💥 Обзор компании IVA – IPO во время чумы. Почему я участвую? IVA – российская IT-компания, которая ведет работу на рынках корпоративных коммуникаций и ВКС. 🔖 Состав акционеров • Николай Ивенев – 31,58% • Андрей Зоткин – 26,05% • Станислав Иодковский – 20,49% (генеральный директор) • Евгений Терентьев – 17,94% (советник генерального директора, член СД) • Виктор Петров – 3,95% (руководитель R&D центра) Хорошо, что в составе акционеров есть менеджмент компании. Деньги – лучшая мотивация. ✔️ Выручка, в млрд руб. 2021 = 0,56 2022 = 1,38 2023 = 2,45 2024 (мой прогноз) = 3,68 Темпы роста выручки в последние 2 года = 178,3% и 77,5%. Я закладываю на ближайшие 3 года темп роста в 50%. Компания озвучивает — рынок корпоративных коммуникаций в России вырастет до 149 млрд руб. к 2028 году, у них будет доля в 13%. Тогда их доля будет 19,4 млрд руб. в 2028 году (сейчас 2,5 млрд руб.), это темпы роста чуть выше 50% ежегодно. Компания выпустила отчет за 1-й квартал 2024 года, но смотреть его практически бесполезно, потому что основные доходы она получает во втором полугодии. Год к году в нем рост 54%. ✔️ Чистая прибыль, в млрд руб. 2021 = 0,19 2022 = 1 2023 = 1,76 2024 (мой прогноз) = 2,75 Маржинальность космическая (Net Margin = 70%). IVA пользуется льготами для IT-компаний и не платит налоги. С 2025 года будут платить 5%. 🌐 Параметры IPO • Ценовой диапазон размещения = 280-300 руб. • Капитализация = 28-30 млрд руб. • Компания намерена привлечь 3,3 млрд руб. (11% - free float) • Акции продают действующие акционеры (формат – cash out) 📊 Дорого ли оценивается компания на IPO? Адекватно с учетом темпов роста. • P/E 2023 (капитализация / прибыль) = 17 • Потенциальный P/E 2024 (капитализация / прибыль) = 11, при потенциальной прибыли в 2024 году = 2,75 млрд руб. 💸 Дивиденды IVA приняла дивидендную политику, на основе которой будет выплачивать дивиденды в размере не менее 25% от скорректированной чистой прибыли. По итогам 2023 года дивиденды уже выплачены. Следующие дивиденды можно ждать только по итогам 2024 года, по моим расчетам, они могут составить 4,92 руб. или 1,64%. Дивиденды в кейсе IVA – не ключевой фактор, главное, за чем нужно следить — рост чистой прибыли. 📈 Справедливая цена При потенциальной прибыли в 2,75 млрд руб. в 2024 году, справедливая цена акций IVA составляет 412 руб. за штуку (по P/E = 15). ❌ Из минусов: - высокая конкуренция в секторе корпоративных коммуникаций и на рынке ВКС в частности (и отечественные производители, и зарубежные) - формат cash-out заставляет насторожиться - уже вывели дивиденды за 2023 год (да, там крохи, но все же) - 2022-2023 годы – уникальное время для сектора, «белый лебедь» в виде перехода госорганов и госкорпораций на отечественное ПО, будут ли дальше такие темпы роста — открытый вопрос Я подал небольшую заявку на участие в IPO. Как и всегда, в адекватных IPO — есть вопрос по аллокации, были новости о переподписке в 4-5 раз в первый день сбора заявок. Я ставлю заявку с мыслью, что коррекция и опыт последних IPO (Займер, МТС-Банк, Элемент) все же отпугнули часть инвесторов, которые могли бы поучаствовать, но не будут этого делать. Сбор заявок – завтра до 13.00 – в Тинькоффе. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #акции #аналитика #пульс_оцени Друзья, поставьте лайк обзору выходного дня. Не пожалел, что потратил половину воскресенья на изучение компании, и надеюсь, что и для вас мой обзор – полезен, и вовремя 👍 P.S. Завтра раскрою для вас состав своего портфеля и расскажу, как он прошел коррекцию. Подпишитесь, чтобы не пропустить!

💸 Собрание акционеров Мосбиржи утвердило дивиденды по итогам 2023 года Дивиденды: 17,35 руб. Дивидендная доходность: 7,2% Дата отсечки: 14 июня 2024 года Мы с вами уже знали размер дивидендов, из новой информации – дата выплаты. Мосбиржа заплатит дивиденды менее чем через 2 недели. Мой прогноз по прибыли Мосбиржи в 2024 году = 78,8 млрд руб., в 2025 = 63,7 млрд руб. (из-за потенциального снижения ключевой ставки и уменьшения процентных доходов биржи). 📈 Справедливая цена акций $MOEX Справедливая стоимость компания по прибыли 2025 года составляет 280 руб. за 1 акцию (по историческому P/E = 10). Мосбиржа – та компания, которая выигрывает от удержания ключевой ставки на высоком уровне. Интересно и то, что акции Мосбиржи — единственные во всем индексе, которые на коррекции не только не упали, но и даже чуть подросли. В стратегии автоследования и в личном портфеле немного акций Мосбиржи у меня есть. Мой обзор отчета Мосбиржи за 1 квартал вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/41ae1c37-29bc-4b21-9f20-13e2b3932396/ Поздравляю акционеров Мосбиржи со скорыми выплатами. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени И завтра планирую сделать для вас обзор IPO IVA, интересно? Делать? Покажите мне лайками / огоньками, если IPO вас еще интересуют) 👍 Подпишитесь, чтобы не пропустить!

Обзор отчета Башнефти за 1 кв. — хуже моих ожиданий ✔️❌ Выручка за 1 кв. 2024 года = 278,4 млрд руб. (в 4-м квартале – 304 млрд руб.) ❌ Прибыль за 1 кв. 2024 года = 31,7 млрд руб. (в 4-м квартале — 26,4 млрд руб., но были разовые расходы; годовая прибыль по итогам 2024 года была = 177,4 млрд руб., то есть в среднем 44,4 млрд руб.) Причины низкой прибыли: высокие налоги — 74,4 млрд руб. (скорее всего сюда, зашит повышенный НДПИ), для сравнения за все 1 полугодие 2023 года было 99,8 млрд руб.; возросшие операционные расходы – 39,8 млрд руб. (в 4-м квартале 34,6 млрд руб.) Повышенные налоги уйдут, при этом будет сокращение добычи. Прогнозирую, что по прибыли следующие кварталы будут чуть лучше 1-го. ❗️ Мой прогноз по прибыли Башнефти за 2024 год = 134,2 млрд руб. Я брал в прогноз по году 6 000 руб. за баррель, пока его оставляю. 💸 Дивиденды Башнефти Башнефть выплатит дивиденды в размере 249,69 руб. за 2023 год. Ровно по тому прогнозу, что давал после отчета за 4-й квартал: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/af6030d3-1b13-44fb-aefa-c196c9e7266a/ Это доходность 12,4% на привилегированные акции $BANEP и 8% на обыкновенные $BANE . В следующем году при прибыли в 134,2 млрд руб., дивиденды будут 188,83 руб. на 1 акцию или 6% на АО и 9,4% на АП. Справедливая цена Башнефти Я считаю текущий разрыв между АО и АП необоснованным. На мой взгляд, префы должны стоить как минимум столько же, сколько и обычка. Префы более ликвидные — да, их совокупно меньше, но большая часть обычки принадлежит Республике Башкортостан и Роснефти, а free-float больше в префах. Поэтому мой таргет при прибыли 134,2 млрд руб. — 2 266 руб. на 1 акцию (и АО, и АП). Считаю по P/E = 3 (это ниже, чем у других нефтяников, но Башнефть платит 25% дивидендами). Башнефти в портфеле нет — и Роснефть, и Лукойл для меня интереснее. Мои обзоры Роснефти и Лукойла вот тут: Обзор Роснефти $ROSN : https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/a8e50286-b017-436c-80c4-c781b40d73ea/ Обзор Лукойла $LKOH : https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/666d7c74-8fe3-42c8-8735-3cfcde02f3ca/ #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #акции #аналитика Друзья и коллеги, поддержите мой труд лайком, если полезно и подпишитесь на канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

Друзья, и рынок в последние дни скорректировался на 10% (вот сейчас на вечерней сессии дошли). Это самая большая коррекция за последние 1,5 года (в декабре 2023 года было чуть меньше). Красный портфель на таком рынке будет у любого, у кого есть акции (на рынке облигаций ситуация не лучше). У меня тоже портфель заметно покраснел. Покажу его вам в понедельник. Хорошо понимаю вас, что это неприятно. К сожалению, рынок — это не только рост, но и коррекции. ❗️НО — если у вас в портфеле фундаментально сильные компании, нет плеч, то долгосрочно все будет хорошо, вы пройдете любые коррекции. По поводу того, выкупать ли рынок. Я большинство компаний покупал ниже текущих уровней, и в рынке на большой процент общего капитала, докупал ряд компаний около 3 300. Сам буду докупать еще, если увижу индекс близко к 3 000 пунктам на запасы, которые отложил под X5 $FIVE Если нет — то буду докупать в обычном режиме, всегда пополняю счет и докупаю интересные компании на том уровне, что дает рынок. Мои слова поддержки и лучи добра всем. Хороших вам выходных и с началом лета 👍

🔽 Магнит выплатит итоговые дивиденды в размере 412 руб. на 1 акцию Дивидендная доходность 5,7% к текущей цене акций 1️⃣ Мой прогноз по дивидендам был 970 руб. на акцию на основе данных из отчета по РСБУ: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/841271cf-917f-426e-a18a-412b426af085/ Компания решила выплатить меньше. Зачем тогда поднимали деньги и создавали дивидендную базу по итогам года, мне неясно. Но решили так, нам с этим жить и принимать решения исходя из этого. 2️⃣ Я писал в обзоре Магнита «Главный вопрос, ответ на который мы увидим в отчете РСБУ за 1 кв. 2024 года, будет ли Магнит возвращать дивиденды с дочерней компании, которой принадлежат выкупленные акции, и повторно выплачивать их акционерам. Напомню, что Магнит выкупил у нерезидентов 30% собственных акций. Если это произойдет, каждую будущую див доходность Магнита надо умножать на 1,29». ❗️ В отчете по РСБУ за 1 квартал Магнит деньги не поднимал. Я не знаю, будет ли поднимать дальше, но эта гипотеза пока не сработала. Справедливая цена акций Магнита $MGNT Скорректированная прибыль (на курсовые разницы и более высокие налоги) Магнита в 2023 году = 67,1 млрд руб., в 2024 году я жду ее незначительного роста до 67,6 млрд руб. Я оценивал Магнит по P/E = 12 (держа в уме 30% акций, по которым могут возвращать дивиденды), НО если этого происходить не будет, то такая оценка выглядит завышенной. По P/E = 10, справедливая цена акций Магнита составляет 6 633 руб. + текущие дивиденды в 412 руб., с дивидендами справедливая цена около 7 045 руб. Акции Магнита, на мой взгляд, оценены справедливо. Я продал 2/3 позиции по Магниту по уровням 8 282 и 7 835, причем последнюю партию вчера, когда увидел отчет Транснефти. 1/3 закрыл сейчас по текущим. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Моя идея в акциях Магнита от 7 октября 2023 года, о которой я вам открыто рассказал вот тут, https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/f4dc4aac-cbfc-4cf9-9073-b41fb0e49ba1/ . Я совокупно на ней зафиксировал больше 30% прибыли. Идею в Магните закрываю. Друзья, поддержите лайком! В пятничный вечер за час с небольшим (благо, есть хорошая финансовая модель) сделал специально для вас такой подробный обзор Магнита. Хороших вам выходных!

