Результаты стратегий автоследования с 🕚13.05.2024 по 17.05.2024 Решил для более наглядного результата еженедельно сравнивать доходность своих стратегий с паями на индекс Московской биржи. Так же будет сравнение по итогам месяца, квартала, года. Доходность будет считаться, как без комиссий, так и с ними. Результаты торговой недели буду фиксировать каждую пятницу в 23:50. Стоимость портфеля "Потенциал Роста" – 239 900 ₽ (📈 2033 ₽) Стоимость портфеля "Начинающий инвестор" – 89 880 ₽ (📈 1742 ₽) Стоимость портфеля "Осознанный риск" - 32 086 ₽ (📈 570 ₽) TMOS - 7,17 ₽ за пай SBMX - 20,585 ₽ за пай Доходность стратегий без учёта комиссий 📉 Потенциал роста в RUB - 1,65% 📉Начинающий инвестор в RUB - 1,75% 📉 Осознанный риск - 4,98% Доходность стратегий с учётом комиссий и сравнение с фондами 📈 SBMX - 1,62% 📈 TMOS - 1,41% 📉 Потенциал Роста - 1,72% 📉Начинающий инвестор - 1,82% 📉 Осознанный риск - 5,05% 📈 Лидеры роста в MOEX: Аэрофлот, Ростелеком, ВК 📉 Лидеры падения в MOEX: Сургутнефтегаз, Русагро, Юнипро 📈 Лидеры роста: СПБ биржа, Соллерс, Русснефть 📉 Лидеры падения: ЮМГ, Россети Урал, Мать и дитя Мои мысли: Стоимость паев на индекс в очередной раз переписывает максимумы, стратегии показывают худший недельный результат по сравнению с паями с момента открытия. Основные виновники такой разницы между стратегиями и индексом – SNGS и GEMC. Так как большинство смотрят короткими промежутками и может прийти небольшая паника, делаю небольшую заметку. Для меня совет директоров ЮМГ неожиданно дал рекомендацию акционерам не выплачивать дивиденды по итогам 2023 года. Делал неоднократно заметки по ЮМГ, идеальный именно для компании вариант: вначале погасить все долги, далее всю чистую прибыль направлять на дивиденды, но на это уйдет в районе двух лет и это не оценят миноритарии, так как ждать два года в такой бумаге мало кто не будет, особенно учитывая текущую ситуацию. Думал распределят все что есть на счетах и это все будет в районе 100 ₽. Нужно понимать разницу между рекомендацией и окончательным решением, так же понимать, что в любой момент можно распределить согласно желаниям акционеров. На данный момент есть два выходы: фиксировать с убытком или ждать окончательного решения, информации от компании. Пока остаюсь в позиции во всех своих портфелях. Сургутнефтегаз падает на 10% после рекомендации СД по поводу дивидендов, ожидания равны реальности при этом не понимаю, что ожидали те, кто продает. Если и будут действия с кубышкой, то точно не в период решения и рекомендаций по дивидендам. В итоге дивиденды в рамках ожиданий, акции лидеры роста по падению, в стратегию дали два процента убытка. Подумывал после рекомендации СД полностью закрыть позицию, но решил не закрывать после падения в 4% в первый день. В итоге остаемся в позиции, фундаментал хороший, мешает лишь закрытость, кубышка может принести хорошую прибыль в 2024 году. В UPRO аналогично не понимаю, что ожидали акционеры от рекомендации по дивидендам. Компания де-юре принадлежит Юнипер, по факту она уже точно не будет собственником. Юнипер хотела продать компанию ещё до СВО, в период СВО были слухи, что нашелся покупатель и сделка между компаниями утверждена, но затормозило правительство. Сейчас остается только гадать, кто в итоге будет новым собственником и что он решит делать с кубышкой и дивидендной политикой. Ранее был понятен интерес Юнипер распределять все свободные деньги на дивиденды, так как потом они уходили на зарубежные счета. Как бы странно многим не показалось, но история с ИнтерРао понятней, кубышка относительно капитализации выше, чем у Юнипро, платит 25% точно. Можно только гадать, что в итоге будет, держите карман шире если надеетесь, что все под чистую распределят, особенно когда у главного акционера более 80%. Идея больше в том, что акцию сильно разгонят на слухах о смене собственника, потом на факте смены, потом на обещаниях справедливости к миноритариям и уже только потом можно решить ждать этой справедливости или зафиксировать прибыль.

