с тем, чистый долг Ростелекома рос намного сильнее, чем у МТС.
Если сравнить прошлую и прогнозируемую динамику выручки и прибыли компаний, то увидим, что в 2020 и 2021 годах динамика выручки и прибыли у компаний была примерно аналогична, но очевидно, что с 2018 года Ростелеком опередил МТС по выручке и продолжит оставаться лидером в ближайшем будущем, а также разница прибыли межу Ростелеком и МТС сокращается, что отражает повышение эффективности Ростелекома, то есть рост его чистой рентабельности. В 2023 году прогнозируется чистая рентабельность Ростелекома и МТС 7,8% и 13,92% соответственно, при текущих 5,49% и 12,03%.
Если сравнить динамику стоимости акции, динамику EPS и доходов на акцию, а также будущие результаты, то увидим, что в 2022-2023 гг существует большая вероятность восстановления сегмента в случае повышения стоимости тарифов примерно на уровень инфляции. В рамках будущих денежным потоков Ростелеком выглядит привлекательнее МТС.
$MTSS $RTKM $RTKMP $RU000A0ZYG52 {$RU000A101FC7} $RU000A101FG8
Продолжение: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/NataliaBaffetovna/b03d6ea4-1ab1-4fce-b1ed-6ce912a5d659?utm_source=share
Еще 3
25
Нравится
2
Будь в курсе событий
Следи за сделками авторов, собирай персональную ленту и делись мнением
АНАЛИЗ ЭМИТЕНТА: ПАО «Ростелеком» (за 3 квартал 2021 г.) ⚡🔥
Цель: определение риска инвестиций в облигации, степени вероятности дефолта в отношении рассматриваемого предприятия, показателей платежеспособности и финансовой устойчивости.
🗞️ Выпуски облигаций в обращении:
Всего в обращении 13 выпусков. Некоторые из них:
$RU000A0JXPN8 $RU000A0ZYG52
{$RU000A101FC7} $RU000A101FG8
$RU000A100881
(Расчет выполнен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 3 квартал 2021 года).
-————
▫️ Коэффициент погашения текущих обязательств за счет денежных средств
0,21 (норма >0.7) 🔶🔴
▫️ Коэффициент погашения текущих обязательств за счёт денежных средств и дебиторской задолженности
0,71 (норма >1) 🔶
▫️ Коэффициент, отражающий возможность погашения краткосрочных обязательств в течение года
0,83 (норма>1.73) 🔶🔴
▫️ Коэффициент, показывающий долю оборотных средств в активах
0,15 (норма>0.5) 🔶🔴
▫️ Коэффициент, показывающий долю заёмных средств на один собственный рубль
1,74 (норма от 0 до 1.5) 🔶
▫️ Коэффициент, показывающий какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственного капитала
(-3,15) (норма>0.5) 🔴
▫️ Коэффициент удельного веса собственного капитала в общей сумме источников финансирования
0,36 (норма>0.5) 🔶
▫️ Коэффициент финансовой устойчивости предприятия
0,82 (норма>0.8) ✅🔶
——
📊 Итоговая скоринговая оценка (ИСО): 20
🚥 Инвестиционный риск - высокий
——
📝 Вывод: Низколиквидное предприятие. Низкая платежеспособность. Дебиторская задолженность не покрывает дефицит наиболее ликвидных активов. Возможны трудности и задержки по исполнению текущих краткосрочных обязательств.
За 9 месяцев отчетного года собственный капитал увеличился на 1% (+), долгосрочные обязательства увеличились на 3% (-), краткосрочные прибавили 26% (-).
Предприятие несильно закредитованное. Общий уровень заемных средств относительно собственных увеличился на 8% (-).
₽ Финансовые результаты:
- Выручка: 247 млрд. руб.
- Чистая прибыль (убыток): 25,6 млрд. руб.
——— ——— ———
❗️Больше обзоров + сравнительный анализ за предыдущие отчетные периоды, а также расширенные обзоры с графиками (🆕!!), ТОП и АнтиТОП облигаций можно найти 👉на моем канале!
👍💰Благодарю каждого за любую обратную связь (лайки, донаты)!
$RTKM $RTKMP
#аналитика #вдо #облигации #анализ #новичкам #пульс #россия #что_купить #отчетность #отчет
29
Нравится
10
ЗОЛОТАЯ СЕРЕДИНА МИРА ОБЛИГАЦИЙ
Добрый вечер, дамы и господа!
👩🎓- Берите ОФЗ, ничего не потеряете!!!
🤵- Слишком маленький доход, нас не устраивает!
👩🎓-Тогда возьмите ВДО.
🤵- Слишком большой риск, мы к этому не готовы.
Тогда вас могут заинтересовать КВАЗИгосударственные облигации!!!