Друзья, есть весомый аргумент — «зачем покупать акции, если ставка ОФЗ 14,5% и ее можно зафиксировать на 10 лет». Это действительно хорошая доходность, НО я остаюсь в сильных акциях. Объясню свою логику на примере Сбера, который занимает 1 место в моем личном портфеле по объему. Прибыль компаний ежегодно растет и дивидендная доходность вслед за ней. С 2017 по 2023 годы прибыль Сбера росла в среднем на 12,5% в год. Вот пример доходности Сбера к текущей цене (316 руб.) и ОФЗ на 10 лет. Я заложил дальнейший рост прибыли Сбера на 10% в год. С 5-го года дивиденд по Сберу становится выше, чем купон по длинным ОФЗ, в среднем он на горизонте 10 лет на 2,2 пп. выше. И это я еще не считаю рост акций Сбера $SBER $SBERP . Поэтому мой выбор — держать акции сильных компаний (по крайней мере до того момента, пока ставка ОФЗ $SU26238RMFS4 $SU26233RMFS5 не будет на уровне 17 пп., надеюсь, такого не произойдет). Конечно, прошлый рост компаний не гарантирует будущего, могут быть невыплаты, которые подпортят общую картину. НО и в облигациях воюющей страны — есть свои риски (и один из них вы видите сейчас, высокие госрасходы и, как следствие, инфляция). Поставьте лайк, если полезно, и читайте больше качественной аналитики! -//- Друзья, коллеги, сейчас отличное время, чтобы присоединится / пополнить мою стратегию автоследования &Влад про деньги | Акции РФ С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 8,2%, в то время как индекс Мосбиржи потерял 2 пп. И это при низком уровне риска и высоком уровне диверсификации. В стратегии 12 компаний, самая крупная доля в одной компании 16%. Подключайтесь, чтобы получать хорошую доходность на фондовом рынке. Именно коррекции - время, когда нужно формировать / увеличивать позиции в сильных компаниях.

⭐️ Обзор отчета Роснефти — главная нефтяная компания России чувствует себя прекрасно! ✔️ Выручка за 1 кв. 2024 года = 2 594 млрд руб. (в 4-м квартале - 2 551 млрд руб.) ✔️✔️ Прибыль за 1 кв. 2024 года = 399 млрд руб. (в 4-м квартале было 196 млрд руб. при такой же выручке — из отчета видно, что сэкономили на налогах 112 млрд руб. и прочих расходах – 83 млрд руб.) По итогам 4-го квартала я удивлялся небольшой прибыли: «Я поверю слухам о разовых списаниях, так как не понимаю, как прибыль может быть настолько ниже, по сравнению с тем же 1-м полугодием, при том, что баррель нефти в рублях стоил 6 339 в 4-м квартале, при цене в 1-м полугодии на уровне 4 446 руб.» Цитата из моего обзора годового отчета Роснефти: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/c184e8f4-e5fc-42fc-a26f-57b81a7de6ca/ Результаты вернулись туда, где я их и ждал. Цена барреля нефти в рублях в 4 кв. 2023 = 6 339 Цена барреля нефти в рублях в 1 кв. 2024 = 6 474 Текущая цена барреля нефти в рублях = 6 626 Я брал в прогноз по году 6 000 руб. за баррель, пока его оставляю. ❗️ Мой прогноз по прибыли Роснефти за 2024 год = 1 427 млрд руб., сохраняю его. И еще интересные моменты по операционным показателям: ✔️ Добыча нефти в 1-м кв. 2024 = 47,1 млн т. (в 4-м кв. 2023 года = 47 млн т., всего по 2023 году 193,6 млн т.) Добыча нефти у Роснефти на уровне 4-го квартала прошлого года (то есть Роснефть добычу не сокращала, вот и ответ, почему у Транснефти такие хорошие результаты). ✔️❌ Переработка в 1-м кв. 2024 = 19,9 млн т. (в 4-м кв. 2023 года = 22,2 млн т., результат атак на НПЗ – ограниченный) 💸 Дивиденды Роснефти Роснефть заплатит дивиденды за 2-е полугодие 2023 года 9 июля, 29,01 руб. на акцию – доходность 5%. Следующие дивиденды (за 1-е полугодие 2024) стоит ждать в декабре 2024 – январе 2025 года. При потенциальной прибыли в 2024 году = 1 427 млрд руб., годовые дивиденды составят 67,31 руб. на 1 акцию или 11,5%. За 1-й квартал уже заработали 18,83 руб. дивидендами (3,3% доходность), так что идем с опережением графика. Я жду около 34-35 руб. на акцию в следующую выплат 📈 Справедливая цена Роснефти $ROSN При потенциальной прибыли в 1 427 млрд руб. в 2024 году – справедливая цена акций Роснефти – 808 руб. за 1 штуку (по P/E = 6). По P/BV (капитализация / собственный капитал) тоже есть недооценка. Сейчас 0,67, при том, что на истории средний около 1. Это классный отчет, друзья. Подтверждаю идею в Роснефти, 1-й квартал – отличный. Инвесторов в Роснефть – поздравляю. Роснефть есть в моем личном портфеле и стратегии автоследования, скоро покажу вам текущий состав портфеля на конец мая и расскажу, как он переживает коррекцию. Если коротко – все хорошо. #акции #аналитика #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест И сегодня разберу отчет Башнефти, там результаты хуже. Подпишитесь, чтобы не пропустить! И поставьте лайк за оперативный и качественный обзор! 👍 -//- Друзья, коллеги, сейчас отличное время, чтобы присоединится / пополнить мою стратегию автоследования &Влад про деньги | Акции РФ С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 8,2%, в то время как индекс Мосбиржи потерял 2 пп. И это при низком уровне риска и высоком уровне диверсификации. В стратегии 12 компаний, самая крупная доля в одной компании 16%. Подключайтесь, чтобы получать хорошую доходность на фондовом рынке. Именно коррекции - время, когда нужно формировать / увеличивать позиции в сильных компаниях.

👀 Обзор отчета Транснефти за 1 квартал — впереди 18% дивидендов на горизонте полугода? Мои плохие ожидания не оправдались, отчет за 1 квартал — отличный. ✔️ Выручка Транснефти = 369,1 млрд руб. (за 1 кв. 2023 = 314,2 млрд руб., за 4 кв. 2023 = 350,8 млрд руб.) ✔️ Выручка Транснефти (без доходов от трейдинга) = 276 млрд руб. (за 1 кв. 2023 = 254,6 млрд руб., за 4 кв. 2023 = 257,9 млрд руб.) Рост составляет 7,75% к 1-му кварталу и 7,02% к 4-му кварталу. Напомню, что повышение тарифов на прокачку с нового года составило 7,2% — идеальное попадание. НО: прибыль компании зависит от объема транспортировки нефти и нефтепродуктов (он на 98% коррелирует с добычей нефти в России) и коэффициента индексации тарифов на прокачку. То есть — объем прокачки не должен был сильно измениться. Мы примерно знаем объем добычи нефти за все эти периоды: 1 кв. 2023 = 10,5 млн б/с 4 кв. 2023 = 9,9 млн б/с 1 кв. 2024 = 9,415 млн б/с Что-то тут не так, доходы Транснефти говорят о том, что прокачка как минимум на том же уровне, НО добыча снизилась. ✔️✔️ Операционная прибыль = 102,3 млрд руб. (в 1-м квартале 2023 = 95,4 млрд руб., в 4-м квартале 2023 = 56,9 млрд руб.) И еще финансовые доходы принесли 12,6 млрд руб. (спасибо высокой ставке ЦБ и крепкому балансу Транснефти). В прошлом году принесли столько же, но там были курсовые разницы на 10 млрд руб., сейчас все эти доходы — постоянные. ✔️✔️ Чистая прибыль = 91,9 млрд руб. (в 1-м квартале 2023 = 88,5 млрд руб., в 4-м квартале 2023 = 51,2 млрд руб.) ❗️ Констатирую, при самом низком уровне добычи нефти в России за последние 15 лет, Транснефть получает огромные доходы. И эти доходы чистые. В прибыли компании за 1 квартал нет разовых факторов. Я негативно смотрел на результаты Транснефти в 2024 году, но результат первого квартала заставил меня пересмотреть свой взгляд. Надо признать, что я был не прав в прошлом обзоре с консервативным прогнозом по прибыли в 206 млрд руб. 🔼 Мой новый прогноз по чистой прибыли 2024 = 305,4 млрд руб. Во 2-м квартале добыча нефти в России еще снизилась, поэтому я жду снижение прибыли Транснефти, жду около 70 млрд руб. прибыли каждый квартал до конца года. 💸 Дивиденды $TRNFP По моим расчетам дивиденды за 2023 год составят от 180 до 204,5 руб. на 1 акцию (от 10,7% до 12,2%). В прошлом году заплатили 166,65 руб. на 1 акцию. Напомню слова Президента компании Н. Токарева: «Дивиденды будут неплохие, выше, чем в прошлом году». Он также заявил, что Транснефть планирует перейти на выплату дивидендов 2 раза в год. Если Транснефть это сделает в этом году, то в ближайшие полгода можно будет получить двойную порцию дивидендов — за 2023 год и за 1-е полугодие 2024 года. За 1 квартал Транснефть уже заработала 63,4 руб. дивидендами, за 2 квартал я жду еще 48 руб. дивидендами. Выплата за 1-е полугодие может составить 111,2 руб. (6,6%). Суммарно 2 выплаты — от 291,2 до 315,7 руб. Это доходность от 17,3% до 18,8%. Если Транснефть будет платить 1 раз в год — в следующем году можно ждать доходность в 12%. 📈 Справедливая цена При прибыли в 305,4 млрд руб. справедливая цена акций Транснефти составляет 2 317 руб. за штуку (по P/E = 5,5). Я увеличил позицию в Транснефти в преддверии летних дивидендов. Теперь это 3-я позиция в моем личном портфеле. #прояви_себя_в_пульсе Друзья, отчет вышел 2 часа назад — а вы уже прочитали его качественный разбор. Подготовить такой материал – непросто. Поддержите мой труд лайком 👍 -//- Друзья - сейчас отличное время, чтобы присоединится к моей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 11,3%, в то время как индекс Мосбиржи не вырос ни на пункт. Вот представьте, вы купили индекс Мосбиржи 5-го марта, он немного вырос в апреле, а сейчас на коррекции пришел обратно туда, где и был, вы ничего не заработали. Моя стратегия за это время принесла бы вам 11,3% (!) при низком уровне риска и высоком уровне диверсификации. Подключайтесь, и зарабатывайте вместе со мной!

