Сравнение Северстали $CHMF и ММК $MAGN на основе финансовых мультипликаторов. 🎓 Для выбора наиболее привлекательной компании в определённом секторе экономики на основе фундаментального анализа обычно используются финансовые мультипликаторы, которые помогают сравнить компании из одной отрасли между собой и выявить наиболее интересные акции в секторе для включения в портфель. ⚡️ Одна из основных проблем при проведении подобного анализа заключается в отсутствии какого-то одного показателя, который позволил бы оценить привлекательность компании. В качестве примера рассмотрим две компании из металлургического сектора и попробуем сравнить их на основе основных финансовых мультипликаторов. 🧐 Начать сравнение можно с базовых мультипликаторов P/E, P/S и P/B. Первый показатель считается как отношение капитализации компании к годовой чистой прибыли (показывает за сколько лет вложения в компанию окупаются), второй как отношение капитализации к общей выручке (отражает стоимость компании в годовых выручках), а третий показатель как отношение капитализации на балансовую стоимость компании (говорит о полученной стоимости имущества за каждую вложенную денежную единицу). ✔️ Как видно из представленной выше таблицы, по всем трём базовым мультипликаторам ММК (P/E = 5,3, P/S = 0,8 и P/B = 1) оценена дешевле Северстали (P/E = 6,8, P/S = 1,8 и P/B = 2,1). К тому же показатель EV/EBITDA (показывает отношение стоимости компании к полученной прибыли до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов) у ММК (EV/EBITDA = 2,8) меньше, чем у Северстали (EV/EBITDA = 4,2). Однако, данных показателей недостаточно, поэтому рассмотрим и другие мультипликаторы. 🧐 Например, рентабельность EBITDA (отношение EBITDA к выручке, показывает процент от выручки, который сохраняется до уплаты налогов, процентов и амортизации, то есть отражает прибыльность компании), мультипликатор ROE (отношение чистой прибыли к собственному капиталу компании, показывает доходность акционерного капитала в процентах) и показатель ROA (вычисляется как отношение чистой прибыли к размеру активов, отражает рентабельность активов компании). ✔️ Данные мультипликаторы уже лучше выглядят у Северстали (EBITDA margin = 36%, ROE = 32%, ROA = 20%), чем у ММК (EBITDA margin = 26%, ROE = 18%, ROA = 13%), что говорит о большей эффективности Северстали по сравнению с ММК. Более того, данные по показателю Net Debt/EBITDA (отношение чистого долга к полученной прибыли до вычета процентов, налога на прибыль и амортизации активов) у компаний отрицательные, но при этом у Северстали на счету имеется больший запас денежных средств. 📌 Таким образом, подводя итог, можно отметить, что, несмотря на недооцененность одной компании (ММК) по отношению к другой (Северсталь) на основе базовых мультипликаторов, Северсталь является более эффективной компанией, что в конечном итоге и объясняет наблюдаемую недооценку ММК по основным показателям. Для проведения более полного анализа необходимо учитывать будущие ожидания по финансовым показателям (сколько компании планируют заработать в будущем) и дивидендную политику. ✅ Ставьте реакцию и подписывайтесь на профиль в пульсе, если интересно увидеть больше подобных разборов) #учу_в_пульсе #обучение #пульс_оцени #новичкам #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #псвп #аналитика #северсталь #ммк