Совет директоров GEMC неожиданно для многих решил рекомендовать акционерам не выплачивать дивиденды за 2023 год. Акции вместо ракеты вверх начали падать, стоимость близка к 800 ₽, до ожиданий дивидендов была 980 ₽, дивидендный гэп без максимальных по ожиданиям дивидендов. При этом после отчета за 2023 год ответственные в компании сотрудники чуть ли не с девизом «В интернете кто-то не прав» доказывали многим что они неправильно читают отчёт и все хорошо, плюс к этому можно добавить различные обещания. Держите карман шире, при этом не удивлюсь если в будущем решат распределить ранее нераспределенное. Многие думали, что дивиденды заплатят так как новым владельцам, надо гасить кредиты, которые они взяли ради покупки доли в компании. Не удивлюсь если прибыль пойдет в дешевую дебиторку для новых владельцев, учитывая наше законодательство и рынок не обязательно соблюдать дивидендную политику и нет последствий для многих решений, так же можно прописать выплату дивидендов в стиле маркетинга: скидки до 99% и первым шрифтом дописать от 0%. В YNDX обмен 1к1 при этом потери относительно до СВОшных активов компании и доли владения минимальны - около 5% выручки и активы за границей, немного размыли долю в компании. Все же остались недовольные, которые недавно покупали в Euroclear с большой скидкой относительно цен на Московской бирже. Как и ожидал, покупка в российском контуре дала преимущество и юридически владелец компании, которая купила активы Yandex N.V. не меняет вам акцию на акцию новой компании, а другим владельцам отказывает в таком моменте. Он у вас покупает акцию Yandex N.V. за 4250 ₽ по «своей» доброте и одновременно продаст вам акцию МКПАО Яндекс по той же стоимости 😊. МКПАО совершенно другая компания с другим тикером, поэтому будет налоговая база после продажи акции Yandex.N.V., что отчасти небольшой негатив, но это куда лучше, чем выкуп по ценам Euroclear. Думаю, тут не доброта новых владельцев выкупать акции в 3 раза дороже, права инвесторов защитило государство. Выкупить 50 миллионов акций на 3000 ₽ дороже - 150 миллиардов ₽ лишних затрат. Власти и регулятор заговорили про рост фондового рынка не только в числовых значениях, но также привязали его рост к ВВП. На данный момент капитализация ниже в два раза относительно цели, мы так же не учитываем рост ВВП к 2030 году. Для меня логичным выглядит обеление фондового рынка и прозрачность. Нужно понимать, что инвестор не хочет нести деньги в рынок, где у него могут отнять акции, обещать и не выплатить дивиденды, дивидендная политика - филькина грамота, в любой момент государство придумает новый налог. Российскому фондовому рынку нужны не меняющиеся правила игры. В текущей ситуации трудно планировать что-то на этом фондовом рынке, особенно когда нужен стабильный заработок с него. На американском рынке большая часть компаний стабильно платят дивиденды 4 раза в квартал, платят десятилетиями и повышают их. На Российском рынке такой дивидендной истории нет, чего только стоит история с Газпромом в 2022 году. 👍 Прозрачность рынка, стабильные дивидендные выплаты как можно чаще позволят получить репутацию и лояльность, которая переоценит капитализацию компании и фондового рынка куда лучше, чем фундаментальные показатели. 🙈 Многие до сих пор не понимают почему некоторые компании ушли с российского рынка, а когда им говоришь про риски репутации и лояльность клиентов на основных рынках – они смотрят на тебя как на дурака. Те же «Рога и копыта США» имея в России 2-3% оборота оставаясь на российском рынке могут потерять более 2-3% оборота на своих основных рынках так как клиенты посчитают данный шаг не уместным и выберут конкурента. Пока нет понимания зачем основному акционеру прозрачность и высокая стоимость акции, пока непонятно зачем ему репутацию и лояльность рядовых инвесторов мы там и будем вечно недооцененным рынком, на котором периодически будут дурить миноритария обещая вначале ему горы прибыли. #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #учу_в_пульсе #записки_наблюдения_дилетанта