⚡️ Полюс не будет выплачивать дивиденды за 2023 год. Все пропало?! Конечно, нет 🙂 Вот моя цитата из обзора Полюса в феврале о дивидендах: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/37ca994f-0d78-4cdc-96ca-50f206bd3a92/ «Я уже писал, и напишу еще раз — вообще не жду выплаты дивидендов Полюсом в этом году. Компания приняла на себя большой долг для выкупа собственных акций летом. Да, долг взят под небольшую ставку, но все равно такой объем не является комфортным. Я буду рад, если компания направит прибыль на сокращение долга, что через снижение финансовых затрат приведет к росту чистой прибыли в будущих периодах». Решение не выплачивать дивиденды от Полюса – абсолютно ожидаемое и логичное. У компании отрицательный собственный капитал на начало года (-60 млрд руб.; сейчас уже положительный с учетом первых 5 месяцев работы), высокие процентные расходы, большой CAPEX на реализацию Сухого Лога. Какие дивиденды? Инвестиционная привлекательность Полюса – не в текущих дивидендах. Она в следующем: ✔️ историческая недооценка по потенциальному P/E ✔️ рекордные цены на золото, как в долларах (2 350 $ за унцию), так и в рублях (210 000 руб. за унцию) ✔️ устойчиво слабый рубль (в бюджет заложен очень комфортный для компании курс 90) ✔️ у Полюса на балансе больше 30% казначейских акций, которые компания может использовать для увеличения стоимости (на сделки по слияниям и поглощениям или погасить) ✔️ компания к 2025 году увеличит свои мощности по производству золота на 600 тыс. унций (за счет реализации проектов ЗИФ-5 в Благодатном и расширении добычи на месторождении Куранах) ✔️ есть долгосрочный кейс роста бизнеса в 2028 году — запуск проекта Сухой Лог в Иркутской области, годовой объем производства = 2 300 тыс. унций ❌ Нюансы в несправедливом выкупе, непонятных интересах главного акционера, значительном долге и больших финансовых расходах, отсутствии дивидендов. Плюсы для меня – весомее. 📈 Справедливая цена акций $PLZL При прибыли в 219,1 млрд руб. справедливая цена акций Полюса составляет 16 102 руб. за 1 акцию. Оцениваю по P/E = 10, так исторически оценивался Полюс. Полюс держу, пока не продал ни одной акции. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #акции #аналитика Поддержите лайком мой труд, мне будет приятно! Подпишитесь на мой профиль, чтобы читать больше обзоров российских компаний 👍 -//- Друзья - коррекция на рынке, отличное время, чтобы присоединится к моей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 11,45%, в то время как индекс вырос только на 1,5%. Вот представьте, вы купили индекс Мосбиржи 5-го марта, он немного вырос в апреле, а сейчас на коррекции пришел обратно туда, где и был, вы практически ничего не заработали. Моя стратегия за это время принесла бы вам 11,5% (!) при низком уровне риска и высоком уровне диверсификации. Подключайтесь, сейчас хорошее время!

☄️ Тинькофф выкупит Росбанк за 70 млн акций. Выдыхаем? Оценка Росбанка • 239,6 млрд руб. • 1,05 капитала (с учетом субордов) • 8,3 прибыли Это, конечно, дорого, потому что рентабельность капитала Росбанка оставляет желать лучшего (15%). Я бы за такую стоимость акции Росбанка не купил бы отдельно никогда (МКБ сегодня разбирал, вот рентабельность у Росбанка на уровне МКБ, а стоит он по цене выкупа в 2 раза дороже). ❗️ НО: рынок переживал, что все 130 млн акций дополнительной эмиссии будут использованы для покупки Росбанка (так как В. Потанину финансово, чем дороже продажа Росбанка, тем выгоднее) Поэтому акции Тинькофф $TCSG на новости об оценке Росбанка прибавляют 3%. Остался важный момент: погасить оставшиеся 60 млн акций (сейчас они будут предложены акционерам, имеющим преимущественное право выкупа, так надо по закону, и если те не выкупят, то они будут погашены). Скорее всего, не выкупят - так как цена дополнительной эмиссии выше текущей биржевой цены. Если вы внимательно читали мой обзор группы Тинькофф-Росбанк, то все знали заранее: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/59edf91e-9e1d-4c22-b7a2-1b911b1b6b46/ Подтверждаю свой позитивный взгляд на Тинькофф на 2024-2025 годы. 📈 Справедливая оценка акций группы Тинькофф-Росбанк По P/E = 7, справедливая цена при прибыли 130,1 млрд руб. в 2024 году и доп. эмиссии в 70 млн акций, составляет 3 382 руб. По P/E = 7, справедливая цена при прибыли 159,9 млрд руб. в 2025 году составляет 4 156 руб. Я добавил акции Тинькофф в портфель по 2 876 вчера, около 1% от счета пока. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени И следующим постом коротко скажу свое мнение по новостям от Полюса. Подпишитесь, чтобы не пропустить! -//- Друзья - коррекция на рынке, отличное время, чтобы присоединится к моей стратегии автоследования &Влад_про_деньги_|_Акции_РФ. С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 11,45%, в то время как индекс вырос только на 1,5%. Вот представьте, вы купили индекс Мосбиржи 5-го марта, на коррекции за 2 месяца он пришел обратно, вы практически ничего не заработали. Моя стратегия за это время принесла бы вам 11,5% (!) при низком уровне риска и высоком уровне диверсификации. Подключайтесь, сейчас хорошее время!

❓ Как новые налоговые решения повлияют на рынок акций? Минфин подготовил законопроект об изменениях в налоговой системе. Вот какие меры предлагаются. 1️⃣ Увеличение налога на прибыль компаний с 20 до 25%. Это главное изменение для фондового рынка! Результатам этой меры станет снижение прибыли компаний на 6,25%. Вы помните, что в моем подходе прибыль компаний — ключевая метрика для оценки. Таким образом, справедливые цены акций станут немного ниже. 2️⃣ Повышение НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых) На добычу железной руды — в 1,15 раза (по моим расчетам Северсталь $CHMF выплатила 20,7 млрд руб. НДПИ в 2023 году, таким образом, рост составит 3 млрд руб, не так много). Возможно даже много взял, всего Минфин планирует получить от этой меры 8,4 млрд руб. На производство калийных удобрений — в 2,3 раза. На производство фосфорных удобрений – в 2 раза. Моделек по производителям удобрений у меня пока нет — у кого есть, напишите, как коснется Фосагро $PHOR и Акрона $AKRN , если знаете. 3️⃣ Отмена курсовых экспортных пошлин. Это мера частично компенсирует рост налога на прибыль для экспортеров. Напомню, что до конца 2024 года действуют следующие пошлины (в % от выручки): 0% - при долларе 80 и ниже 4% - при долларе от 80 до 85 4,5% - при долларе от 85 до 90 5,5% - при долларе от 90 до 95 7% - при долларе выше 95 4️⃣ Введение прогрессивной пятиступенчатой шкалы НДФЛ (налога на доходы физических лиц). • 13% — до 2,4 млн руб. в год / до 200 тыс. руб. в мес. • 15% — от 2,4 до 5 млн руб. в год / от 200 до 416,7 тыс. руб. в мес. • 18% — от 5 до 20 млн руб. в год / от 416,7 тыс. до 1,67 млн руб. в мес. • 20% — от 20 до 50 млн руб. в год / от 1,67 до 4,17 млн руб. в мес. • 22% — от 50 млн руб. в год / от 4,17 млн руб. в мес. Повышенные ставки будут применяться не ко всему доходу, а к сумме его превышения над заданными порогами. Например, в год получаете 3,5 млн руб., вот к 2,4 млн применяется ставка 13%, к 1,1 млн – ставка 15%. Прямого влияния повышения НДФЛ на фондовый рынок — нет. 5️⃣ Действующие ставки — 13 и 15% — сохранятся при налогообложении доходов от дивидендов и депозитов, а также от реализации ценных бумаг. Вот это важно для инвесторов. Ставка 15% будет применяться к доходам свыше 2,4 млн руб. (не 5 млн, как сейчас), без дальнейшей прогрессии. Новость хорошая. 6️⃣ Изменений по налоговому режиму для самозанятых — нет. Все налоговые изменения вступят в силу с 1 января 2025 года. Предлагаю относиться к налогам так, как Баффет. Он говорил, что, если мы платим много налогов (используя все возможные налоговые льготы), это значит лишь одно — что мы хорошо заработали. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #аналитика #пульс_оцени Друзья, поддержите лайком, даю для вас максимум полезного контента 👍

