WEEKLY: чего ждать инвестору на этой неделе

Здравствуйте, это команда Тинькофф Инвестиций, и в этом дайджесте мы расскажем, за какими событиями следить инвестору на этой неделе и на отчетности каких компаний обратить внимание.

Динамика индекса Мосбиржи

За прошедшую неделю индекс Мосбиржи значительно ускорил рост до 1,5% н/н и закрылся выше психологически значимой отметки в 3500 пунктов. Индекс РТС, в свою очередь, продемонстрировал еще более резкий рост на 2,9% н/н за счет укрепления рубля. Ключевым событием прошлой недели стал анонс ЗПИФ «Консорциум.Первый», который является будущим мажоритарным акционером Яндекса, схемы обмена расписок на акции российской компании.

В понедельник утром некоторые инвесторы приняли решение зафиксировать прибыль после преодоления уровня индекса Мосбиржи в 3500 пунктов, что вызвало снижение в индексе на 0,4% по сравнению с закрытием пятницы. Индекс РТС показывает более умеренное снижение на 0,1% на фоне продолжающегося укрепления рубля. Негативное влияние на рынок на этой неделе может оказывать обсуждение властей изменений в налоговом кодексе, которые потенциально затронут ставки по корпоративному налогу на прибыль, а также по налогу на доходы физических лиц.

Инвесторы на рынке акций также будут активно следить за рекомендацией Совета директоров Газпрома по распределению дивидендов за 2023 год. Мы считаем, что, вероятнее всего, газовый гигант не будет делиться прибылью с акционерами, так как сохранение инвестпрограммы и платежеспособности превалирует.

Tinkoff InvestIndex — доллар СШA

Рубль продолжил показывать сильную динамику после майских праздников, несмотря на сезонность, и открыл текущую неделю на уровне крепче 91 руб./долл. США и 12,6 руб./юань. На этой неделе предложение валюты будет подпитываться началом налогового периода, которому соответствует активизация конверсии экспортной выручки. Поддержку рублю продолжает оказывать жесткая риторика Банка России и стабилизация импорта.

Понедельник, 20 мая

Макро

Банк России опубликует данные мониторинга предприятий за май, который отразит изменения настроений и ценовых ожиданий бизнеса. В апреле индикатор оставался вблизи рекордных уровней с 2013 года. Вероятно, оптимизм компаний сохранится достаточно высоким и в мае. Ценовые предприятия в феврале–апреле не показывали выраженного тренда, оставаясь ниже второго полугодия 2023 года, но все еще выше исторических средних. Позитивным фактором для ожиданий может быть стабилизация рубля, однако давление на издержки со стороны зарплат может остаться проинфляционным фактором.

Народный Банк Китая проведет заседание по базовым ставкам LPR, ожидаем сохранение ставок на прежнем уровне: 3,45% и 3,95% соответственно. Регулятор объявил о своем намерении использовать другие инструменты стимулирования кредита за счет снижения нормативов резервирования.

Вторник, 21 мая 

Макро

В США выйдут данные индекса цен производителей за апрель: ожидается, что показатель составит 0,3% м/м, что соответствует 3,6% в годовом выражении. Производители продолжают закладывать в свои цены инфляцию, существенно превышающую цель ФРС США в 2%.  

В ЕС выйдут данные торгового баланса за март, посмотрим, как изменились показатели торговли со странами, через которые осуществляется параллельный импорт в Россию. 

Среда, 22 мая

Макро

Росстат публикует оценку индекса цен производителей (апрель) и оценку недельной инфляции, а Банк России — оценку трендовой инфляции (апрель). Данные по ценовой динамике остаются в фокусе перед июньским решением по ставке. Апрельские данные не должны преподнести больших сюрпризов относительно тренда февраля-марта. Недельная инфляция на прошлой неделе (до 13 мая) ускорилась до 0,17% и мы ожидаем ее замедления на этой неделе.

В США выйдут данные по продажам на вторичном рынке недвижимости. Данный показатель лишь косвенно говорит о настроениях потребителей, однако остается важным для понимания ситуации в экономике.

Мосбиржа

Обороты на рынке акций за первый квартал 2024 года удвоились год к году, рынок облигаций также показал сильный рост, что позволит поддержать комиссионные доходы биржи. Что касается процентных доходов, то мы не ожидаем увидеть по итогам первого квартала резкое замедление их темпов роста, так как средняя процентная ставка за квартал была на 10% выше значения за 4 квартал 2023 года. Согласно обновленной стратегии развития биржи, чистая прибыль к 2028 году может удвоиться по сравнению с 2022-м и достигнуть 65 млрд рублей. Мы ожидаем, что эта цель вполне достижима и может быть даже превышена уже в 2024 году. Дивиденды за 2023 год ждут одобрения акционеров. Наблюдательный совет Мосбиржи рекомендовал выплатить дивиденды за 2023-й в размере 17,35 руб./акцию (доходность такой выплаты к текущей цене — более 7%). Повторное собрание акционеров пройдет 31 мая.

Четверг, 23 мая

Макро

В США выходит PMI в мае в производственном секторе и сфере услуг: производство находился на пограничном уровне 50 пунктов в апреле. Также будет опубликована статистика по продаже нового жилья в апреле. Ждем новую порцию статистики рынка труда за прошедшую неделю.

VK

VK планирует опубликовать операционные результаты за 1 квартал 2024 года. Ожидается, что будет раскрыты только показатели выручки сегментов, однако самым интересным остается как раз рентабельность бизнеса, которая по итогам 2023 года сильно снизилась. Давление на рентабельность было обусловлено инвестициями в маркетинг и персонал, развитием сегмента социальных сетей и медиаконтента. Мы ожидаем, что давление на рентабельность продолжиться и в этом году и осторожно смотри на бумаги IT компании.

Пятница, 24 мая

Выходит индекс ожиданий потребителей от Мичиганского университета за апрель: в первом квартале 2024 года ожидания потребителей оставались зафиксированы на уровне 2,9%. 

Европлан

Первый финансовый МСФО отчет Европлана в качестве публичной компании. Стоит обратить внимание на динамику лизингового портфеля, более 80% которого занимает лизинг легкового и грузового транспорта, а также нового бизнеса. Чистая процентная маржа (8,5% по итогам 2023 года) в текущем году может показать снижение на фоне перехода Банка России к смягчению денежно-кредитной политики, а также роста конкуренции на рынке лизинга. Компания также уже объявила размер дивидендов за 2023 год в размере 25 рублей на акцию (доходность около 2,4%). Собрание акционеров состоится 31 мая.

Циан

Циан совсем недавно раскрыл результаты по итогам года и планирует на этой неделе опубликовать результаты за первый квартал. Мы ожидаем, что Циан продолжит инвестировать в рост, однако благодаря расширению масштаба бизнеса, компания продолжит показывать постепенное увеличение маржи, хотя может наблюдаться некая волатильность квартал к кварталу. 2024 год может стать довольно непростым для рынка недвижимости — ЦБ сохраняет высокую ставку, а программы льготной ипотеки сокращаются, что окажет непосредственное влияние на финансовые показатели Циан. Однако, фундаментально мы считаем, что у компании хороший потенциал.

А что с нефтью и сырьем?

В понедельник утром котировки Brent и WTI торгуются на 0,1% выше закрытия прошлой недели на фоне политической неопределенности в основных странах-производителях после того, как президент Ирана погиб в результате крушения вертолета, а наследный принц Саудовской Аравии отменил поездку в Японию, сославшись на проблемы со здоровьем короля. На этой неделе инвесторы будут следить за выходом данных по коммерческим запасам нефти и нефтепродуктов в США в среду (22 мая).

В понедельник утром европейский газ на хабе TTF растет на 3% из-за предстоящих перебоев в газопереработке в Норвегии и падения мощности ветровой энергии. В понедельник утром американский газ растет на 0,8% к уровням закрытия прошлой недели. На этой неделе рынок будет следить за публикацией данных о запасах природного газа в США в четверг, 23 мая.

В понедельник спотовая цена золота растет на 1,1%, превысив отметку в $2440 за унцию и обновив исторический максимум. Повышенный спрос на металл наблюдается на фоне следующих факторов:

— крушения вертолета в Иране, в результате которого погиб президент страны Эбрахим Раиси. Участники рынка опасаются ухудшения геополитической ситуации на Востоке.

— замедление инфляции в США, о чем свидетельствует данные, опубликованные на прошлой неделе. В связи с этим растут ожидания скорого перехода ФРС США к снижению процентных ставок.

На этой неделе будут активно выступать представители ФРС. Также в среду, 22 мая, будет опубликован протокол последнего заседания ФРС. Комментарии могут оказать влияние на ожидания участников рынка относительно будущей динамики процентных ставок в США, что, в свою очередь, отразится и на стоимость золота.

Что касается основных промышленных металлов, то их цены также растут в понедельник:

— алюминий на 0,8%;
— медь на 2,6%;
— никель на 2,4%.

Стоимости меди обновила исторический максимум и в моменте превышала $11 тыс. за тонну. Повышенный интерес к металлу наблюдается на фоне ожиданий увеличения его дефицита на рынке. В свою очередь, никель растет ввиду протестов в Новой Каледонии, которая добывает около 6% никеля в мире. Это вызвало опасения у участников рынка относительно перебоев с добычей.

На это неделей инвесторам стоит обратить внимание на предварительные данные по индексу деловой активности (PMI) в производственных секторах стран еврозоны и США за май текущего года. Эти публикации способны вызвать некоторые движения в промышленных металлах.