Чтобы зарабатывать на текущем рынке больше индекса надо понимать поведение толпы. По моему дилетантскому мнению, толпа сейчас любит потенциальное IPO и дивиденды, при этом не важно какие перспективы компании в ближайшие два года, какая ставка, долги и так далее. Объясните мне куда полетела АФК Система и Ростелеком? Показательным для меня был день, когда СД Сургутнефтегаза никого не удивил дивидендами, при этом обычка упала на 4%, префы выросли на 3%. Давайте посчитаем, что акционеры утвердят дивиденды и уже вычтем их из стоимости, округлим стоимость SNGSP после дивидендов до 60 ₽. Получается сейчас можно купить акцию за 60 ₽ при ставке 16% в ожидании будущих дивидендов на уровне не менее 9 ₽, чтобы получить доходность не ниже краткосрочных облигаций. Сможет ли Сургут заработать столько? Компания не радует инвесторов информацией и всё зависит от того какая сейчас кубышка. Разгонять акции дальше можно только в том случае если есть уверенность, что компания за 2024 год заработает в районе триллиона ₽ от кубышки, переоценки валют, основного бизнеса. Обычка будет всегда на том же уровне, пока не будет определенных новостей или слухов. Капитализация - 1.8 триллиона ₽, компания с переоценкой кубышки заработала - 1.3 триллиона ₽ за 2023 год, кубышка - 6 триллионов ₽, компания парадокс если смотреть на фундаментал. SBER и SBERP сейчас стоят в районе 322 ₽, давайте посчитаем, что дивиденды будут выплачены и 29 ₽ после вычета 13% налога в цене. После очищения от дивидендов за 2023 год стоимость 293 ₽, давайте возьмем самый позитивный на текущий момент прогноз – 40 ₽ дивидендов по итогам 2024 или 13,65% до налогов. Конечно, совершенно неправильно всю стоимость переводить только на дивиденды, так как компания платить только 50% от прибыли, половина остается внутри компании, но однозначно можно сказать, что тем, для кого в первую очередь нужны стабильные выплаты - облигации надежней и доходность выше, про рост самих акций мы сейчас молчим. Я сейчас увидел облигации RU000A1089J4 и RU000A1085D5, которые дают купонную доходность 14,97% и 14,44% годовых и со сроком погашения чуть меньше, чем два года. Выяснили, что по выплатам Сбер не интересней облигаций, но есть ещё стоимость акции, которая может вырасти и добавить доходности. Давайте представим позитивный сценарий: дивиденды 40 ₽ за 2024 год и ставка - 10%. Какой должна быть стоимость в последние дни перед дивидендной отсечкой в 2025 году? Конечно, много зависит от спроса на фондовый рынок, прибыли в первые месяцы 2025 года, перспективы понижения/повышения ключевой ставки. Давайте считать, что корреляция +-1% от ключевой ставки, при 10-11% - 360 – 400 ₽. Это по моему мнению максимально лучший сценарий, как оно будет в реальности – загадка. Доходность облигаций Селектела на 7,64% больше, чем дивиденды Сбера с прогнозом 40 ₽ по итогам 2024 года и покупке по текущей цене минус 29 ₽ дивидендов по итогам 2023 года. Покупать, держать или продавать Сбер? Загадка со многими неизвестными. Можно много спорить, что лучше для банков: низкая или высокая ключевая ставка, с одной стороны высокая позволяет увеличивать разницу между ставкой и кредитом, с другой возможно уменьшенный спрос, не стоит так же недооценивать возможное снижение выдачи льготной ипотеки. Рекомендую к прочтению: Дивиденды и их влияние на стоимость акций - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/dmz91/f5000eb1-758d-4280-867c-011d324fcd8e/ Как могут повлиять дивиденды на падение стоимости акции - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/dmz91/e2716a30-47f6-491b-b912-97c5b008cb43/ Продолжение - https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/dmz91/3506d93c-39c8-4806-8bef-e483e56551ea/ #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #учу_в_пульсе #записки_наблюдения_дилетанта