💥 Обзор компании IVA – IPO во время чумы. Почему я участвую? IVA – российская IT-компания, которая ведет работу на рынках корпоративных коммуникаций и ВКС. 🔖 Состав акционеров • Николай Ивенев – 31,58% • Андрей Зоткин – 26,05% • Станислав Иодковский – 20,49% (генеральный директор) • Евгений Терентьев – 17,94% (советник генерального директора, член СД) • Виктор Петров – 3,95% (руководитель R&D центра) Хорошо, что в составе акционеров есть менеджмент компании. Деньги – лучшая мотивация. ✔️ Выручка, в млрд руб. 2021 = 0,56 2022 = 1,38 2023 = 2,45 2024 (мой прогноз) = 3,68 Темпы роста выручки в последние 2 года = 178,3% и 77,5%. Я закладываю на ближайшие 3 года темп роста в 50%. Компания озвучивает — рынок корпоративных коммуникаций в России вырастет до 149 млрд руб. к 2028 году, у них будет доля в 13%. Тогда их доля будет 19,4 млрд руб. в 2028 году (сейчас 2,5 млрд руб.), это темпы роста чуть выше 50% ежегодно. Компания выпустила отчет за 1-й квартал 2024 года, но смотреть его практически бесполезно, потому что основные доходы она получает во втором полугодии. Год к году в нем рост 54%. ✔️ Чистая прибыль, в млрд руб. 2021 = 0,19 2022 = 1 2023 = 1,76 2024 (мой прогноз) = 2,75 Маржинальность космическая (Net Margin = 70%). IVA пользуется льготами для IT-компаний и не платит налоги. С 2025 года будут платить 5%. 🌐 Параметры IPO • Ценовой диапазон размещения = 280-300 руб. • Капитализация = 28-30 млрд руб. • Компания намерена привлечь 3,3 млрд руб. (11% - free float) • Акции продают действующие акционеры (формат – cash out) 📊 Дорого ли оценивается компания на IPO? Адекватно с учетом темпов роста. • P/E 2023 (капитализация / прибыль) = 17 • Потенциальный P/E 2024 (капитализация / прибыль) = 11, при потенциальной прибыли в 2024 году = 2,75 млрд руб. 💸 Дивиденды IVA приняла дивидендную политику, на основе которой будет выплачивать дивиденды в размере не менее 25% от скорректированной чистой прибыли. По итогам 2023 года дивиденды уже выплачены. Следующие дивиденды можно ждать только по итогам 2024 года, по моим расчетам, они могут составить 4,92 руб. или 1,64%. Дивиденды в кейсе IVA – не ключевой фактор, главное, за чем нужно следить — рост чистой прибыли. 📈 Справедливая цена При потенциальной прибыли в 2,75 млрд руб. в 2024 году, справедливая цена акций IVA составляет 412 руб. за штуку (по P/E = 15). ❌ Из минусов: - высокая конкуренция в секторе корпоративных коммуникаций и на рынке ВКС в частности (и отечественные производители, и зарубежные) - формат cash-out заставляет насторожиться - уже вывели дивиденды за 2023 год (да, там крохи, но все же) - 2022-2023 годы – уникальное время для сектора, «белый лебедь» в виде перехода госорганов и госкорпораций на отечественное ПО, будут ли дальше такие темпы роста — открытый вопрос Я подал небольшую заявку на участие в IPO. Как и всегда, в адекватных IPO — есть вопрос по аллокации, были новости о переподписке в 4-5 раз в первый день сбора заявок. Я ставлю заявку с мыслью, что коррекция и опыт последних IPO (Займер, МТС-Банк, Элемент) все же отпугнули часть инвесторов, которые могли бы поучаствовать, но не будут этого делать. Сбор заявок – завтра до 13.00 – в Тинькоффе. #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #акции #аналитика #пульс_оцени Друзья, поставьте лайк обзору выходного дня. Не пожалел, что потратил половину воскресенья на изучение компании, и надеюсь, что и для вас мой обзор – полезен, и вовремя 👍 P.S. Завтра раскрою для вас состав своего портфеля и расскажу, как он прошел коррекцию. Подпишитесь, чтобы не пропустить!

