🔍 Разбор недели: G1 Therapeutics Inc. (часть 2) Продолжаем наш разбор одной и самых мемных акций в Пульсе! $GTHX Итак, что же говорит нам финансовая отчетность G1? 🔹Финансовые показатели 🔻Выручка Как мы уже разобрали с вами в предыдущем посте, G1 впервые получила выручку в прошлом году. Однако если мы заглянем в пояснения к финансовой отчетности, мы увидим, что все $45 млн. были получены благодаря лицензионным соглашениям с несколькими компаниями (см. рис. 1). Внизу вы можете посмотреть, сколько эти компании заплатили G1, а также посмотреть, какую потенциальную выручку и роялти могут принести данные соглашения при достижении необходимых условий для коммерциализации препаратов: • Nanjing Simcere: лицензия trilaciclib на $14 млн. ⇒ потенциал $156 млн. • EQRx Inc.: лицензия lerociclib на $20 млн. ⇒ потенциал $290 млн. • Genor Biopharma Co.: лицензия lerociclib на $6 млн. ⇒ потенциал $40 млн. • ARC Therapeutics: лицензия CDK2 на $2.1 млн. ⇒ потенциал не обозначен Таким образом мы видим, что при удачном стечении обстоятельств и мощном маркетинге в Азии компания может получить большую выручку уже в ближайшие годы. 🔻Расходы и исследования и развитие В своем отчете за 2020 год менеджмент поясняет, что дальнейшие расходы на R&D очень трудно спрогнозировать, так как это будет зависеть от событий, связанных с их линейкой препаратов-кандидатов. Удачное их продвижение менеджмент назвал «очень неясным» (highly uncertain). C 2016 по 2020 гг. расходы на исследования и развитие выросли в 3 раза: с $25 млн. до $73 млн. В общей корзине расходов, процентное соотношение по статьям расходов следующее (см. рис. 2): 47% - клинические расходы на trilaciclib (Cosela) 10% - клинические расходы на rintodestrant 8% - клинические расходы на lerociclib 30% - производство хим. веществ 5% - пред-клинические расходы (новые препараты) 🔻Общие и административные расходы В данную категорию входят расходы, связанные с зарплатой персонала, а также сторонние расходы (например, за юридические, бухгалтерские и аудиторские услуги). C 2019 по 2020 гг. расходы в данной категории выросли с $40 млн. до $68 млн., почти достигнув уровня расходов R&D. Менеджмент G1 считает, что компанию ждет дальнейший рост в этой категории издержек, так как для продвижения Cosela компании понадобится дополнительный персонал. Большую часть роста издержек составили новые коммерческие расходы ($15 млн.) _____ 🔹Долговая нагрузка и крединтный рейтинг В мае 2020 года G1 открыла кредитную линию в $100 млн. у Hercules Capital – компании, предоставляющей венчурные займы. На данный момент G1 взяла в долг $20 млн. Общее число обязательств с 2019 по 2020 гг. увеличилось с $29 млн. до $51 млн. Тем не менее, соотношение долга к капиталу находится на отметке 17%, что говорит об очень низкой долговой нагрузке. Давайте посмотрим, что же нам говорит аналитика о кредитоспособности G1? Традиционные рейтинговые агентства не предоставляют рейтинг для этой компании, однако сервис Bloomberg DRSK даёт свою оценку компании, исходя из статистической вероятности дефолта в течение 1 года. Согласно анализу, данная вероятность равна 0.2916%, что даёт эмитенту рейтинг IG9, то есть он считается "надежным" (см. рис. 3). Отсюда мы можем сделать вывод, что несмотря на отсутствие входящих денежных потоков в виде выручки, G1 чувствует себя очень комфортно перед лицом своих обязательств и кредиторов. _____ 🔜 Завтра, в заключительной 3й части анализа мы с вами посмотрим, как аналитики крупных банков и фондов смотрят на перспективы компании, а также подведем общий итог и определим риск-профиль инвесторов, которым данная компания могла бы подойти для приобретения. 📧 Подписывайтесь, чтобы не пропустить следующую часть! 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 #сша #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор_компании #новичкам #doinikov_обзор #gthx