Утренний обзор: чего ждать от рынка? Доброе утро! Вчера индекс обновил очередные максимумы после отскока от 3434: +0,2% за день, доллар тоже отскочил от своего тренда и аналогично вырос. Валютная переоценка может помочь рынку вырасти ещё сильнее. Что по компаниям? 1)СберБанк: дивиденды Сегодня пройдет заседание СД, на котором будут утверждать дивиденды за 2023 год: рынок закладывает выплату в рамках политики компании - это порядка 33 руб. на акцию, что дает 10% дд На фоне разговоров о дополнительном налогообложении банков появилась возможность на бОльшую выплату: банки все государственные, так что механизм взыскания налога на сверхприбыль могут изменить на увеличение дивидендов => зеленый банк может направить около 60% на выплату = 40 руб. на акцию. Это около 13-14% доходности на акцию. Не зря же они переносили свое заседание - дивиденд могут заплатить в июле Вчера сбер разогнали, поэтому ловить тут спекулятивно уже нечего. Я предпочел только шортить фьючерс - и отскок поймать и разницу дивиденда вернут при хорошем исходе. 2)Европлан: операционные показатели ◽️Новый бизнес: 56 млрд руб. (+35% г/г) ◽️Лизинговые сделки: 13,3 тыс. (+34% г/г) ◽️Клиенты: 149 тыс. человек Круто! Дисконт в Европлане уменьшился: мой таргет в моменте 1100 (около 5% потенциала еще осталось к справедливой цене) Стоят 7 прибылей - это недорогая оценка для растущего бизнеса. У SFI, которые их держат дисконт еще больше, поэтому разбил в портфеле держу 1,5% Европлана и 4% SFI. Активов у второго на 2600 на акцию, это и есть мой таргет - нужны только драйверы: например, дивиденды 3)Кармани: операционные показатели. ◾️Портфель займов: 5 млрд руб. (+11% г/г) ◾️Выдачи займов: 954 млн руб. (+17,4% г/г) ◾️Уникальные клиенты: 95 тыс. (+54% г/г) Опережают темпы предыдущего года: история про активное развитие + быстрые темпы наращивания своего охвата. Показывают прирост по всем статьям операционных показателей, сейчас бизнес чувствует себя комфортно. Что по оценке? ▪️P/E = 7,5 - также недорогая оценка для активно растущего бизнеса. Пока что пристраивают кэш, который привлекли с IPO, потенциал у бумаги есть. Жду МСФО Держу 1,5% в портфеле. Могут быть драйверы переоценки 4)Северсталь: в преддверии отчета и дивидендов Сегодня компания выпустит МСФО за 1 квартал, ожидания тут высокие: накопили много кэша + рост цен на сталь + рост производства. Основная интрига в дивидендах Вчера вышла новость о том, что штрафы по делу о металлургах будут смягченными: направили жалобу на предложенный штраф в 3% от общего объема денежных средства. Скорее всего его снизят, пускай и не сильно - это в любом случае небольшой позитив для компании Могут направить больше 100% от FCF => совершат выплату из нераспределенной прибыли прошлых лет, что даст доходность более 18% на акцию по текущим котировкам. Сейчас рынок закладывает 10% - может повториться история с НЛМК. Ждём) 5)Норникель: стагнация производства. ▪️Производство никеля: 42 тыс. тонн (-10% г/г) ▪️Производства меди: 110 тыс. тонн (+1% г/г) ▪️Производство палладия: 745 тыс. унций (+3% г/г) Запретили импорта алюминия, меди и никеля в США с Британией. Есть Китайцы, которые скупают металлы с небольшим дисконтом, поэтому жить можно Показатели и производство стагнируют, цены на металлы находятся на низких уровнях. В ближайшее время не жду тут позитива. Стоит 11,5 прибылей - это дороговатая оценка для устоявшегося бизнеса. В долгосроке смысл есть, сейчас неинтересно Итоги: Сургут, Северсталь и сбер будут объявлять большие дивиденды - это может разогнать рынок и выше 3500 по индексу. Да, в моменте МТС банк съест ликвидность, но рынок сконцентрирован не только на это, а значит зависимости от этого большой нет. Жду продолжения роста рынка, но без фанатизма. Всем отличного дня! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 $SBER $SBERP $LEAS $CARM $CHMF $GMKN