🎤 Обзор Московского кредитного банка — недорого, НО пока без дивидендов Давайте смотреть, как отработала компания весь 2023 год и 1 квартал 2024 года. Результаты за 2023 год ✔️ Чистая прибыль = 59,8 млрд руб. (если вычесть разовые статьи — около 55,8 млрд руб.), результат по чистой прибыли лучший на истории; в 2021 году было 30 млрд руб., превзошли результат в 2 раза (!) ✔️❌ ROE (чистая прибыль / собственный капитал) = 17,2% (тоже лучшее значение на истории, НО это ощутимо меньше других банков в 2023 году) Результаты за 1 квартал 2024 года ✔️ Чистая прибыль = 14 млрд руб. (скорректированная – около 11 млрд руб.) На чистую прибыль повлиял рост процентных расходов. ✔️❌ ROE (чистая прибыль / собственный капитал) = 15,6% 👀 Мои прогнозы на 2024 год Чистая прибыль МКБ = 58,7 млрд руб. Собственный капитал МКБ на конец года = 403 млрд руб. Аналитики Сбера прогнозируют, что замороженные активы могут стать дополнительным источником прибыли в 2024 у МКБ. По их оценке, разовый доход от перевода этих активов за баланс может составить от 16 млрд руб. до 25 млрд руб. Я не знаю, откуда у них информация, НО мой расчет, без этих разовых доходов. 📊 Мультипликаторы P/E 2024 (капитализация / прибыль) = 4 (нормальное значение на истории около 5) P/BV 2024 (капитализация / собственный капитал) = 0,6 (нормальное значение на истории 0,75) Это мультипликаторы по будущим прибыли и капиталу. Оценка МКБ выглядит недорого. 💸 Дивиденды $CBOM МКБ принял решение не выплачивать дивиденды за 2023 год, при том, что в марте утвердил дивидендную политику. По дивидендной политике банк стремится выплачивать не менее 25% чистой прибыли в виде дивидендов, но по факту МКБ только по итогам 2018 года выплачивал дивиденды, и они были небольшие (менее 2%). Если заплатят 25% прибыли по итогам 2024 года, дивиденды могут составить 0,44 руб. на акцию или 6,2% доходности. Но у меня нет уверенности в этой выплате. Почему не заплатили за 2023 год? При том, что с достаточностью капитала все в порядке. 📈 Справедливая оценка акций МКБ При потенциальной прибыли в 58,7 млрд руб., справедливая цена акций МКБ составляет 8,78 руб. за штуку. Я не включаю в расчет прибыль от замороженных активов, о которой писали аналитики Сбера (она разовая). Для меня прямо сейчас более интересные банки — Сбер $SBER и Тинькофф $TCSG ; Совкомбанк, МКБ и ВТБ мне нравятся меньше (они недорогие, но во всех есть нюансы). Вот все мои свежие обзоры на компании банковского сектора России: Обзор Сбербанка: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/2d99907f-6b63-43fd-9f39-1f295fcbe168/ Обзор Тинькофф-Росбанка: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/59edf91e-9e1d-4c22-b7a2-1b911b1b6b46/ Обзор Совкомбанка $SVCB: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/67902a3a-e80c-4b96-aa73-5653e12f9f1d/ Обзор ВТБ $VTBR : https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/f1ca6c49-de22-4731-9604-34986ac342d3/ БСП разберу следующим. #прояви_себя_в_пульсе #акции #пульс_оцени #хочу_в_дайджест Друзья, поддержите обзор МКБ лайком, и в следующем посте расскажу о повышении налогов, разберемся, как это может повлиять на фондовый рынок. Подпишитесь, чтобы не пропустить 👍

💸 Инарктика заплатит двойные дивиденды Совет директоров Инарктики принял решение о дивидендах за 1 квартал 2024 года. Они составят 10 руб. на акцию. Напомню, что по итогам 4-го квартала компания также выплатит 10 руб. на акцию. Совокупный размер дивидендов: 20 руб. на 1 акцию Дивидендная доходность к текущей цене: 2,3% Дата отсечки: 8 июля 2024 года (обе выплаты в одну дату) Я жду прибыль Инарктики в 2024 года на уровне 18,2 млрд руб. и выплату дивидендов по году в размере около 82,64 руб. на акцию (при условии, что отправят на выплату 40% прибыли). Отчетов пока нет, Инарктика отчитывается раз в полгода. 📈 Справедливая цена $AQUA При прибыли в 15,5 млрд руб. в 2023 году справедливая цена акций Инарктики по мультипликатору P/E = 6 составляет 1 050 руб. за 1 акцию, по потенциальной прибыли 18,2 млрд руб. в 2024 году – справедливая цена = 1 240 руб. Мой обзор годового отчета Инарктики: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/4d6384f7-e19c-4ef3-94b3-68c28262beb3/ Сегодня с утра добавил совсем немного акций компании (меньше 0,3%) по 851 руб. в личный портфель. Продолжаю держать акции Инарктики в портфеле стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #акции #хочу_в_дайджест Поздравляю вас с дивидендами Инарктики. Наибольшие дивиденды у компании должны быть по итогам 2-3 кварталов, ждем отчета за 1-е полугодие и их объявления 👍 Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

Какая доходность у лучших инвесторов в мире? И как стать таким как Баффет? Недавно прочитал книгу А. Силаева, в которой он привел вот такой график. Перед вами доходность лучших инвесторов в мире. По вертикали среднее опережение индекса S&P500 в %, по горизонтали — кол-во лет опережения индекса. Чтобы стать таким же как Баффет, нужно опережать индекс в среднем на 12-13% ежегодно. На протяжении 55 лет. Мой главный вывод в том, что не нужна сверхдоходность (типа 100 процентов годовых), важна адекватная доходность длительное время. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Моя полная рецензия на книгу А. Силаева в профиле, переходите и читайте!

🔖 Книга Александра Силаева «Деньги без дураков» — ТОП! Несколько дней назад возвращался из отпуска 9-часовым рейсом Пекин-Москва и в дороге читал книгу А. Силаева «Деньги без дураков». Прочитал ее запоем, и это хороший показатель. Мне близок подход, который Александр расписал в книге (за исключением алготрейдинга, это совсем не мое). Подсвечу вам несколько интересных мыслей: 1️⃣ Чтобы систематически зарабатывать на рынке, нужны знания и компетенции. К сожалению, большинство участников рынка не заработают — Александр так и назвал главу «Обреченное большинство». «Победителей будет меньше, чем проигравших» (крупные инвесторы инвестируют лучше, их меньше, а денег у них больше) «Если у игрока нет явных преимуществ в игре, он с большой вероятностью будет инвестировать с отрицательной доходностью, чем с положительной» В 2016 году среднестатистический счет на бирже жил 9 месяцев, «обычно этого срока хватает, чтобы средний инвестор мог проиграть свои средние деньги и успокоиться». 2️⃣ Александр выделил 7 классов активов (деньги, товары, долги, недвижимость, доли в бизнесах; бизнесы, которые мы контролируем; спекулятивный капитал) «Никогда не храните деньги в деньгах» (прямая инфляция) «Никогда не храните деньги в вещах / товарах» (растут на уровне инфляции, но у вас есть издержки покупки / продажи, волатильности, налогов и т.д.) «Недвижимость, долевые и долговые активы дают возможность, играя по простым правилам, сыграть как минимум вничью». 3️⃣ Облигации и депозиты — на длительном горизонте рискованнее акций. «Потому что есть два риска, которые портфель акций выдержит, а государственные облигации — нет. Оба риска из серии «помножить на ноль». Гиперинфляция и дефолт» 4️⃣ Про соотношение дивидендной доходности акций и купонов ОФЗ: «Как правило, средняя ставка купона всегда выше, чем средняя ставка дивидендных выплат. Если они хотя бы приблизительно равны, это считается аномалией, по крайней мере в России. Вот сейчас (2016 год) купонная доходность ОФЗ 6-7% годовых, средние дивиденды по рынке в районе 5%, и это считается небывалым дивидендным сезоном. Обычно в России довольствовались средним дивидендов 2-3%, средний купон при этом был выше в несколько раз». Так что аккуратнее слушайте тех, кто заявляет, что средние дивиденды по акциям должны быть выше доходности ОФЗ. Такого не было практически никогда в истории нашего фондового рынка. 5️⃣ А больше всего мне понравилась следующая мысль, которая может быть и мне, и вам — хорошей мотивацией. Александр рассуждает, какую доходность получает качественный опытный инвестор. «В районе 5-20% годовых при отсутствии плечей и сверхконцентрации, когда все деньги ставятся на рост лишь двух-трех бумаг. Я не иронизирую, на 15% годовых больше индекса — это сильно, со временем все, кто смог это делать долго, становятся долларовыми миллионерами» Обратите внимание: Важна не абсолютная доходность, а относительная (нужно опережать индекс). Важна не разовая сверхдоходность, а постоянство хорошей доходности из года в год. И несколько хороших цитат: «Деньги – это не кролики. Если их предоставить самим себе, они не размножатся». «Везде, где разыгрывается премия за скилл, параллельно разыгрывается штраф за его отсутствие» «Именно дурак как массовое явление служит основным источником прибыли на финансовых рынках» «Главное, что происходит на финансовых рынках: перераспределение капитала от худшего знания к лучшему» (особенно это видно на горизонте нескольких лет) Хорошая книга, интересные мысли (я выписал далеко не все) — Александру большое спасибо за мой увлекательный полет из Пекина в Москву #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #акции #пульс_учит #пульс_оцени Поддержите пост лайком, если вам полезен обзор полезных книг для инвесторов! 👍

💸 Роснефть определилась с дивидендами за 2-е полугодие 2023 года Дивиденды на 1 акцию: 29,01 руб. Дивидендная доходность: 5% Дата отсечки: 9 июля 2024 года Без сюрпризов, так и прогнозировал в обзоре Роснефти: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/82bbab61-8947-4801-80db-f9fd9aa3a199/ Теперь ждем отчета за 1 квартал, он должен быть неплохим (даже несмотря на то, что в феврале был дополнительный НДПИ). Средняя цена Urals в 1-м квартале 71,22 $ или 6 474 руб. за баррель. Я прогнозировал прибыль из цены в 6 000 руб. за бочку, так что все должно быть хорошо. Я жду роста прибыли Роснефти в 2024 году до 1 427 млрд руб. (в 2023 было – 1 267 млрд руб.). При такой прибыли дивиденды по итогам 2024 года составят 67,31 руб. на 1 акцию или 11,7%. 📈 Справедливая цена акций Роснефти $ROSN При прибыли 1 267 млрд руб. в 2023 году – справедливая цена акций по P/E = 6, составляет 717 руб. за 1 акцию, при потенциальной прибыли в 1 427 млрд руб. в 2024 году – справедливая цена акций – 808 руб. за 1 штуку. Я держу акции Роснефти, как в личном портфеле, так и в стратегии автоследования. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Поздравляю всех инвесторов с дивидендами! Друзья и коллеги, подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

📣 Обзор отчета ВТБ за 1 квартал 2024 года Самый дешевый банк, НО с большими нюансами ❌ Чистые процентные доходы за 1 кв. (после вычета резервов) = 121,7 млрд руб. (1 кв. 2023 = 126,4 млрд руб.; 4 кв. 2023 = 150,1 млрд руб.) Выросли процентные расходы. ✔️❌ Чистые комиссионные доходы за 1 кв. = 51,7 млрд руб. (1 кв. 2023 = 42 млрд руб.; 4 кв. 2023 = 58,8 млрд руб.) ✔️❓ Чистая прибыль ВТБ за 1 кв. 2024 года = 122,4 млрд руб. (1 кв. 2023 = 147,2 млрд руб.; 4 кв. 2023 = 56,3 млрд руб.) НО: есть нюансы — у ВТБ в 1-м квартале много разовых доходов — например, 54,5 млрд руб. банк получил от операций с финансовыми инструментами; всего же непроцентных доходов 78,2 млрд руб., большая часть из которых неповторяема ❌ Скорректированная чистая прибыль ВТБ за 1 кв. 2024 года = 50 млрд руб. Собственный капитал = 2 282 млрд руб. ROE (чистая прибыль / собственный капитал) = 21,5% (8,8%, если считать по скорректированной) 👀 Мой прогноз по чистой прибыли ВТБ на 2024 год = 323,9 млрд руб. (скорректированная на непостоянные статьи = 227,2 млрд руб.) Костин заявил, что ВТБ заработает 500 млрд руб. чистой прибыли уже в 2024 году. Я пока не понимаю, как это вообще возможно, исходя из тех цифр в отчете, что мы видим. Мой прогноз значительно ниже. 📊 Мультипликаторы $VTBR P/E 2024 без учета привилегированных акций (капитализация / прибыль) = 1,9, среднее на истории около 3 P/E 2024 с учетом привилегированных акций (капитализация / прибыль) = 3,5, среднее на истории около 5 При этом, если посчитать по скорректированной прибыли на разовые статьи – то значения как раз и будут 2,6 и 4,9. P/BV (капитализация / собственный капитал) = 0,49 (на истории 0,75) 💸 Дивиденды А. Костин заявил, что банк рассмотрит выплату дивидендов по итогам 2024 года, но базовый сценарий – начало выплат по итогам 2025 года (в 2026-м). «На сегодня по согласованной методике с Центральным банком мы планировали начать выплату дивидендов по итогам 2025 года. Но скажу сейчас абсолютно без каких-то обещаний - ситуация может быть лучше. Я не исключаю возможности выплаты дивидендов по итогам текущего года, это будет понятнее ближе к концу года, скорее всего. Но мы понимаем, что нам нужно вернуться к практике выплаты дивидендов и будем стремиться это сделать» Ранее первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов говорил, что ВТБ может выплатить 80 млрд руб. (в пропорции 50 на 50 на АО и АП) дивиденды по итогам 2025 года – в 2026-м. Доходность при выплате 40 млрд руб. на АО составляет 6,7% при текущей цене акций. 📈 Справедливая оценка акций ВТБ Сложно оценивать справедливую стоимость ВТБ. По потенциальной прибыли в 323,9 млрд руб. в 2024 году – справедливая цена акций составляет 0,036 руб. (по P/E = 3 без префов). По скорректированной прибыли на непостоянные доходы в 227,2 млрд руб. – справедливая цена акций составляет 0,0254 руб. Я пока не покупаю акции ВТБ, акции Сбера $SBER $SBERP и Тинькофф $TCSG мне нравятся больше. В Тинькофф сегодня по 2 887 я открыл позицию, она пока небольшая. Мой обзор Сбера: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/2d99907f-6b63-43fd-9f39-1f295fcbe168/ Мой обзор группы Тинькофф-Росбанка: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/59edf91e-9e1d-4c22-b7a2-1b911b1b6b46/ #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Друзья, поддержите обзор ВТБ позитивной реакцией, мне будет приятно. И впереди обзоры МКБ и БСП, подпишитесь, чтобы не пропустить 👍 -//- Друзья - коррекция на рынке, отличное время, чтобы присоединится к моей стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ. С момента запуска 5 марта стратегия прибавила 11,1%, в то время как индекс вырос только на 2%. Подключайтесь!

ℹ️ Обзор отчета Ростелеком за 1 квартал Снижаю прогноз по прибыли на 2024 год ✔️ Выручка за 1 кв. = 173,8 млрд руб. (в 1 кв. 2023 года = 159,6 млрд руб.) ❌ Чистая прибыль за 1 кв. = 12,5 млрд руб. (в 1 кв. 2023 года = 17,4 млрд руб.) Снижение чистой прибыли, в основном, обусловлено возросшими финансовыми расходами Ростелекома — 16,8 млрд руб. в 1-м кв. 2024 против 10,5 млрд руб. в 1-м квартале 2023 года (у компании большой долг, 45% которого — с плавающей ставкой, это и есть причина роста финансовых расходов). Операционные расходы также выросли быстрее выручки — 11,3% против 8,9%. Ростелеком подтвердил планы вывести на IPO Центр Обработки Данных (ЦОД). Это, конечно, хорошо — по моим расчетам, Ростелеком получит от этой сделки от 5 до 10 млрд руб. ❗️ Снижаю прогноз по прибыли Ростелекома в 2024 году с 51,6 млрд руб. до 47,4 млрд руб. 💸 Дивиденды Ростелекома Президент Ростелекома Михаил Осеевский заявил, что «рекомендация менеджмента в соответствии с дивидендной политикой – выплатить дивиденды за 2023 год в размере 6,06 рубля на обыкновенную и привилегированную акции. Все документы сейчас находятся в правительстве в соответствии с регламентом» Мой прогноз по дивидендам, который я давал после отчета по МСФО за 2023 год, оказался точным. Ростелеком выплатит дивидендами 50% от чистой прибыли. 6,06 руб. – это 5,8% доходности на АО $RTKM и 7,1% на АП $RTKMP. При прибыли в 47,4 млрд руб. в 2024 году, Ростелеком может выплатить 6,79 руб. на 1 акцию (доходность 6,5% на АО и 8% на АП). Справедливая цена акций Ростелекома Справедливая цена обыкновенных акций Ростелекома по потенциальной прибыли в 2024 году = 47,4 млрд руб. составляет 110 руб. за 1 акцию (по P/E = 8). С начала года обыкновенные акции Ростелекома прибавили более 50%, и это одна из лучших бумаг в индексе Мосбиржи за период. Мой обзор Ростелекома был 17 ноября вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/798b41bb-e70f-4bb4-8d9c-0804f3f7f0ed/ , тогда же я открыл позицию в компании и рассказал вам об этом (набирал позицию в диапазоне от 68 до 80 руб.). Сейчас я полностью закрыл позицию в акциях Ростелекома в личном портфеле (сделал это по отметкам 93 и 97 руб. за акцию). Считаю, что акции компании уже оценены справедливо. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Открыто с вами делился этой идеей. Поздравляю тех, кто воспользовался ей, с хорошей прибылью. Поддержите идею лайком! 👍 И напомню, особенно для тех, кто присоединился не так давно, что я веду стратегию автоследования в Тинькофф Инвестициях &Влад про деньги | Акции РФ, на которую можно подписаться вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/strategies/0fa0ff35-fb82-4924-8e08-48f5ee5f5bc7/

💸 Совет директоров Нижнекамскнефтехим принял решение о дивидендах за 2023 год Дивиденды на 1 акцию: 2,94 руб. на АО и АП Дивидендная доходность: 3,8% на АП, 3% на АО Дата отсечки: 9 июля 2024 года Мой прогноз по дивидендам был чуть ниже — 2,63 руб. на акцию, дали чуть больше. Платят не менее 15% от скорректированной чистой прибыли по МСФО. Так и выплатили. Див доходность маленькая, но дивиденды в кейсе Нижнекамскнефтехима – не главное. 🖥 Ближайшие драйверы для компании: ✔️ отчет по МСФО за 1-е полугодие (я жду хороший отчет, потому что сейчас высокие цены на каучук и слабый рубль) ✔️ главный драйвер — запуск нового производства ЭП-600 до конца 2024 года, и последовательный рост производства на 70% в ближайшие 2 года 📈 Справедливая цена По потенциальной прибыли 2024 года в 39,8 млрд руб. справедливая цена акций компании составляет 133 руб. АО $NKNC и 109 руб. АП $NKNCP (по P/E = 6). Мой большой обзор компании вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/3963c953-ef5c-41c8-969e-3f4851b67d1a/ Акции НКНХ держу и в личном портфеле, и в стратегии автоследования. Рынок пока о компании не помнит, на мой взгляд, вспомнит во второй половине 2024 года, когда компания запустит ЭП-600. Инвесторов НКНХ поздравляю с небольшими дивидендами. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #акции #аналитика Готовлю обзоры по ВТБ, БСП и МКБ. Подпишитесь, чтобы не пропустить!

☄️ 3 возможности при высокой ставке ЦБ Вчера пообещал сделать для вас пост про возможности размещения капитала, которые есть при высокой ставке ЦБ. Обещал — делаю. Вот те инструменты, которые напрямую связаны со ставкой ЦБ, и которые использую лично я. 1️⃣ Акции компаний, которые выигрывают от высокой ставки ЦБ. 🏦 Мосбиржа. Процентные доходы Мосбиржи зависят от ключевой ставки ЦБ. По моим расчетам, изменение ключевой ставки на 1 пп. дает изменение прибыли Мосбиржи на 4 млрд руб. (за счет процентных доходов), если есть снижение ставки – есть снижение доходов, есть рост ставки – есть рост доходов. Я прогнозирую прибыль Мосбиржи $MOEX 78,8 млрд руб. в 2024 году (при средней ставке 14,5%) и 63,7 млрд руб. в 2025 году (при средней ставке 10%). Справедливая цена акций по P/E = 10 по прибыли 2025 года составляет 280 руб. Мой обзор отчета Мосбиржи за 1 кв. 2024 года: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/41ae1c37-29bc-4b21-9f20-13e2b3932396/ 🏦 Ренессанс-Страхование $RENI. Значительную часть дохода компания получает от своего инвестиционного портфеля. Сумма портфеля по итогам 1-го квартала 2024 года составляет 191 млрд руб. На данный момент в портфеле компании 56% доля облигаций, и 26% денежных средств лежит на депозитах. При средней ставке в 14,5% инвестиционный доход с этой части портфеля составляет 22,7 млрд руб. (в 2023 было 13,2 млрд руб.; портфель Ренессанса вырастет, потому что они привлекают новые страховые премии и покупают Райффайзен Лайф). Справедливая цена акций по P/E = 7 по прибыли 2024 года в 11 млрд руб. составляет 142 руб. Мой обзор отчета за 1 квартал: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/2a8d75a6-d015-48d0-bf4a-525275dad3fb/ Мосбиржа и Ренессанс — два очевидных фаворита. Возможно, к ним добавится БСПБ, я освежу модель по банку, чтобы дать точный ответ. При этом, по обеим компаниям у меня пока есть сомнения, что прибыль 2024 года будет для них повторяемой. При этом, для рынка акций в целом высокая ключевая ставка и ее удержание на уровне 16% и тем более повышение — это негатив. 2️⃣ Фонды ликвидности. Доходность фонда LQDT за вычетом комиссии на управление, комиссии при покупке / продаже и налогов около 13,5-14% годовых с возможностью достать деньги в любой момент. Главный плюс $LQDT: деньги можно достать в любой момент. Я очень жду возвращения одной голландской компании в Россию по ЭЗО, и под нее держу кэш как раз в LQDT. 3️⃣ Вклады для хранения подушки безопасности. Сейчас можно зафиксировать высокую доходность (как минимум, на полгода) во вкладах. Она будет выше, чем в облигациях и в LQDT. Из минусов: деньги можно достать только по окончанию срока вкладов. Я не рассказываю про ОФЗ, корпоративные облигации и флоатеры, потому что не считаю себя специалистом в этих инструментах. *Это не инвест рекомендации, а мои мысли по активам. #акции #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #пульс_учит Поставьте лайк, если пост полезен! И подпишитесь, чтобы читать больше качественной аналитики!

