Что по идеям? 1) Вступление Снова пост про публичный портфель, но на этот раз подошёл чуть иначе

29 апреля 2024 в 14:06

Что по идеям? 1) Вступление Снова пост про публичный портфель, но на этот раз подошёл чуть иначе к этому делу. Совместно с коллегой из Profit (на их конференции я был недавно) сделали рессерч по рынку, чтобы добавить интересных активов. От себя подготовил новую идею. 2)Моя идея:ЮГК (но не сейчас) Во-первых, это золотодобывающая компания = защита от девальвации рубля. Да, она менее устойчива и дешева, чем Полюс (который я тоже держу), но тут история про другое. По последнему МСФО отчитались неплохо: Выручка выросла до 67.8 миллиардов рублей. (+19% г/г) EBITDA выросла до 30.9 млрд (+23% г/г). 1.Эффект роста золота играет свое дело: ЮГК производит 576тыс унций золота. Средняя цена на золото может повысится до 2200$ (с учетом начала и конца года). Тогда их чистая прибыль может быть около 25 млрд (сейчас они рассказали о 0,7, но это искажения за счет капекса и переоценки валютного долга) - фактическое значение 15,7млрд. Таким образом, с учетом эффекта масштабизации можем получить таргет на рост в 50% - к цене в 1,4р 2.Делают допку: плохо ли? В моменте все реагируют плохо - то же самое было на астре, хоть там было и SPO. Это история взрослой компании: хотят увеличить free-float до 10% (против 6,3% щас) и покрыть долг. Они встанут в очередь на поражение в Московскую биржу.С учетом конъюнктуры сектора без долга будет куда проще расти. Должны сделать в течении 2 месяцев, тогда , когда закончится локап после IPO (после 22 мая и до, примерно, конца июня) В момент размещения акции финально падают - это и будет для меня шикарным моментом, чтобы их подобрать. Диапазон 0,87-0,88 будет отличным для этого. 3.Индекс от Мосбиржи на IPO. Теперь крупные фонды могут создавать притоки средств в компании, которые недавно вышли на биржу. Всего может зайти около 1-2 млрд, что даст дополнительные 80-100 млн ликвидности в ЮГК (из доля около 9%) Итого: я оставляю позицию в полюс Золоте с таргетом около 16.000, но по факту коррекции ЮГК до значений ~0,87 буду набирать позицию, перенаправляя средства из одной «золотой компании» в другую. Общая позиция на золото: 12% 3)2 идеи от команды Profit: 1.Совкомбанк Около 18 рублей интересен, но и сейчас это сильная компания. Основная идея тут в росте бизнеса: -Они лучше других умеют совершать M&A сделки (поглощать другие бизнесы): за историю поглотили 8 банков, 3 страховые компании и лизинг. Почему лучше?Потому что с огромным дисконтом и на отличных условиях по платежам. -Кредитный портфель с плавающей ставкой + система бизнеса, которая не боится не повышения, ни понижения ставки (глобально), так как весь бизнес построен на взаимодействии между секторами. Человек берет машину в кредит/лизинг. Страхует тут же. -Все еще нормальная оценка: 1,3 капитала, чуть дороже сбера, но и бизнес быстрорастущий -Также попадет в фонд IPO Московской биржи: как и с ЮГК может придти 80-100 млн в ближайшее время -Есть свой «клиент»: благодаря халве удается «управлять» потребностями клиента и сотрудничать с кучей сервисов. Кэшбэк мотивация, наверное, тут самая лучшая 2.Х5 после переезда В начале торгов примерно в сентябре может выйти навес: это отличный шанс купить хороший бизнес: будет стоить дешевле магнита - Выручка в 1 квартале выросла на 27,3% г/г. И это прибыльный рост! - Кубышка выросла до 21% от всей стоимости компании! - Оценка 8,4 P/E, P/S 0,15. Прибыль 2024 года обещает быть еще выше. - после переезда могут выкупить акции у нерезидентов и погасить их. Это дополнительно 25-30% роста. -Будут платить дивиденды: для физика это решающий фактор купить компанию. Выплаты будут большими, так как кэш есть, разгон будет Как итог: сыграть на панике со старта торгов крутая история. Как и в Тинькофф тут могут быть огромные продажи, но покупателей будет попросту больше) Такой получился опыт: оба актива от ребят мне нравятся. Совкомбанк у меня есть на 0,5% от портфеля в моменте. Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться.