Куда реинвестировать дивиденды и купоны 🤔 👨🏻‍💻 Мы проанализировали российский фондовый рынок и выделили фаворитов: ✅ $LKOH ЛУКОЙЛ. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 10300 руб. / +29% В кейсе ЛУКОЙЛа стоит обратить внимание на ожидаемые крупные дивиденды в 2024 г. — на горизонте 12 месяцев дивдоходность ожидается около 10–12%. Выплаты могут дополнительно вырасти за счет повышения коэффициента до 100% от свободного денежного потока, однако в этом вопросе есть повышенная неопределенность. Фактором поддержки финансовых результатов в 2024 г. должен стать слабый рубль. Также из потенциальных драйверов стоит помнить о возможном выкупе акций с дисконтом у нерезидентов. ✅ $ROSN Роснефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 840 руб. / +44% В последние месяцы от рынка отстали акции Роснефти. Компания торгуется с дисконтом к историческим мультипликаторам и дешевле конкурентов по показателю EV/EBITDA. Драйвером для позитивной переоценки могут стать финансовые результаты за I квартал по МСФО, а также рекомендация по дивидендам за 2023 г. Компания с высокой вероятностью продолжит придерживаться практики выплат 50% от чистой прибыли, что предполагает около 29 руб. на акцию (5% дивдоходности). На горизонте 12 месяцев ожидаем, что дивдоходность может составить 10–12%. В долгосрочной перспективе актуальным драйвером для Роснефти остается развитие проекта «Восток Ойл». ✅ $SBER Сбербанк-ао. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 410 руб. / +32% Совет директоров Сбера рекомендовал выплатить дивиденды за 2023 г. в размере 33,3 руб. на акцию (11% дивдоходности). Это соответствует актуальной дивидендной политике банка — на дивиденды направляется 50% от чистой прибыли по МСФО. Греф также отметил, что рост прибыли продолжится в 2024 г. На фоне роста процентных ставок в экономике банк может чувствовать себя лучше сектора в целом благодаря исторически низкой стоимости фондирования. ✅ $UGLD ЮГК. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 1,5 руб. / +55% Акции ЮГК привлекательны в свете роста цен на золото, котировки удерживаются выше $2300 за тройскую унцию. Взгляд на драгметалл в 2024 г. умеренно позитивный, спрос будет поддерживаться ожидаемым смягчением монетарной политики ФРС, спрос на золото со стороны мировых ЦБ также может остаться на повышенных уровнях. Для ЮГК рост цен на золото особенно значим: у компании не такая высокая маржинальность — за счет эффекта операционного рычага прирост цены золота дает сильный эффект на итоговый финансовый результат. Компания интересна и как ставка на опережающие сектор темпы роста производства. В рамках стратегии развития до 2026 г. добыча золота должна вырасти на 70% и удвоиться к 2027 г. Это предполагает стабильные 15–20% роста добычи группы ежегодно в 2024–2027 гг. ✅ $RTKMP Ростелеком-ап. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год 110 руб. / +26% Драйвером для акций Ростелекома на среднесрочном горизонте может стать вывод на IPO дочерней компании. По заявлениям главы компании, Михаила Осеевского, ожидать размещение стоит во II полугодии 2024 г. По мнению аналитиков БКС, речь может идти о бизнесе дата-центров и облачных услуг. Вместе с тем они допускают, что компания решит проверить спрос на менее крупном бизнесе. IPO могло бы подчеркнуть потенциал повышения мультипликаторов Ростелекома — в зависимости от оценки «дочки» для IPO и размера размещения. Сегмент ЦОД и облачных услуг показывает самые высокие темпы роста выручки в структуре группы. Источник: БКС