💥 Обзор отчета Мосбиржи за 1 квартал 2024 года Результаты хороши (и прогнозируемы!) ✔️ Чистая прибыль = 19,3 млрд руб. (1 кв. 2023 = 14,3 млрд руб., 4 кв. 2023 = 20 млрд руб.) ✔️ Чистые процентные доходы = 19,9 млрд руб. (1 кв. 2023 = 13,2 млрд руб., 4 кв. 2023 = 18 млрд руб.) Они зависят от ключевой ставки ЦБ, поэтому мы видим рост. ✔️ Чистые комиссионные доходы = 14,5 млрд руб. (1 кв. 2023 = 10 млрд руб., 4 кв. 2023 = 16 млрд руб.) Вот тут снижение в сравнении с 4-м кварталом, были выше объемы торгов, но год к году видим значительный рост. ✔️ ROE (капитал / собственный капитал) = 32% 💸 Дивиденды Напомню, дивиденды Мосбиржи за 2023 год = 17,35 руб. на 1 акцию. Доходность к текущей цене = 7,4%. Собрание акционеров утвердит дивиденды 31 мая 2024 года. Дивиденды по итогам 2024 года в 2025 прогнозирую от 17,3 до 22,5 руб. на 1 акцию (выплата от 50 до 65% прибыли). 📈 Справедливая цена акций $MOEX Сохраняю прогноз по рекордной прибыли Мосбиржи в 78,8 млрд руб. в 2024 году. Компания отчиталась точно по моей модели, прогнозируемость радует. В 2025 году я жду снижение прибыли до 63,7 млрд руб. из-за смягчения политики ЦБ и снижения процентных доходов Мосбиржи. Справедливая стоимость компания по прибыли 2025 года составляет 280 руб. за 1 акцию (по историческому P/E = 10). Мосбиржу держу в личном портфеле и портфеле стратегии автоследования. Акции в стратегии автоследования &Влад про деньги | Акции РФ прибавили 10%, в личном 3% (добавил недавно). #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени Поздравляю инвесторов Мосбиржи с хорошим отчетом! 👍 -//- Друзья, спасибо, что читаете мои посты. Два месяца назад я открыл свою стратегию автоследования на российский рынок &Влад про деньги | Акции РФ За 2 месяца доходность стратегии составила 14,5 пп., на 9,5 пп. лучше индекса Мосбиржи. Я разбираю все компании не менее подробно, чем Мосбиржу, и знаю чего ждать от их бизнеса. В стратегию отбираю только лучшие недооцененные компании. Не теряйте время и доходность, подключайтесь к моей стратегии. Лучше делать это сейчас — на общей коррекции рынка, точка входа лучше, чем во время всеобщего роста.

Норникель не будет платить итоговые дивиденды за 2023 год. Интересны ли акции компании? Коротко напомню мой вывод из обзора Норникеля по дивидендам: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/c038decc-990d-4c2a-99f0-458bd69eb2f6/ «Норникель за 9 мес. 2023 года выплатил дивиденды в размере 915,33 руб. на 1 акцию (около 6%), финальные дивиденды, скорее всего выплачены не будут». Попал в точку. Для меня решение не стало неожиданным, потому что финансовый директор компании Сергей Малышев предупреждал, что скорректированный денежный поток (основа для выплаты дивидендов) уже превышен в результате выплаты за 9 мес. 2023 года., поэтому финальные дивиденды под вопросом. ❓ Интересны ли акции компании? При анализе Норникеля важны цены на 4 металла группы, объем их добычи и курс доллара. ⚙️ Операционные результаты за 1 кв. 2024 • Добыча палладия = 745 тыс. унций • Добыча никеля = 42 тыс. тонн • Добыча меди = 110 тыс. тонн • Добыча платины = 178 тыс. унций По добыче палладия, меди и платины результаты сильные, по никелю – слабые. Норникель подтвердил прогнозы по добыче на 2024 год, я пересчитал модель по верхней границе прогнозов компании (кроме никеля, там взял нижнюю), потому что первый квартал по добыче в целом сильнее прогнозов. • Добыча палладия = 2 451 тыс. унций • Добыча никеля = 184 тыс. тонн • Добыча меди = 422 тыс. тонн • Добыча платины = 605 тыс. унций 💵 Цены на металлы Указал средние цены с начала года и в скобках – текущие. ❌❌ Цена палладия = 991,12 (текущая = 990) ✔️ Цена никеля = 17 617 (текущая = 20 120) ✔️✔️ Цена меди = 9 030 (текущая = 10 340) ✔️ Цена платины = 940,2 (текущая = 1 040) Медь – исторический хай, никель и платина – тоже высоко. Но палладий пока очень низко, а именно он дает 35-40% выручки (медь, никель и платина вместе около 50%). 📊 Мои прогнозы на 2024 год Выручка = 1 170 млрд руб. Чистая прибыль = 241 млрд руб. На начало года я давал прогноз по прибыли в 150 млрд руб., но я стал более оптимистично смотреть на Норникель после роста цен на никель и медь и неплохих производственных результатов за 1 кв. Цены на металлы, заложенные в модель Палладий = 1 000 $ за унцию Никель = 20 000 $ за тонну Медь = 10 000 $ за тонну Платина = 1 050 $ за унцию Я взял цены с премией к началу года, потому что текущие цены выше. Посчитал лучший случай — если они закрепятся на этом уровне. 📉 Справедливая цена $GMKN При чистой прибыли в 241 млрд руб. в 2023 году справедливая цена акций (по P/E = 8,5) составляет = 134 руб. за штуку. Ситуация стала чуть лучше, НО акции все еще не интересны. Я начну присматриваться к ним при цене палладия 1 300 +, если цены на остальные металлы группы останутся на том же уровне. #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #акции #хочу_в_дайджест Друзья, поддержите обзор Норникеля лайком. Далее разберу отчет Мосбиржи. Вернулся из отпуска — поэтому обзоров будет в ближайшее время заметно больше. Подпишитесь, чтобы не пропустить! 👍 -//- Друзья, спасибо, что читаете мои посты. Два месяца назад я открыл свою стратегию автоследования на российский рынок &Влад про деньги | Акции РФ . За 2 месяца доходность стратегии составила 15 пп., на 10 пп. лучше индекса Мосбиржи. Молодой Баффет ставил такую цель на год, а мы с вами в стратегии достигли ее за 2 месяца. Я разбираю все компании не менее подробно, чем Норникель, и знаю чего ждать от их бизнеса. В стратегию отбираю только лучшие недооцененные компании. Не теряйте время и доходность, подключайтесь к моей стратегии!

Обзор отчета Ренессанс-Страхования за 1 кв. 2024 года Все идет по плану! Чистая прибыль Ренессанс-Страхование за 1 кв. 2024 = 2,5 млрд руб. (по тем данным, что раскрыла компания — разовых статей нет, и это очень хорошо) Страховые премии (выручка) хорошо растут. • Страховые премии за 1 кв. (всего) = 33,3 млрд руб. (за 1 кв. 2023 = 23,9 млрд руб., за 4 кв. 2023 = 38,2 млрд руб.) • Страховые премии по страхованию жизни = 17,2 млрд руб. (за 1 кв. 2023 = 10 млрд руб., за 4 кв. 2023 = 21 млрд руб.) • Страховые премии по иным видам страхования = 16,1 млрд руб. (за 1 кв. 2023 = 14 млрд руб., за 4 кв. 2023 = 17,2 млрд руб.) Год к году отличный рост (+39,1% рост страховых премий к 1-му кварталу 2023 года), по отношению к 4-му кварталу данные хуже, НО 4-й квартал для страхового бизнеса – лучший в году. Так что все в порядке. Ренессанс часть прибыли получает от страховой деятельности, а часть от доходов со своего инвестиционного портфеля, который подрос на квартал на 9 млрд руб. 📊 Инвестиционный портфель, в млрд руб. • 2018 – 58 • 2019 – 79 • 2020 – 109 • 2021 – 146 • 2022 – 148 • 2023 — 182 • 2024 (1 кв.) – 191 • 2024 (мой прогноз) – 229 В прогноз роста портфеля включены 20 млрд руб. инвестиционного капитала, которые Ренессанс-Страхование получит в результате покупки Райффайзен Лайф. И закладываю средний органический прирост на 6 млрд руб. за квартал. Состав инвестиционного портфеля на 31 марта 2024 года • Корпоративные облигации – 44% • ОФЗ и муниципальные облигации – 12% • Депозиты и денежные средства – 26% • Акции – 11% • Другое – 7% По году жду доход от инвест портфеля на уровне 25,4 млрд руб. (в 1-м квартале получили 5,3 млрд руб., в рамках прогноза с учетом роста). Мой прогноз по прибыли на 2024 год = 11 млрд руб. 💸 Дивиденды $RENI Совет директор Ренессанс-Страхования рекомендовал выплатить дивиденды в размере 2,3 руб. на 1 акцию за 2-е полугодие 2023 года, доходность 2,1%. Собрание акционеров утвердит их 24 июня, отсечка — 5 июля. При потенциальной прибыли в 11 млрд руб. в 2024 году, дивиденды составят 9,84 руб. на 1 акцию (доходность 8,9%). Считаю согласно дивидендной политике — 50% от прибыли. Половину этой выплаты можно ждать уже в октябре 2024 года. Компания подтвердила мой прогноз, в пресс-релизе написала, что следует ориентироваться на годовую доходность в 10%. Справедливая цена Я поднимаю свой прогноз по прибыли компании до 11 млрд руб. в 2024 году. Справедливая цена при прибыли в 11 млрд руб. по P/E = 7, составляет 142 руб. за акцию. Результаты первого квартала подтвердили мою модель. Следующие важные события для компании: • 2-3 кв. – закрытие сделки по покупки «РайффЛайф» • 2-3 кв. – потенциальное вхождение в индекс Мосбиржи • 22 августа – результаты за 1 п. 2024 + анонс полугодовых дивидендов • 3 кв. – презентация стратегии развития Ренессанс – одна из компаний, наряду с Мосбиржей, которая выигрывает от продолжительного сохранения высокой ключевой ставки. Чем дольше будет высокая ставка, тем лучше для Ренессанса. И пока данные по инфляции и риторика ЦБ — в пользу компании. На личном счету моя позиция в акциях Ренессанса показывает +9,6%, в стратегии &Влад про деньги | Акции РФ + 5,3%. И то, и другое – лучше динамики индекса, при том, что еще месяц назад, Ренессанс был единственный компанией, которая в стратегии показывала отрицательную динамику. Рынок тогда расстроился из-за дивидендов, помните? А я объяснял, почему все будет в порядке: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/c6a38d9b-a17e-4e17-8e7a-71d1a5c9def1/ Компания показала хорошие результаты, я правильно их спрогнозировал, и мы уже смогли заработать, подтверждаю идею. Поддержите мой обзор лайком! Хорошего дня! 👍