Это компании и структуры, созданные с участием государства. В этот сектор включаются юрлица, где государство является учредителем, акционером или участником с решающей долей акций.
💚Чем они привлекательны?
Можно с меньшей степенью бояться разорения этих компаний. Государство тщательно будет пытаться их оставить на плаву. По этой причине, считаю, что такие инструменты можно с уверенностью брать сроком до 5 лет погашения.
К тому же, у них более щедрые проценты, нежели у ОФЗ и муниципалов.
💚Дальше представляю вам список таких вот квазиков:
РусГидро: Я бы подождала следующего выпуска, или взять за счет того, что инвестору от номинала вернут 70₽, но пока не особо интересное предложение {$RU000A0JTMK9}
ПАО "Камаз": {$RU000A103DP0}
ПАО "Аэрофлот": $RU000A103943
ПАО "Роснефть": {$RU000A0JT940}
ПАО "Башнефть": {$RU000A0JTM28}
ПАО "Газпром": {$RU000A0JXFS8}
ПАО "Ростелеком": $RU000A0ZYG52
ПАО "ФСК ЕЭС": $RU000A0ZYJ91
ПАО "МОЭСК": $RU000A101FY1
ПАО "Татнефть": {$RU000A1018K1}
Хотите спать спокойно и доходность повыше? Квази для вас - хороший инструмент!!!
Хорошей и зелёной вам недели!
#новичкам #облигации #доход #купоны #облигациирф #купонныйдоход #квази #квазиоблигации
96
Нравится
32
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
$RU000A0ZYG52 закупился вкусненько облигациями,думаю опасно щас сидеть в остальных видах инвестирования
1
Нравится
Комментировать
#ростелеком
📍 Ростелеком — крупнейший в России интегрированный провайдер цифровых услуг и решений, который присутствует во всех сегментах рынка и охватывает миллионы домохозяйств, государственных и частных организаций.
💡Компания занимает лидирующие позиции на рынке услуг высокоскоростного доступа в интернет и платного телевидения. Количество абонентов услуг ШПД превышает 13,4 млн, платного ТВ — 10,7 млн, из них свыше 5,9 млн подключено к услуге «Интерактивное ТВ». Дочерняя компания Ростелекома оператор Tele2 является крупным игроком на рынке мобильной связи, обслуживающим более 44 млн абонентов.
💡Ростелеком является лидером рынка телекоммуникационных услуг для органов государственной власти и корпоративных пользователей всех уровней.
💡Ростелеком разрабатывает систему дистанционного электронного голосования по заданию Центральной избирательной комиссии России (идем по стопам Штатов, глядишь в 2024 году будем голосовать дистанционно).
💡На заседании президиума Правительственной комиссии по цифровому развитию была утверждена дорожная карта развития 5G. Ответственными исполнителями дорожной карты станут: Ростех в части создания российского оборудования связи 5G, Ростелеком — в части построения сетей связи 5G и развития сервисов на их основе. (Дорожную карту развития 5G разработали Ростех и Ростелеком в рамках соглашения, подписанного компаниями с Правительством РФ в июле 2019 года).
🔻 Финрезы 9м2020:
▪Выручка увеличилась на 12% до 383,9 млрд руб;
▪OIBDA вырос на 15% до 149,6 млрд руб;
▪Рентабельность по OIBDA увеличилась на 1,0 п. п. до 39,0%;
▪Чистая прибыль выросла на 21% до 27,4 млрд руб;
▪Чистый долг увеличился на 23% с начала года и составил 410,0 млрд руб. или 2,2х показателя чистый долг/OIBDA;
💡Менеджмент компании ожидает увеличения консолидированной выручки не менее чем на 9%, роста OIBDA не менее чем на 9%; СAPEX сохраняется в пределах 100–110 млрд рублей (без учета реализации госпрограмм).
💡Компания ввела в 3кв2020 в эксплуатацию 100 стоек в дата-центре в Москве, также идет строительство дата-центра на 2000 стоек в Москве (ввод в эксплуатацию 2021-2022).
🔻 На чем зарабатывает Ростелеком:
▪Мобильная связь 34% (+15,2% к АППГ);
▪Фиксированный ШПД 17% (+6,6%);
▪Цифровые сервисы 14% (+64%);
▪Оптовые услуги 14% (+5,5%);
▪Телефония 10% (-10,2%);
▪ТВ 7% (+1,1%);
▪Прочее 4% (+21,7%).
💡У компании 100% рублевые обязательства.
📍 Акционерный капитал, дивиденды и рекомендации аналитиков.
🔻 Акционерный капитал.
💡Голосующие:
▪Росимущество 38,2%;
▪ВЭБ 3,4%;
▪ВТБ 8,4% (Итого 50%+1 акция у государства);
▪Телеком инвестиции 21%;
▪Свободное обращение 29%.