💸 Собрание акционеров Мосбиржи утвердило дивиденды по итогам 2023 года Дивиденды: 17,35 руб. Дивидендная доходность: 7,2% Дата отсечки: 14 июня 2024 года Мы с вами уже знали размер дивидендов, из новой информации – дата выплаты. Мосбиржа заплатит дивиденды менее чем через 2 недели. Мой прогноз по прибыли Мосбиржи в 2024 году = 78,8 млрд руб., в 2025 = 63,7 млрд руб. (из-за потенциального снижения ключевой ставки и уменьшения процентных доходов биржи). 📈 Справедливая цена акций MOEX Справедливая стоимость компания по прибыли 2025 года составляет 280 руб. за 1 акцию (по историческому P/E = 10). Мосбиржа – та компания, которая выигрывает от удержания ключевой ставки на высоком уровне. Интересно и то, что акции Мосбиржи — единственные во всем индексе, которые на коррекции не только не упали, но и даже чуть подросли. В стратегии автоследования и в личном портфеле немного акций Мосбиржи у меня есть. Мой обзор отчета Мосбиржи за 1 квартал вот тут: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/41ae1c37-29bc-4b21-9f20-13e2b3932396/ Поздравляю акционеров Мосбиржи со скорыми выплатами. #прояви_себя_в_пульсе #акции #хочу_в_дайджест #пульс_оцени И завтра планирую сделать для вас обзор IPO IVA, интересно? Делать? Покажите мне лайками / огоньками, если IPO вас еще интересуют) 👍 Подпишитесь, чтобы не пропустить!

Обзор отчета Башнефти за 1 кв. — хуже моих ожиданий ✔️❌ Выручка за 1 кв. 2024 года = 278,4 млрд руб. (в 4-м квартале – 304 млрд руб.) ❌ Прибыль за 1 кв. 2024 года = 31,7 млрд руб. (в 4-м квартале — 26,4 млрд руб., но были разовые расходы; годовая прибыль по итогам 2024 года была = 177,4 млрд руб., то есть в среднем 44,4 млрд руб.) Причины низкой прибыли: высокие налоги — 74,4 млрд руб. (скорее всего сюда, зашит повышенный НДПИ), для сравнения за все 1 полугодие 2023 года было 99,8 млрд руб.; возросшие операционные расходы – 39,8 млрд руб. (в 4-м квартале 34,6 млрд руб.) Повышенные налоги уйдут, при этом будет сокращение добычи. Прогнозирую, что по прибыли следующие кварталы будут чуть лучше 1-го. ❗️ Мой прогноз по прибыли Башнефти за 2024 год = 134,2 млрд руб. Я брал в прогноз по году 6 000 руб. за баррель, пока его оставляю. 💸 Дивиденды Башнефти Башнефть выплатит дивиденды в размере 249,69 руб. за 2023 год. Ровно по тому прогнозу, что давал после отчета за 4-й квартал: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/af6030d3-1b13-44fb-aefa-c196c9e7266a/ Это доходность 12,4% на привилегированные акции BANEP и 8% на обыкновенные BANE . В следующем году при прибыли в 134,2 млрд руб., дивиденды будут 188,83 руб. на 1 акцию или 6% на АО и 9,4% на АП. Справедливая цена Башнефти Я считаю текущий разрыв между АО и АП необоснованным. На мой взгляд, префы должны стоить как минимум столько же, сколько и обычка. Префы более ликвидные — да, их совокупно меньше, но большая часть обычки принадлежит Республике Башкортостан и Роснефти, а free-float больше в префах. Поэтому мой таргет при прибыли 134,2 млрд руб. — 2 266 руб. на 1 акцию (и АО, и АП). Считаю по P/E = 3 (это ниже, чем у других нефтяников, но Башнефть платит 25% дивидендами). Башнефти в портфеле нет — и Роснефть, и Лукойл для меня интереснее. Мои обзоры Роснефти и Лукойла вот тут: Обзор Роснефти ROSN : https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/a8e50286-b017-436c-80c4-c781b40d73ea/ Обзор Лукойла LKOH : https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/666d7c74-8fe3-42c8-8735-3cfcde02f3ca/ #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #акции #аналитика Друзья и коллеги, поддержите мой труд лайком, если полезно и подпишитесь на канал, чтобы читать больше качественной аналитики!