Роснефть: программа байбека и стоит ли покупать? Очередная идея, которую я добавил в портфель

29 марта 2024 в 13:52

Роснефть: программа байбека и стоит ли покупать? Очередная идея, которую я добавил в портфель - это Роснефть. Мы скорректировались на 7% без особой причины, точнее она есть, но объяснимая и нестрашная + тут очень крутая техника и сама модель бизнеса. Авансом скажу: моя позиция в моменте: 15% от портфеля. Поехали! 1)Финансовые показатели. ◾️Выручка: 9,163 трлн рублей (+1,25% г/г) ◾️EBITDA: 3 трлн рублей (+17,79% г/г) ◾️FCF: 1,427 трлн рублей (+44,3% г/г) ◾️ЧП: 1,267 трлн рублей = 119,5 руб на акцию (+47,2% г/г) Сильный рост показателей + поддержания динамики их роста на протяжении всего года => бизнес генерирует прибыль несмотря на ограничения и различные факторы сектора, единственное, в 4 квартале показатели замедлились, планирую следить за этим сигналом 2)Почему упали? Помните президент издавал указ о возможности продавать и покупать акции в рамках ПИФов? - Роснефть решили зафиксировать управляющие, но это никак не значит, что тут что-то плохо = бизнес-модель прежняя и с бизнесом ничего не случилось 3)Выкуп акций: котировкам не дадут пойти вниз? Игорь Иванович (владелец) вчера проводил совет директоров, в котором рассматривалась программа обратного выкупа: просадки не нравятся, поэтому в случае чего, будут выкупать - сама новость наталкивает на доверие Пытаются привлечь и действовать в интересах миноритариев: не вижу в этом ничего плохого. 4)Преимущества и недостатки: с чем столкнется бизнес в этом году? ➕Крепкая компания: вне зависимости от конъюнктуры на рынке способны демонстрировать сильные показатели по итогам своей деятельности ➕Дивиденды: показали существенный рост по показателю ЧП -> выплаты будут хорошими ➕Уменьшение налогов: Китай закупает у РФ нефти марки Urals, а на фоне увеличения дисконта к Brent (правительство подняло дисконт с 15$ до 20$). Учитывая то, что продают все равно в обход дисконту - это лишь заставит компанию платить меньше налогов (будут платить не с 60, а 65) ➖Ограничение на добычу нефти со стороны ОПЕК+ и крепкий рубль (второе невелируется к лету, жду девальвации рубля на фоне огромных вливаний ликвидности) 5)Что по оценке? ▪️P/E = 4,7x | Средн. P/E сегмента = 4,4х Не Лукойл, но тоже дешево ▪️ND/EBITDA = 0,9x - комфортный уровень долговой нагрузки: при текущем уровне расходов + их тщательном контроле в следующем году проблем не будет. 6)Дивиденды: чего ждать? Дивидендная политика компании предполагает выплаты порядка 50% от ЧП: ранее выплатили 30,77 руб. за 9 месяцев 2023 года (5,5% дд). С учетом ухудшения результатов в 4 квартале увидим дивидендную доходность на уровне 9-10% - вполне неплохо 7)Trend is my friend Приложил график последнего года торгов: с мая 2023 идем в долгосрочном восходящем тренде (обозначен зеленым цветом, а все касания о тренд - зелеными стрелочками). Обратите внимание, на днях снова его коснулись, и, что важнее, повысились обьемы = реакция покупателя на коррекцию. От трендовой взял долю в портфель со стопом под ней (значение около 550) - здесь есть драйвер роста под будущие дивиденды и поддержка в виде программы обратного выкупа Вы можете подписаться, чтобы быть в курсе всех новостей и идей, а я продолжу радовать вас аналитикой 🤝 Кстати, больше идей и статей в профиле! 🥸 Спасибо 🙏 #пульс_оцени