💡Привилегированные:
▪Мобител 30,8%;
▪Свободное обращение 69,2%.
💡Компания выплачивает дивидендов минимум 5р на акцию.
🔻 Рекомендации аналитиков
(об/преф):
▪Газпромбанк – 125/110;
▪Атон – 120/90;
▪Сова капитал – 107,7/97,7;
▪BCS – 110/100;
▪Morgan Stanley $MS – 106;
▪Сбер $SBER – 101/101;
▪Ренессанс капитал – 100/90;
▪Citi $C – 99/79;
▪HSBC – 97;
▪UBS – 82,7;
▪Goldman Sachs $GS – 91;
▪JP Morgan $MS – 90/81;
💡Среднее – 102,45/93,59.
👌В принципе предполагаю, что читатели поняли, в чем заключается бизнес Ростелекома, кто им владеет и что имеют владельцы с бизнеса.
💡Предлагаю рассмотреть отдельно🔐 финансовые показатели в динамике за 5 лет в сравнении со всеми любимым МТС $MTSS (писала ранее про недостаточность капитала и его постепенное снижение), а также хочу обратить ваше внимание на компанию Таттелеком $TTLK (компания по показателям очень привлекательна).
Также доступно в телеграм, ссылка в шапке профиля!
$RTKM $RTKMP $RU000A0JXPN8 $RU000A0ZYG52 {$RU000A101FC7} $RU000A101FG8
Продолжение 🔻🔻🔻
34
Нравится
8
#ростелеком Подводим итоги
Продолжение 🔻🔻🔻
Также доступно в телеграм!
🤔Ростелеком показывает абсолютно противоположную динамику роста прибыли и капитализации. За 5 лет с учетом и без учета коронокризиса, у компании растет прибыль и падает капитализация. Это может говорить о значительной неоцененности компании. Рентабельности компании находятся на средних уровнях сектора. Долг вырос в последний год из-за покупки Теле2. Компания за последние 5 лет приносила доходность 12,9% годовых, что является больше требуемой (8-12%), но данный актив не исчерпал свои возможности сильного краткосрочного роста из-за разной динамики прибыли и капитализации и стабильных результатов. Хорошая окупаемость компании относительно сектора, удивительный образовавшийся дисконт в капитализации компании относительно показателя Р/S, постоянный рост динамики собственного капитала и чистой рентабельности заставляет задуматься о том, что данный актив должен находиться в портфеле. Чтобы зафиксировать доходность немного выше, считаю целесообразным покупать привилегированные акции Ростелекома.
$RTKM $RTKMP $RU000A0JXPN8 $RU000A0ZYG52 $RU000A101FG8
26
Нравится
1
#телекоммуникации #мтс #афк #ростелеком
Также доступно в телеграм 🔼
📍 Телеком. (По результатам анализа портфеля подписчика).
Сектор отсутствует в текущем портфеле. Рассмотрим основных представителей:
🔹 АФК Система испытывает трудности при генерации прибыли, это означает, что по показателю окупаемости компании – это самый рисковый актив. Из-за практически постоянной отрицательной прибыли капитал компании за 5 лет снизился на 80%. Такое сильное снижение капитала может привести к недостаточности собственного капитала, и компания будет состоять из одних долгов.
🔹 МТС – аналогичная ситуация, снижение капитала на 82%. Компания уже стоит на грани недостаточности. При недостаточности капитала нецелесообразно применять показатель рентабельности собственного капитала, а при отрицательной прибыли как у АФК Система, нецелесообразно применять любую рентабельность по чистой прибыли. У МТС сильно настораживает очень большая разница между ростом прибыли и капитализации. Капитализация за 5 лет в 2,5 раза превысила рост прибыли.
🔹 Ростелеком показывает абсолютно противоположную динамику роста прибыли и
капитализации. За 5 лет с учетом и без учета коронокризиса, у компании растет прибыль и падает капитализация. Это может говорить о значительной недооцененности компании. Рентабельности компании находятся на средних уровнях сектора. Долг вырос в последний год из-за покупки Теле2. Компания за последние 6 лет приносила доходность 12,9% годовых, что является меньше требуемой (15%), но данный актив не исчерпал свои возможности сильного краткосрочного роста из-за разной динамики прибыли и капитализации и стабильных результатов. Считаю целесообразным приобрести Ростелеком до 5% от портфеля.
$RTKM $RTKMP $RU000A0JXPN8 $RU000A0ZYG52 {$RU000A101FC7} $RU000A101FG8 $MTSS {$RU000A0JXEV5} {$RU000A0JXMH7} {$RU000A0ZYFC6} {$RU000A101939} $AFKS $RU000A101012
23
Нравится
12
Анализ компаний
Подробные обзоры финансового потенциала компаний