📣 Обзор отчетов Тинькофф и Росбанка за 1 кв. 2024 года Сколько должна стоить объединенная компания? ✔️✔️ Чистая прибыль Тинькофф за 1 кв. 2024 года = 22,3 млрд руб. (причем, и процентные расходы и % резервирования выше, чем обычно, то есть запас для роста прибыли есть) Темпы роста активов год к году = +45,47% ROE (чистая прибыль / собственный капитал) = 32% Тинькофф круто растет и развивается, при этом покупая сейчас акции Тинькофф, вы покупаете не только Тинькофф, но и Росбанк. И если оценивать их вместе, то появляются нюансы. 🔄 Покупка Росбанка Тинькофф делает дополнительную эмиссию объемом 130 млн акций для покупки Росбанка, цена выпускаемых акций 3 423 руб. за акцию. Он включает резерв для осуществления преимущественного права выкупа, который оценивается примерно в 60 млн акций. Невостребованные в рамках преимущественного права акции будут погашены. Таким образом, Росбанк предварительно будет выкуплен за 70 млн акций Тинькофф. Мы знаем цену эмиссии, поэтому можем посчитать объем — и это 239,7 млрд руб. Такая оценка укладывается в ожидания совета директоров Тинькофф и оценку Росбанка в 0,9-1,1 капитала. На мой взгляд, это недешево. Сейчас объясню почему. 📌 Результаты Росбанка по МСФО за 1 кв. 2024 года Чистая прибыль = 7,2 млрд руб. (скорректированная будет около этой же суммы, так как с одной стороны – заплатили меньше налогов, 12% вместо 20%, есть 1,1 млрд руб. непостоянных финансовых доходов, НО был высокий относительно исторического уровень процентных расходов) Собственный капитал = 231,1 млрд руб. (без субордов — 191,9 млрд руб) ROE (чистая прибыль / собственный капитал) = 15%. P/E (капитализация / прибыль) по цене покупки = 8,3 (!), больше, чем у Тинькофф сейчас (!) P/BV (капитализация / собственный капитал) = 1,04 (без субордов = 1,25) ❗️8,3 прибыли за Росбанк — это много. Я бы столько никогда не заплатил за его акции, если бы они торговались по таким значениям на рынке. Показатели Росбанка ухудшают оценку будущей группы. 👀 Мои прогнозы по результатам группы Тинькофф-Росбанк на 2024-2025 годы • Чистая прибыль 2024 = 130,1 млрд руб. (102,1 млрд руб. – Тинькофф, 28 млрд руб. – Росбанк) • ROE (прибыль / собственный капитал) 2024 = 22% • P/E (капитализация / прибыль) 2024 = 6,3 • P/BV (капитализация / собственный капитал) 2024 = 1,4 • Темпы роста активов = 126,6% (за счет объединения) По 2024 году выглядит довольно справедливо. • Чистая прибыль 2025 = 159,9 млрд руб. • ROE 2025 = 22,5% • P/E 2025 = 5,2 • P/BV 2025 = 1,16 • Темпы роста активов = 21,5% Если заглянуть на 1,5 года вперед – есть недооценка. ➡️ Байбек Тинькофф в 1-м квартале скупил 12 млн своих акций на сумму в 35 млрд руб. Таким образом, средняя цена покупки составила 2 917 руб. Тинькофф реализовал программу байбека на 63% (купил 12 млн из 19 млн заявленных акций). 💸 Дивиденды $TCSG Тинькофф пока не заявлял о намерениях вернуться к дивидендам. В моем базовом сценарии компания начнет их платить по итогам 2024 года, как и ранее, не менее 30% от прибыли. Тогда дивиденды будут: 144,95 руб. по итогам 2024 года — доходность 4,7% 178,09 руб. по итогам 2025 года – доходность 5,8% 📈 Справедливая оценка акций группы Тинькофф-Росбанк На мой взгляд, справедливую цену акций группы Тинькофф-Росбанк можно посчитать по мультипликатору P/E = 6-7 По P/E = 7, справедливая цена при прибыли 130,1 млрд руб. в 2024 году и доп. эмиссии в 70 млн акций, составляет 3 382 руб. По P/E = 7, справедливая цена при прибыли 159,9 млрд руб. в 2025 году составляет 4 156 руб. То есть через полтора года есть потенциал 35%. Я пока не покупаю, НО компания у меня на радарах, финансовая модель есть. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #акции #аналитика Друзья, каждый обзор достоин лайка, НО особенно этот, который написан в самолете, да еще и во время отпуска. Поддержите мой труд позитивной реакцией, мне будет приятно. И подпишитесь, чтобы не пропустить обзоры Ренессанс-Страхования, БСП, МКБ и ВТБ.

Друзья, привет! Стартует новая торговая неделя, и сегодня постараюсь сделать для вас 2 обзора: 1️⃣ Обзор отчета Тинькофф $TCSG за 1 квартал 2️⃣ Обзор отчета Ренессанс-Страхования $RENI за 1 квартал (он как раз выйдет сегодня), отчет покажет, насколько точна моя финансовая модель по компании. Акции Ренессанса есть и в личном портфеле, и в стратегии, покупал не так давно. Пока для меня справедливая цена = 130 руб. при потенциальной прибыли в 10,3 млрд руб. Акции в последние недели выглядели лучше рынка. Мой крайний обзор, если пропустили, вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/4c61e418-36a3-426c-98b4-81f383ec2350/ Пока готовлю обзоры, небольшой интерактив, отгадайте страну по 3 фотографиям, пишите ваши варианты в комментариях 🙂 Подсказка — архитектура испанская, но это не Испания 👀

Обзор отчета Магнита за 2023 год. Компания уже недешевая, НО впереди рекордные дивиденды 📌 Чистая прибыль Магнита за 2023 год = 66,1 млрд руб. (я ждал прибыль 70 млрд руб., так что в рамках прогноза) В отчете есть разовые статьи: 8,2 млрд руб. получили от курсовых разниц, и заплатили 28,16% налогов вместо 20%. Я корректирую на эти статьи и получаю итоговую прибыль в размере 67,1 млрд руб. ❗️ Мой прогноз по чистой прибыли Магнита на 2024 год = 67,6 млрд руб., я не жду значительного роста, так как операционные показатели бизнеса выглядят хуже конкурентов. ❌ LFL-продажи за 2023 год (то есть продажи в тех же магазинах) = +5,5% (траффик +0,6%, рост среднего чека +4,8%). Более того, в 3-м и 4-м кварталах траффик в магазинах Магнита был и вовсе отрицательным. LFL-продажи за 2023 год у X5 = 9,6%. 💸 Дивиденды $MGNT Магнит распределяет дивиденды на основе прибыли по РСБУ (то есть он поднимает деньги с дочек, и затем их распределяет акционерам). Нераспределенная прибыль в отчете по РСБУ = 98,9 млрд руб. Дивиденды при распределении всей этой суммы (что случится с высокой вероятностью) составят 970,56 руб. на 1 акцию, что дает доходность к текущей цене на уровне 11,8%. А вот в следующем году я уже не жду таких больших выплат — после дивидендов, капитал Магнита будет составлять около 60 млрд руб. (в середине 2023 года он был 240 млрд руб., снижение капитала – результат выплаты дивидендов и выкупа у нерезидентов). Если Магнит решит выплатить 100% прибыли по итогам 2024 года, то дивиденды будут 663,43 руб. на 1 акцию, 8% доходности к текущей цене. ❓ Главный вопрос, ответ на который мы увидим в отчете РСБУ за 1 кв. 2024 года, будет ли Магнит возвращать дивиденды с дочерней компании, которой принадлежат выкупленные акции, и повторно выплачивать их акционерам. Напомню, что Магнит выкупил у нерезидентов 30% собственных акций. Если это произойдет, каждую будущую див доходность Магнита надо умножать на 1,29. 📈 Справедливая оценка Магнита Скорректированная прибыль (на курсовые разницы и более высокие налоги) Магнита в 2023 году = 67,1 млрд руб., в 2024 году я жду ее незначительного роста до 67,6 млрд руб. При такой прибыли справедливая цена акций по P/E = 12 (так оценивался на истории, и можно сейчас так оценить, потому что у компании 30% выкупленных акций) = 7 960 руб. Плюс разовые дивиденды 970 руб. 8 930 руб. – справедливая цена акций Магнита. В Магните осталось дождаться двух драйверов – дивидендов в 970 руб. и отчета по РСБУ за 1 кв. 2024 года, который должен выйти раньше выплаты. Пока держу, при этом, если бы у меня была прямо сейчас возможность продать акции Магнита и переложиться в X5, я бы не задумываясь это сделал. В X5 потенциал выше. Моя идея в акциях Магнита от 7 октября 2023 года, о которой я вам открыто рассказал вот тут, https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/f4dc4aac-cbfc-4cf9-9073-b41fb0e49ba1/ принесла 51% прибыли за полгода. Поздравляю нас с вами. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени На очереди разборы отчетов финансового сектора — ВТБ, МКБ, БСП и Тинькофф за 1 квартал 2024 года. Подпишитесь, чтобы не пропустить! И поддержите пост лайком, сделать такой обзор - большой труд 👍 -//- Друзья, подпишитесь на мою стратегию автоследования &Влад про деньги | Акции РФ и зарабатывайте вместе со мной. Моя стратегия прибавила 15,7% за 2,5 мес., что на 9 пп. лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи! Это шикарный результат, которого я достигаю за счет качественного фундаментального анализа компаний. Присоединяйтесь!

