CameramanV про ОФЗ 52002, ОФЗ 52003, ОФЗ 52004

10 сентября 2023 в 10:31

Линкеры — почему они сейчас невыгодны. Линкеры – вид облигаций, с постоянным купоном, но с индексируемым номиналом на величину инфляции. Линкеры помогают защитить деньги от обесценения на длительном горизонте. Но что на коротком? На Мосбирже обращается 4 выпуска государственных облигаций с индексируемым номиналом ( $SU52005RMFS4. Разница в выпусках только в сроке погашения. По выпускам ОФЗ-ИН начисляется купон в размере 2.5% годовых. Индексация номинала происходит ежедневно. Изменение номинала происходит с лагом в три месяца и равно среднедневному росту цен, согласно Росстату, в отчетном периоде. Номинал облигации каждый день индексируется на величину инфляции (поэтому она и стоит больше 1000 р в данный момент) и дополнительно к этому даёт 2.5% доходности от новой стоимости. Поэтому величина каждого следующего купона больше предыдущего. В целом позволяет обгонять инфляцию (рассчитанную росстатом) на 2.5%. Сейчас сентябрь. Отнимаем 3 месяца, получается июнь. В июне рост цен за месяц составил 0.37%. Следовательно, в сентябре совокупно номинал линкера (любого из приведенных) увеличится на 0.37%. А в среднем каждый день увеличение номинала будет равно 0.01%. Так как номинал линкеров индексируется на величину инфляции, то в случае снижения цен, номинал также будет снижаться, с лагом в 3 месяца. Однако номинал не может быть ниже начального в размере 1000 руб. Не стоит обращать внимание на показатели дюрации, доходности к погашению и т.д. по линкерам на сайте Мосбиржи или других источников, так как они априори неверны. Пока не выйдут данные по инфляции за август, неизвестно какой будет номинал ОФЗ-ИН в ноябре, а тем более дальше. Поэтому невозможно рассчитать показатели, которые должны учитывать все денежные потоки по облигации до погашения. В лучшем случае можно попытаться смоделировать данные до ближайшей купонной выплаты, однако, учитывая волатильность цен, они будут только приблизительными. На сайте Мосбиржи приведен график цен на ОФЗ-ИН, который не учитывает изменение номинала. В Тинькофф представлен абсолютно неверный график, который введет вас в заблуждение относительно инструмента, поэтому на него вообще не стоит обращать внимание. Еще немного полезной информации ОФЗ-ИН зачастую не только не снижается в цене, но и в случае сильного и резкого инфляционного импульса растет. На практике ОФЗ-ИН интересны в качестве долгосрочного вложения, которое гарантировано защитит накопления от обесценения. На краткосрочном горизонте инструмент может быть неэффективен, если ставка сильно превышает уровень инфляции. Актуальный пример. По итогам 2023 года инфляция оставит примерно 6-7%. Учитывая купон, доходность по ОФЗ-ИН составит около 8-9%. Однако ключевая ставка Банка России сейчас равна 12% и, судя по всему будет повышена ещё на 1-3% на ближайшем заседании. Как итог, доходность линкеров в 8-9% гораздо ниже ставки, что привело к снижению стоимости ОФЗ-ИН в последние недели. За месяц линкеры упали на 2% и более. Статья основана на посте @DolgosrokInvest https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/DmitriiG #ОФЗ #Линкеры

1 046,766 ₽

Нравится

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читайте также

8 мая 2024

Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России

20 мая 2024

Тинькофф Российские Технологии

10 комментариев

Ваш комментарий...

gor80

10 сентября 2023 в 11:01

Спасибо

Нравится

Gromoboi77

10 сентября 2023 в 11:28

👍👍👍

Нравится

Patriot_RUS

10 сентября 2023 в 15:47

𒆜 𝐓аких ещё 𝐎ФЗ нет у меня , поскольку стоят выше номинала а купон маленький ٳ ٳ ٳ ٳ 🤔

Нравится

CameramanV

10 сентября 2023 в 18:55

@Patriot_RUS они сейчас бессмысленно. Лучше на флоаттеры посмотреть. Или классические ОФЗ ПД - но это всегда риск, или большая прибыль или больший убыток

Нравится

DolgosrokInvest

10 сентября 2023 в 19:54

@Patriot_RUS они сейчас ниже номинала. Номинал у них индексируется каждый день

Нравится

Анализ компаний

Подробные обзоры финансового потенциала компаний