⚡️ Самое интересное за день: во сколько оценят IPO МТС-Банка, санкции на Русал и Норникель, новые выпуски облигаций и ЦФА Акции: 👮‍♂️ США и Британия ввели санкции против импорта никеля, меди, и алюминия из РФ. В том числе произведенные в РФ металлы запрещено принимать Лондонской бирже (LME) – Формально доля продаж на запад (в основном именно в систему LME) у Русала и Норникеля за последние 2 года и так снизилась до минимума. Но мы понимаем, что по факту эта цифра все же была больше, чем указывается в отчетах – часть объемов поступала туда через посредников и работа с ними теперь может осложниться из-за риска вторичных санкций И даже так, не думаю, что ущерб будет существенный – хотя Русал уже начал пугать резким снижением производства, но это больше похоже на попытки выторговать отмену экспортных пошлин и другие меры господдержки. Краткосрочно, конечно, негатив, но основные покупатели уже давно не на западе. А на более длинной дистанции, и для Русала, и для Ноникеля, как и раньше, гораздо важнее куда пойдут цены на металлы $RUAL $GMKN 💰 Озвучена предварительная оценка МТС Банка перед IPO: ~115 млрд руб. – С учетом допэмиссии под IPO получается порядка P/B~1,3. Для банка с историческим ROE сильно ниже 20% это совсем дорого. Но сама цифра не официальная, на уровне «аналитики оценивают вот так» – с большой вероятностью нам озвучили завышенную цифру, чтобы итоговая, более низкая оценка смотрелась на ее фоне особенно выгодно. Точно так же было буквально только что с Займером и Европланом, так что просто подождем развития событий, осталось недолго (само IPO планируется провести до конца апреля) $MTSS Облигации: 🌾ГК Солтон анонсировала дебютный выпуск: BB, флоатер КС+300, ежемес. купон, 3 года, 150 млн. Сбор 17.04 – Первые три купона здесь будут с фиксированной ставкой 20%, далее плавающие по формуле КС+300. Для рейтинга BB, да еще и от НКР – выглядит как полное недоразумение. Тем более в простыне висят аналогичные по параметрам Кармани и Бизнес-Альянс с более высокой премией (400), и есть еще более короткий Енисей (тоже КС+400), он хоть и разместился полностью, но в стакане доступен по номиналу 💦ЕвроСибЭнерго-Гидрогенерация готовит юаневый выпуск: A, купон ~8,25-8,5% (YTM~8,7%), 2,5 года, 500 млн. CNY Сбор 16.04 – Дочка ЭН+, рейтинг у них не свой, а от поручителя (это в целом равнозначно, просто упоминаю для порядка). По сути тот же Русал, не удивлюсь если и деньги пойдут в итоге куда-то в направлении Русала, не всё же им от своего имени выпуски штамповать. Под ЛДВ не попадает, и есть ограничение по входу – не менее 1,4 млн. в рублевом эквиваленте. А раз огородились от основной массы физиков, значит есть крупный якорный покупатель, под которого и определят итоговый купон. По верхней границе норм, но последние русаловские размещения $RU000A1089K2 $RU000A107RH8 можно было брать из стакана по номиналу или ниже, и в этом выпуске тоже не вижу ничего прям сверхъестественного, ради чего стоило бы стремиться именно на первичку 🏪Интересный ЦФА на А-Токене от Джи-Групп (A-): продают квадратные метры в ТРЦ «KazanMall» – Каждый ЦФА стоит 5 500 руб. и соответствует 0,1 кв.м ТРЦ, а выплаты (квартальные) привязаны к арендному доходу с этих метров. Минимальная доходность составит 14,5% годовых, ожидаемая эмитентом – более 18%. Это именно то, что хочется видеть в ЦФА – свежие решения, за пределами типовых псевдо-облигаций. Конкретно такие «цифровые метры» выглядят как интересная альтернатива биржевым фондам недвижимости, и важно, что здесь прибыль не будут съедать комиссии фонда. Получится ли эта прибыль выше минималки – увидим, понаблюдать будет интересно #акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе