📱РТК-ЦОД выходит на IPO. Инвестиции в облака Как и догадывалось прогрессивное инвест-сообщество (я тоже писал об этом), Ростелеком решил вывести на биржу свою "дочку" РТК-ЦОД. Теперь уже официально. Предстоящее IPO взбудоражило рынок, и материнская компания в моменте подорожала сразу на 6%. 😎Давайте сделаем первичную "прожарку" РТК-ЦОД и посмотрим на бизнес с точки зрения инвестора. 🌐Что вообще такое ЦОД? 🏙️Центр обработки данных (ЦОД) или дата-центр — это отдельно стоящее здание с большим количеством серверных стоек. Компания гарантирует их бесперебойную работу 24/7 и сохранность данных. Клиенты арендуют мощности серверов под свои нужды. Это могут быть телеком-операторы, банки, хостинг-провайдеры и другие крупные компании, которым необходимо стабильно работающее оборудование большой мощности, но нецелесообразно содержать собственный ЦОД. ☁️В свою очередь, облачные сервисы (в т.ч. IaaS) — это сервисы, которые позволяют хранить данные и приложения на виртуальном сервере. Оператор IaaS может давать доступ клиентам к собственным или арендованным серверам. 👉Ростелеком объединяет два этих бизнес-направления в кластер РТК-ЦОД, который и собрался на биржу. 🌐РТК-ЦОД: обзор эмитента 🏆"Ростелеком-ЦОД" (сокращенно РТК-ЦОД) - безусловный лидер в этой сфере в РФ. Занимает 33% российского рынка аренды стойко-мест и размещения оборудования и 24% рынка облачных услуг. В арсенале РТК-ЦОД сейчас 21,4 тыс. серверных стоек. 🤝На 55,22% РТК-ЦОД принадлежит ПАО «Ростелеком», на 44,77% — ООО «Инвестиции в облачные технологии», подконтрольному ВТБ. Таким образом, RTKM и VTBR делят бизнес РТК-ЦОД почти пополам. 📊Выручка ООО «Центр хранения данных» по итогам 2022 года составила 14,3 млрд ₽, а чистая прибыль — 805 млн ₽. Цифры за 2023 год не приводятся, но в свежем отчете «Ростелекома» указано, что в 1 кв. 2024 выручка от ЦОД и облачных услуг выросла на 10,6% год к году — до 13,5 млрд ₽. 💰Чтобы и дальше поддерживать высокие темпы развития, требуются активные инвестиции. В условиях высокой ставки, привлечь деньги инвесторов напрямую через IPO – это прекрасная идея, которой в 2024 г. уже воспользовались несколько известных нам компаний, в частности LEAS, MBNK и ZAYM (в двух из трёх размещений я кстати участвовал). 🚀Перспективы бизнеса РТК-ЦОД Оба рынка (облачный и дата-центры) растут темпами в 25% и 34% соответственно. И в свете продолжающегося перехода IT-инфраструктуры на отечественные технологии, перспективы для дальнейшего роста бизнеса РТК-ЦОД, безусловно, проглядываются. ✅Позитивные факторы для РТК-ЦОД: ● Устойчивый рост спроса на услуги дата-центров среди бизнеса и госструктур; ● Высокий интерес к искусственному интеллекту (ИИ), а самый мощный ИИ обеспечивают именно облачные платформы; ● Стратегическое положение Ростелекома на рынке телекоммуникаций, что создает для РТК-ЦОД уникальные конкурентные преимущества. 📈По оценкам iKS-Consulting, темпы роста рынка облачных услуг за 10 лет не опускались ниже 30%. В последние годы отмечается тренд на консолидацию рынка, когда крупные игроки растут быстрее мелких конкурентов. 📱Что в итоге 🤔Ожидаю, что в ближайшее время RTKM опубликует подробности предстоящего IPO, включая предполагаемое время, объем размещения, цену акций и другие важные аспекты. "Для нас это будет первый опыт выведения наших быстрорастущих направлений на рынок. Будем смотреть, насколько это будет проходить успешно, и видим потенциал дальнейшей работы для того, чтобы в большей мере раскрывать стоимость направлений бизнеса" - финдир Ростелекома Сергей Анохин. В феврале президент компании М. Осеевский заявил, что Ростелеком «видит потенциал для вывода на биржу еще нескольких компаний». 🎯На мой взгляд, IPO как минимум любопытное. По интересу инвесторов оно может сравниться с ASTR . Буду ждать подробностей и обязательно расскажу о них после прояснения параметров размещения. 🔔Подписывайтесь!☝️ RTKMP RU000A1051E5 RU000A100881 RU000A104VS4 RU000A107910 RU000A1085D5 #sid #ipo #rtkm #хочу_в_дайджест

🌾Новые облигации: Акрон 1Р4 в юанях до 8%. Удобряем свой портфель валютой Последнее время известные эмитенты радуют нас выпусками с привязкой к инвалюте. Вслед за ЕвроСибЭнерго в юанях и НОВАТЭКом в долларах, Акрон готовится собрать заявки на выпуск юаневых (точнее, квази-юаневых) бондов серии 001Р-04. 🌱Эмитент: ПАО "Акрон" 🧪ПАО «Акрон» — один из крупнейших мировых производителей минеральных удобрений. Входит в ТОП-3 производителей азотно-фосфорно-калийных удобрений в Европе и в ТОП-10 в мире. В отличие от Фосагро, которая делает упор на фосфорные удобрения, Акрон больше по азотным. Бизнес "Акрона" представлен флагманским предприятием ПАО «Акрон» в Великом Новгороде и ПАО «Дорогобуж» в Смоленской обл. В группу также входит ГОК «Олений Ручей» (АО «СЗФК») в Мурманской обл., который занимается добычей апатитового концентрата и фосфатного сырья. 🌍Ключевые рынки сбыта — Россия, Китай, Латинская Америка. ⭐️Кредитный рейтинг: ruAA от ЭкспертРА. 💼Сейчас на бирже торгуются 2 рублёвых выпуска облигаций Акрона суммарным объемом 10 млрд ₽. 📊Финансовые результаты 📉В 2023-м у компании значительно снизились финансовые показатели, что обусловлено эффектом высокой базы 2022 г. А в 2022-м всё было "в шоколаде" не только потому, что сам Акрон хорошо работал, но и из-за аномально высоких цен на удобрения после первых санкций. 🔻Выручка упала на 30%, составив 179 млрд ₽ по сравнению с 257 млрд ₽ в 2022 году. В долларовом эквиваленте ещё хуже: снижение достигло 44%, с 3,75 млрд до 2,1 млрд $. 🔻Показателя EBITDA вообще обвалился в 2 раза. Т.е. снижение выручки одновременно усугубилось ростом себестоимости производства и других расходов. 🔻Чистая прибыль на фоне этих факторов грохнулась сразу на 61%, до 35,8 млрд ₽ против 91 млрд ₽ годом ранее. В долларовом эквиваленте чистая прибыль снизилась на 68%. ✅Несмотря на падение прибыльности, чистый долг компании уменьшился на 36% — 25 млрд против 39,4 млрд рублей в конце 2022 года, и аж на 50% в долларах — с 560 млн до 280 млн $. Долговая нагрузка практически отсутствует: всего 0,39х (за год до этого была 0,3х). ⚙️Параметры выпуска 001Р-04 ● Номинал: 1000 ¥ ● Объем: до 1,5 млрд ¥ ● Погашение: через 2 года ● Купонная доходность: до 8,0% ● Периодичность выплат: 4 раза в год ● Амортизация: да ● Оферта: нет ● Рейтинг: ruAA от ЭкспертРА ● Доступен для неквалов: да 👉50% от стоимости тела будет погашено в дату выплаты 6-го купона (через 1,5 года). 👉Сбор книги заявок - 21 мая, размещение на бирже - 24 мая 2024 года. 🤔Резюме: довольно интересно 🌾Итак, "Акрон" размещает выпуск юаневых бондов (выплаты будут в рублях) солидным объемом 1,5 млрд CNY на 2 года с ежеквартальной выплатой купонов, без оферты и с амортизацией через 1,5 года. ✅Очень крупный и известный эмитент. Входит в ТОП-10 мировых производителей удобрений, имеет кредитный рейтинг AA. ✅Сильные операционные показатели и низкий долг. Несмотря на снижение с максимумов, доходы компании по итогам 2023 г. существенно выше, чем в 2019-2020 гг., а долговая нагрузка вообще почти нулевая. Кредитный рейтинг был повышен с AA- до AA в декабре 2023. ✅Ориентир купонной доходности - 8%, что по юаневым облигациям вполне неплохо. Выше пожалуй только у Сегежи, Славянск ЭКО и у свежего выпуска ЕвроСибЭнерго, но там и рисков больше. 👉Выплаты привязаны к юаню, но в рублях. С одной стороны это минус (нет валютного потока), но с другой стороны и плюс - отсутствуют инфраструктурные риски. ⛔️Риски для компании: конкуренция с мировыми производителями, возможное снижение цен на удобрения. 💼Вывод: довольно любопытный квази-юаневый выпуск от надежного эмитента. При однолетней ставке в Китае 3,45% получать юаневую доходность в 8% или чуть ниже - почему бы и нет. Подойдет для тех инвесторов, кто хочет валютного разнообразия в портфеле, но переживает из-за потенциальных инфраструктурных рисков. 🔔Подписывайтесь!☝️ AKRN PHOR CNYRUB RU000A1080Z9 RU000A105EW9 RU000A107RH8 RU000A1089K2 RU000A105104 #sid #облигации #cny #хочу_в_дайджест

🍏Магнит: рекордная прибыль и рекордные дивиденды "Магнит" опубликовал отчет за 2023 год. Компания безусловно достойная и интересная (да и по-настоящему близкая почти каждому из нас), так что давайте взглянем на её результаты. 🛒ПАО «Магнит» — ведущая розничная сеть в России наряду с X5 Retail Group. Основана в 1994 г. в Краснодаре Сергеем Галицким, владевшим и управлявшим компанией до 2018. С 2021 г. крупнейший акционер — инвест. компания Marathon Group Александра Винокурова. К слову, А. Винокуров - это зять главы МИД РФ Сергея Лаврова, на минуточку. Всего у компании свыше 29 тыс. торговых точек в 67 регионах России. Долгое время борется за 1-е место в секторе с X5 Group. 📊Основные результаты по МСФО: ● Выручка: 2,54 трлн ₽ (+8,2% г/г) ● EBITDA: 166,3 млрд ₽ (+3,6% г/г) ● Чистая прибыль: 58,7 млрд ₽ (+110,1% г/г) ● Чистый долг: 166,1 млрд ₽ (+57,6% г/г) ● Чистый долг / EBITDA: 1,0x (0,7х в 2022-м) 👉В 2023 году сеть открыла 1982 новых магазина. Общее число магазинов на 31 декабря 2023 г. — 29 165. 👉В 4 квартале торговая площадь увеличилась на 159 тыс. кв. м. Общая торговая площадь составила 10 053 тыс. кв. м. (+6,1% год к году). 🎯Главное из отчета Магнита: ✅Общая выручка увеличилась на 8,2% - до 2,54 трлн ₽ по сравнению с 2,35 трлн ₽ годом ранее. Помогли рост сопоставимых продаж и расширение торговых площадей. Продуктовая инфляция позитивно отражается на выручке из-за роста среднего чека на 4,8%. ✅EBITDA выросла на 3,6% до 166 млрд ₽ за счет сдержанного роста расходов, а также удвоения процентных доходов. Рентабельность по EBITDA немного снизилась — с 10,9% до 10,6%, что связано с высокими инвестиционными расходами. ✅Чистая прибыль Магнита взлетела в 2,1 раза и достигла рекордных 58,7 млрд ₽ по сравнению с 27,9 млрд ₽ в 2022 г. Рентабельность по чистой прибыли удвоилась — до 2,3% в сравнении с 1,2% в 2022-м. 🔻Чистый долг распух сразу на +57,6% и достиг 166 млрд ₽. Долг полностью рублёвый, что исключает потенциальное негативное влияние валютных курсов. Однако, высокие ставки привели к росту расходов на обслуживание долга на 25%, что давит на маржинальность. Впрочем, долговая нагрузка осталась на минимальном уровне — всего 1,0х. 💰Дивиденды Магнита Компания в январе 2024 вернулась к дивидендам, выплатив их за 2022 г. Выплаты за 2023 год могут оказаться в 1,5–2 раза выше. Дивполитика Магнита предполагает выплату дивов из чистой прибыли по РСБУ, однако целевого уровня нет. При этом уровень долговой нагрузки не должен превышать 1х. В 2023 году ритейлер заработал 98,3 млрд ₽ прибыли по РСБУ и получил 97,6 млрд ₽ доходов от дочерних организаций, что позволяет ожидать повышенных дивидендов. 🤑Консенсус-прогноз аналитиков предполагает дивы на уровне 860–980 ₽ на акцию, что даёт 10,2–11,6% дивдоходности. Магнит может дать рекомендацию по выплатам в ближайшие дни. 🍏Перспективы акций Магнита 🛒Магнит показал достойные результаты как за 4 квартал, так и по итогам всего 2023 года. Хотя темпы роста выручки по-прежнему сильно отстают от главного конкурента - X5 показала рост более чем на 20%, в то время как Магнит - всего на 8%. 💪Не вижу каких-либо проблем для Магнита на горизонте ближайших лет. Российский ритейл всё больше консолидируется, и самые крупные игроки — главные выгодоприобретатели. У Магнита высокие темпы роста при стабильной рентабельности. Инфляция по большей части будет традиционно перекладываться на покупателей. 🎯Также есть козырь в виде выкупленных у иностранцев акций. Магнит первым на Мосбирже объявил о выкупе своих бумаг у нерезидентов и приобрёл квазиказначейский пакет в 29,3% с дисконтом свыше 50% к рыночной цене. 💼На мой взгляд, акции Магнита остаются привлекательными для долгосрока, как защитный актив с потенциалом роста и стабильными дивидендами. Сейчас докупать их душит жаба, но если произойдет общая коррекция, Магнит - один из моих обязательных кандидатов на увеличение доли в портфеле. 🔔Подписывайтесь! MGNT FIVE RU000A1036M9 RU000A105KQ8 RU000A105TP1 #sid #mgnt #хочу_в_дайджест