🔍 Разбор недели: Momo Inc. (часть 1) Что такое Momo? Momo — это социальная сеть на базе смартфона, в основу которой заложены взаимодействия её участников в зависимости от их геолокации и интересов. Тикер: $MOMO Сектор: Коммуникации Индустрия: Медиа Год основания: 2011 Штат: 2,400 человек Аудитор: Deloitte _____ 🔹Ключевые конкуренты: • Reddit • LINE • Snap Inc. • Skout • 20 Vianet • Clover • Weibo • Happn • Tencent • YY Честно признаться, о половине этих компаний я слышу впервые, но также мне очевидно присутствие в списке конкурентов Snap и Happn — приложений, бизнес-модель которых построена на GPS и интересах. Конкуренция солидная, и большинство компаний из списка тоже родом из Китая, что усложняет экспансию Momo в родной стране. _____ 🔹Ключевые инвесторы в Momo (% доля от капитализации): • (12.4%) Renaissance Technologies - хедж-фонд, США • (4.5%) Overlook Holdings - хедж-фонд, Британские Виргинские о-ва • (4.3%) BlackRock $BLK - инвест-корпорация, США • (3.3%) Arga Investment Management - хедж-фонд, США • (3.2%) Vanguard Group Inc. - инвест-корпорация, США • (3.0%) Alibaba Group Holdings Inc. - IT-гигант, Китай Как мы видим, первые 6 инвесторов в Momo держат в общей сложности более 30% капитала компании [см. рис 1]. В общей сложности, две трети капитала (66%) находится в руках институциональных инвесторов. Более того, бóльшая часть инвесторов как раз базируется в США (63.2%), несмотря на то, что ключевым рынком для компании является Китай [см. рис. 2]. ☝🏼Почему это важно? Несколько человек спросили/уведомили меня в комментариях про возможный делистинг китайских бумаг на американских площадках. Если честно, мне с трудом верится, что при таком участии американских инвесторов в китайских компаниях это вообще возможно. Думаю, возможно дальнейшее запугивание инвесторов, однако по факту данное событие вряд ли наступит, ибо оно будет означать серьезный кризис на фондовом рынке. Я могу ошибаться, но на данный момент у меня такая позиция. _____ 🔹Финансовые показатели 🔻Выручка [млрд. юань] • 2018: 13.4 • 2019: 17.0 (+27%) • 2020: 15.0 (-12%) • 2021 (прогноз): 15.3 (+2%) • 2022: 17.2 (+12%) Как мы видим, динамика выручки по годам колеблется вниз и вверх [см. рис. 3]. 2020 год для компания выдался непростым, особенно из-за ковида. Логично: люди стали меньше встречаться, и потребность в приложениях, основанных на GPS, снизилась. Согласно прогнозам аналитиков, 2021 год ожидается практически таким же, как и 2020й, с небольшим ростом. Большие надежды инвесторы вкладывают в 2022 года, где должен произойти рост выручки на 12%. Напомню, что выручка — это все полученные компанией деньги, не считая расходов. 🔻EPS [юань на акцию] • 2018: 1.60 • 2019: 20.3 (+1,170%🚀) • 2020: 13.2 (-35%) • 2021 (прогноз): 11.6 (-12%) • 2022: 14.1 (+22%) В динамике прибыли на акцию мы видим еще больший разбор, чем в выручке. Несмотря на рост выручки в 2021 по прогнозам аналитиков, EPS ожидается на 12% меньше по сравнению с предыдущим годом [см. рис. 3]. Мы с вами чуть позже заглянем в анализ издержек и маржи, но могу сказать заранее, что главными причинами разностороннего движения выручки и чистой прибыли являются маркетинговые и административные расходы (читай: зарплата персонала), которые растут из года в год вне зависимости от доходов Momo. График колебаний выручки и EPS можно увидеть на рис. 4 _____ Во 2й части анализа погрузимся еще глубже в анализ рентабельности и долговой нагрузки. Бонусом поделюсь с вами анализом кредитоспособности Momo прямиком из Bloomberg! В общем, оставайтесь с нами 😉 📧 А для тех, кто случайно проходил мимо — подписывайтесь и оставайтесь! Как можно скорее постараюсь выпустить 2 часть. 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 #китай #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор_компании #doinikov_обзор