AZVOZDAM про Доллар США, Гонконгский доллар, Alfa Perp 6.95, Alfa 2030, Селигдар Золотые облигации, Russia 2028, Газпром 2034, Полюс CNY 01, Роснефть CNY

17 апреля 2023 в 13:19

Облигации: краткий гид. Часть I - остаемся в валюте. Я не большой специалист по облигациям, поэтому относитесь к моему опыту критично. Только время покажет, какие ставки долгосрочно сыграют лучше, какие хуже. На текущий момент тем, кто изначально (при курсе 55—65—75) засел в рублевых облигациях, должно быть несколько грустно. Валютные, особенно так называемые «замещающие» облигации (выплаты идут в рублях относительно текущего курса) дают сейчас сравнимый купонный доход, но за счет девальвации рубля продемонстрировали куда лучший общий результат. Хотя на уровне 81—82₽ я уже мучительно задумываюсь, в какие инструменты перекладываться с распродажи HKD cash , вынужденно реагируя на возможные стрессы с привязкой курса HKD к доллару США и нарастающие инфраструктурные риски. По моему субъективному рейтингу самое интересное сейчас происходит с «вечными» (бессрочными, 6.95%) субордами Альфа-банка , которых народ сильно опасается (безусловно не просто так). 30 апреля Банк не воспользуется колл-опционом (только вышел пресс-релиз), выплата купонов продолжится с обновленной ставкой (~8%), а учитывая текущие котировки (без комментариев) — держу в них рискованную часть портфеля — в расчете на повышенную доходность. Для сравнения держу так же выпуск … Любимый мой «валютный» инструмент на текущий момент, — «золотые» облигации Селигард , привязанные к цене золота (ЦБ), что косвенно отражает и текущий курс доллара. Размещение только состоялось, торгуются сейчас примерно в 95% от номинала. Вопросов много, но зашел в них долгосрочно, поэтому не дергаюсь. В моменте при падении золота и/или укреплении рубля могут сильно нервировать своих владельцев, но учитывая 5.5% купон — все лучше, чем переживать просто в золоте (если вы подобно мне избрали такую стратегию). ОФЗ Russia 2028 — те самые «замещающие» облигации — взял пока на пробу — присматриваюсь к динамике, купон аж ($) 12,75% (надо понимать, что к погашению в 2028 доход выйдет порядка 6.5%), торгуется сейчас близко к низам. Понятно, что по мере приближения срока погашения «тело» будет пропорционально дешеветь. Народ мечтает успеть скинуть пораньше ;) Газпром 2034 — еще одна «замещающая» облигация (с погашением в 2034) — котировки в последние дни упали (доходность к погашению ~8,4%), купон ($) 8.63%… На мой взгляд очень достойный вариант от компании, не вызывающей лишних волнений. Нигде не могу найти информацию, могут ли эмитенты досрочно выкупать облигации типа Russia 2028 или Газпром 2034? Может ли в этом скрываться какой подвох??? Облигации в юанях от Полюс , Роснефть обеспечивают сейчас доходность менее 5%, и котировки явно снижаются, народ хочет доходность выше. Сравнивая перспективы юаня за 5% с потенциалом золота за 5.5% — особенно в свете возможных проблем глобальной финансовой системы — ответ мне кажется очевидным. Сюда пока не захожу. Кто что еще инвалютное порекомендует?