🎙 Обзор отчета Совкомбанка за 1 кв. 2024 года Фундаментальная ситуация на горизонте года ухудшилась ✔️ Чистая прибыль Совкомбанка за 1 кв. 2024 года = 24,8 млрд руб. Если не разбираться - хорошая, при этом, в отчете много разовых статей: + 14,6 млрд руб. – доход от выгодной покупки Хоум Банка + 4,8 млрд руб. – чистая прибыль от финансовых инструментов (облигаций) + 3,1 млрд руб. – чистая прибыль по операциям с иностранной валютой, драг. металлами и производными фин. инструментами В 1-м квартале был высокий % расходов по кредитным убыткам от чистого процентного дохода — 48,3% в то время, как в 2023 году = 23,4%. Эта статья, напротив, забрала из прибыли около 8,8 млрд руб. в сравнении со средним значением расходов по кредитным убыткам. ❌ Скорректированная прибыль Совкомбанка за 1 кв. 2024 года = 12 млрд руб. без разовых доходов и расходов (по оценке самой компании) Ранее руководители банка заявляли, что Совком сможет достичь результата 2023 года в 2024 году, только уже без разовых статей (прибыль в 2023 году = 95 млрд руб.). Сейчас банк в пресс-релизе указал, что достичь результата 2023 года не получится. Хорошая новость в том, что Хоум Банк начали консолидировать только с 30 марта (в отчетный период вошла его прибыль только за 1 день). По моим расчетам, Хоум Банк принесет около 10 млрд руб. прибыли Совкомбанку за 9 мес. 2024 года. ❗️Мой прогноз по чистой прибыли Совкомбанка на 2024 год 24,8 млрд руб. – получили за 1 квартал 36-40 млрд руб. – могут органически получить сами за оставшиеся 9 мес. 10 млрд руб. – прибыль Хоум Банка за оставшиеся 9 мес. Итого: я жду прибыль Совкомбанка от 70 до 75 млрд руб., из которых около 12 млрд руб. – разовая 🔄 Доп. эмиссия и SPO Совкомбанк рассматривает возможность оплаты акциями допэмиссии полной стоимости Хоум Банка (пока сделали эмиссию, чтобы оплатить 51%). Это потребует увеличение кол-ва акций допэмиссии на 1 млрд штук до примерно 2 млрд штук. Размытие еще на 5%, некритично. Помимо дополнительной эмиссии для покупки Хоум Банка, Совкомбанк рассматривает SPO (то есть увеличение доли акций в свободном обращении за счет продажи акций главным акционером «Совко капитал партнерс»). Здесь важно, куда пойдут деньги от SPO, если в компанию – супер, если нет – нейтрально, и какой будет цена предложения. 📊 Мультипликаторы P/E 2024 (капитализация / прибыль) = 5,63 (при прибыли в 75 млрд руб.) ROE (прибыль / собственный капитал) = 23,85% (без разовых доходов 20%, ниже, чем у Сбера) P/BV (капитализация / собственный капитал) = 1,34 (при капитале 315 млрд руб. на конец года без субордов) Выглядит уже довольно справедливо. 💸 Дивиденды Собрание акционеров пройдет 25 июня 2024 года, рекомендовано выплатить 1,14 руб. на 1 акцию (доходность 5,9%). Дата отсечки – 7 июля 2024 года. По итогам 2024 года банк намерен выплатить от 25 до 30% чистой прибыли на дивиденды. При прибыли в 75 млрд руб. дивиденды составят 1,03 руб. на 1 акцию или 5,33% доходности от текущей цены. Справедливая оценка Совкомбанка $SVCB Снижаю свой прогноз по прибыли Совкомбанка на 2024 год до 70-75 млрд руб. (включая интегрированные результаты Хоум Банка), по P/E = 5, справедливая цена акций составляет от 16 до 17,1 руб. за штуку. Плюс дивиденды 1,14 руб. Мне нравится компания, ее открытость с инвесторами, подход на IPO (дали заработать), НО текущая оценка компании по той прибыли, которую она может показать в 2024 году мне не кажется интересной. Я участвовал в IPO Совкомбанка, заработал 55%, продал акции в диапазоне от 16 до 19 руб. за штуку. #прояви_себя_в_пульсе Дальше сделаю для вас обзоры отчетов ВТБ, МКБ и БСП за 1 квартал 2024 года. И разберу отчет Магнита, его гляну раньше всех, так как сам держу акции. Подпишитесь, чтобы не пропустить! Поддержите пост лайком 👍 -//- Друзья, моя стратегия автоследования &Влад про деньги | Акции РФ прибавила 15,7% за 2,5 мес., что на 9 пп. лучше динамики индекса полной доходности Мосбиржи. Подпишитесь на стратегию и зарабатывайте вместе со мной!

Выдача ипотеки на новостройки в апреле выросла на 20% год к году. Почему? Интересная статистика по выдаче ипотеки за первые 4 мес. 2024 года. Первичка: +6% год к году за 4 мес. + 20% год к году за апрель Вторичка: — 32% год к году за 4 мес. — 39% год к году за апрель Пока мы видим, что высокая ставка убивает только вторичку. Да, спрос на первичку ниже, чем в рекордных 3 и 4 кв. 2023 года, но лучше, чем в начале 2023 года. Рынок боится, что будет со спросом после отмены льготной ипотеки с господдержкой и пересмотра условий семейной ипотеки. Именно из-за этих опасений, на мой взгляд, буксует Самолет. Трудными могут быть 3 и 4 кварталы этого года, дальше должно помочь потенциальное снижение ставки, пока же для первички все неплохо. Переходите и читайте мои большие обзоры акций российских застройщиков: Обзор Самолета: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/9c24d1ff-7e8e-4081-a1d9-bbabc5dd8fb3/ Обзор Эталона : https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/106a0aee-0213-487f-ad1e-92405b2bb297/ Обзор ЛСР: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/82237d8e-31b3-41c9-8766-16a826a930c6/ Статистика интересна для держателей акций $SMLT $ETLN $LSRG $PIKK Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

Почему продажи Самолета будут расти? Вот наглядно, почему я считаю, что продажи Самолета будут расти, а ЛСР — снижаться. Это данные по объему текущего строительства. Самолет $SMLT за 6 лет вышел на 1-е место в стране с объемом 5,5 млн кв. метров прямо сейчас (рост с 0,57 млн кв. метров в 2017 году). ЛСР $LSRG , в сравнении с 2017 годом, стагнирует — тогда был 2,1 млн кв. метров и сейчас столько же (а пик был в 2018 году). Переходите и читайте мои большие обзоры акций российских застройщиков: Обзор Самолета: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/9c24d1ff-7e8e-4081-a1d9-bbabc5dd8fb3/ Обзор Эталона $ETLN : https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/106a0aee-0213-487f-ad1e-92405b2bb297/ Обзор ЛСР: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/82237d8e-31b3-41c9-8766-16a826a930c6/ Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!

🏠 Обзор ЛСР – оценка дешевая, НО лучшие времена позади ЛСР – российская строительная компания, занимает 3-е место в стране по объему текущего строительства. ℹ️ Состав акционеров ЛСР Ключевой акционер компании — Андрей Молчанов, с долей в 45,3%. ⚠️ Вопросы по качеству корпоративного управления ЛСР выкупал акции с рынка, но затем выкупленные акции были подарены менеджменту (сумма большая — около 18 млрд руб.). В конце декабря 2023 года Арсагера продала акции ЛСР самой компании за 1 260 руб. при биржевой цене на уровне 700 руб., выглядит это как мировое соглашение, чтобы Арсагера не шла в суд. ⚙️ Операционные результаты ЛСР Объем продаж первичной недвижимости, в тыс. квадратных метров • 2017 = 640 • 2018 = 1 002 • 2019 = 817 • 2020 = 826 • 2021 = 613 • 2022 = 506 • 2023 = 1 099 • 2024 (1 кв.) = 147 Мой прогноз по продажам за 2024 год = 588 тыс. кв. метров. Компания стала меньше строить. Объем текущего строительства ЛСР составляет 2 074 тыс. кв. метров, на пике в октябре 2018 года 4 911 тыс. кв. метров. Доля ипотеки В 2023 году доля ипотеки в продажах ЛСР составила 75%, в 1-м кв. 2024 года — 73%. В продажах Самолета – 89% в 2023 году и 70% в 1-м квартале, 63% в марте. ➡️ Финансовые показатели • Выручка, в млрд руб. 2017 = 138,5 2018 = 146,4 2019 = 110,4 2020 = 118,1 2021 = 130,5 2022 = 139,7 2023 = 236,2 (1 пол. = 74,8, 2 пол. = 161,4) В структуре выручки ЛСР не только реализация недвижимости, но и продажа строительных материалов (в 2023 году получили выручку от них на 24,9 млрд руб., от недвижимости на 204,2 млрд руб.). • Чистая прибыль, в млрд руб. 2017 = 15,9 2018 = 16,2 2019 = 7,5 2020 = 12 2021 = 16,2 2022 = 13,4 2023 = 28,3 (1 пол. = 1,7, 2 пол. = 26,6) Это рекордная чистая прибыль за все время для компании. 👀 Мои прогнозы на 2024-2025 годы • Выручка 2024 = 188,6 млрд руб. • Чистая прибыль 2024 = 13,3 млрд руб. • Выручка 2025 = 206,6 млрд руб. • Чистая прибыль 2025 = 15,4 млрд руб. 📌 Мультипликаторы • P/E 2023 (капитализация / прибыль) = 3,4 • Потенциальный P/E 2024 = 7,3 • Потенциальный P/E 2025 = 6,3 Исторический P/E на уровне 6-7. Самолет и Эталон оцениваются дороже, так как имеют потенциал роста объемов строительства и / или продаж. 💸 Дивиденды ЛСР $LSRG ЛСР отправляет на дивиденды не менее 20% от чистой прибыли по МСФО. В реальности платят больше. Я закладываю как базовый сценарий выплату дивидендов 50% от прибыли, по итогам 2024 года при прибыли 13,3 млрд руб., это будет 64,38 руб. на 1 акцию (6,83% доходность), по итогам 2025 года при прибыли в 15,4 млрд руб. — 74,57 руб. на 1 акцию (7,91% доходность). Справедливая цена акций По прибыли 13,3 млрд руб. в 2024 году – справедливая оценка 775 руб., по прибыли 15,4 млрд руб. в 2025 году – справедливая оценка = 897 руб. Сейчас акции ЛСР оценены справедливо. Итого — преимущества и недостатки ЛСР: ✔️ компания недооценена по текущему P/E, и может казаться рынку дешевой (НО будущие результаты под вопросом) ✔️ ЛСР платит дивиденды, прогнозируемая доходность около 7-8% ✔️ рост цен на квартиры ✔️ положительный FCF ✔️ в выручке есть продажа строительных материалов (почти 10% от всего объема) ❌ по потенциальной прибыли 2024 и 2025 годов компания оценена справедливо ❌ объем текущего строительства ЛСР снизился в 2,5 раза за 5 лет ❌ высокие финансовые расходы ЛСР ❌ плохие практики корпоративного управления (подарок акций менеджменту) ❌ компания чувствительна к отмене льготной ипотеки Для меня акции ЛСР выглядят неинтересно по текущим ценам, я отдаю предпочтение Самолету $SMLT и Эталону $ETLN . Обзор Самолета: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/9c24d1ff-7e8e-4081-a1d9-bbabc5dd8fb3/ Обзор Эталона: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/106a0aee-0213-487f-ad1e-92405b2bb297/ #прояви_себя_в_пульсе Друзья, спасибо, что дочитали до конца большой обзор ЛСР, поддержите мой труд лайком, если было полезно. Далее разберу отчеты Магнита и нескольких банков, подпишитесь, чтобы не пропустить! 👍