Подарок к Дню России. Ну как Вам последние новости. Штаты таки решили отнять у нас торговлю долларом, что в принципе читалось, но стоял вопрос когда? Был я к этому готов. Активов в не дружественных валютах нет. Есть облигации у юанях. Наблюдаем, пока до конца не ясно, что будет и как.

Как то это нездорово выглядит. Куча банков даёт ставки выше ключевой, причем даже не замеченный в особой любви к клиентам Сбер. Сегодня был звонок от менеджера (не Т банк). Банк готов платить мне на все остатки по счетам КС минус 2,5. Такое ощущение, что банки хотят выгребсти все деньги, которые у нас есть. Меня напрягает - зачем? Изначально мне казалось, что под подъём ставки. И сейчас это версия имеет под собой основания. Форум, политика решили не устраивать треш. Но сколько они ждут тогда - 20? А может быть есть что-то под что банки берут деньги, чтобы на вариться. Что же это может быть? Я бы тоже не прочь вписатся. Ну и есть еще один мерзкий вариант. Когда бизнемен набрал денег, но понимает, что его бизнесу кран, что он сделает? Скажет об этом честно и раздаст долги? Нет конечно. Наоборот, он наберет ещё больше причём под любые проценты (отдавать то не надо) и оправиться отдыхать на Бали. Это конечно сказки, но допустим если нас ждет девальвация рубля к концу года, причём девальвация на этом не остановиться, а продолжиться весь 2025 год, и банки об этом знают. То сейчас самый момент забрать у нас все деньги и скупить валюту пока она на низах. А потом платить нам хоть 18, хоть 20 процентов. Если предположить, что рубль будет стоить 120 к концу года и 150 к середине 2025, то это банально выгодно. И это выгодно ЦБ. Ибо если связать все наши деньги нам не с чем бежать будет в обменник и процесс для власти будет управляемым. Это не более чем догадки. Но я полагаю, что дыма без огня не бывает. Банки готовы занимать слишком дорого, компании занимают все дороже и дороже. Зачем им такие дорогие деньги? Что-то скрыто мраком.

Флоатеры. Новый подход. Часть2. Флоатеры с текущей ставкой 18,0001- 19%. Чтобы понять в чем суть подхода, почитайте предыдущий обзор. Вот ссылка. https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Nnikov/720ffdc4-608c-4e49-b813-8f3e7874e684/?utm_source=share А так погнали. Очень интересная группа флоатеров. По моим оценкам под эту категорию подходит около 20 бумаг. В основном, это также качественные эмитенты, но есть и ВДО. ВДО. Их три Пушкинское, ДиректЛизинг и Симпл. Все по верху. 19%. У двоих последних купон месячный, поэтому предпочтительнее. Так вот брать их не стоит вообще. Да они дадут Вам купон 19, но это ВДО, а бумаг с доходностью овер 19 на рынке уже до хрена. Здесь нет потенциала роста цены совсем. Ради диверсифиикации, если очень хочется (их есть у меня допустим), но это не то, куда стоит серьезно вкладываться. Ценники у номинала или ниже. Могут ещё упасть. Что же брать? Основная сложность в том, что в этой группе много бумаг с полу годовым купоном, что может быть как и плюсом так и минусом в динамике (если ключевая снова начнет меняться), но в долгосрок такие бумаги резко проигрывают в капитализации. Грубо говоря 18% каждый месяц это такая же доходность, как 19 за год. Поэтому у меня двоякое мнение. Формально лидером по соотношению цена/ качество/доходность выглядит РЕСО с полугодовым купоном 18,91% и ценой 1003-1004. Но Балтийский лизинг с купоном всего 18,3 и ценой 1002, но месячным купоном по сути на горизонте двух-трех лет не хуже. Вот это я бы и брал. Остальное, а там есть из чего по выбирать - ЕАБР, МБЭС,ГТЛК, АФК все хуже, по купону, по цене, по периоду выплаты, однако все это значительно лучше, чем то, что мы видели в предыдущей группе 17-18. Отсюда вывод, зачем вообще там что-то брать? Здесь два выпуска РЕСО, оба интересней. А ведь РЕСО на мой взгляд это лучшее предложение с том диапазоне. Тоже самое АФК. Зачем брать 26,27,28 выпуск, если есть 29 и 30. Отдельно хотел упомянуть 2 бумаги. ПАО РЭО выпуск1. Бумага с хорошим рейтингом и купоном 19. Это лидер. Но там нет стакана. Она есть в каталоге, но купить её никак. Может доступна у других брокеров, но у Т нет. Все инструменты с купоном 18,5 месячным. Ещё три месяца назад я бы сказал, что это лидер сегмента, и до сих пор у неё нет толком альтернативы, если бы не одно НО. Цена. Уже под 1040. По такой цене уже близко бумаги с купоном 19,2-19, 3 с хорошим рейтингом. Пока я колеблюсь продавать или нет, но на мой взгляд переоценена. Обобщим. Очень интересный диапазон. На мой взгляд он граничный. Пока еще можно набрать качественных бумаг по хорошим ценам. Поэтому флоатеры с доходностью ниже можно вообще не рассматривать. Сейчас можно сформировать полноценный и достаточно диверсиыиицированый портфель эмитентов хорошего качества с купоном 18-19 и не соглашаться на меньшее. 16? 17? Вы о чем? Все это идет лесом. Если забегать вперёд и брать выше 19-20 и далее, там пойдут резкий рост цены у качественных эмитентов и резкое увеличение количества ВДО. Но это позже. И я совсем обнаглел, я подскажу ещё одну причину почему стоит брать все таки здесь, а не ступенью ниже, где вроде как выбор таки побольше. Дело в том, что хоть ЦБ и удерживает ставку 16% уже полгода, бесполезно противиться рынку. Цена денег растет. Выходят флоатеры все с более и более лучшими условиями. В декабре и января я нагребал ВТБ с купоном 16 месячным, что казалось супер пушкой и поначалу действительно был рост до 1010 и чуть выше мы сходили, но теперь мне мало. Теперь рынок готов дать мне 18 и ценник на старые флоатеры падает. 343, 346 выпуски ВТБ в районе 990. Есть вероятность, что процесс продолжиться и скоро оптимальный диапазон покупки переместиться ещё выше, а цены на старье упадут ещё больше. RU000A1078X8 RU000A107GJ7 RU000A107SG8 RU000A108GL1 RU000A107LU4 RU000A108GN7 RU000A105HH3 RU000A108777 RU000A107TT9