Amatsugay
Amatsugay
2 мая 2024 в 10:11
📋 Про ключевые показатели компании 📋 Всё пишу да пишу разборы эмитентов: какие у них перспективы и мультипликаторы, в чём риски, что по финансам и на сколько хорошо идут дела. Теперь давайте обсудим ключевые показатели, на которые стоит обращать внимание при анализе эмитентов. 🦉 Выручка. Это все деньги, поступившие в компанию. У крупных организаций она фиксируется в отчёте о прибылях и убытках. В качестве самой простой формулы расчёта используется: Выручка = (Цена одного товара) × (Количество проданных товаров или оказанных услуг) 🦉 Операционные расходы. Тут идёт отсылка к обычному ведению бюджета. Компании нужно знать, сколько она и зарабатывает, и тратит. Издержки бизнеса делятся на постоянные и переменные. К постоянным относят аренду помещения, коммунальные платежи, заработную плату сотрудников и прочее. Иными словами, всё то, что съедает деньги даже при отсутствии выручки. Переменные же зависят от выручки — раз она приличная, то можно и расходы по некоторым пунктам увеличить, если это пойдёт на благо бизнесу. Расходы эмитенту лучше знать по пунктам, чтобы в случае чёрного дня было видно, где можно затянуть пояса. 🦉 Чистая прибыль. Представляет собой разницу между всеми доходами и расходами, включая налоги и выплаты по кредитам. Показатель важен, так как банки учитывают его при выдаче кредитов. Когда бизнес работает в убыток, уходит в отрицательные значения, поэтому не удивляетесь, если увидите Net income = -34,5 млрд ₽ (Аэрофлот, 2021 год). Чистой прибылью распоряжаются учредители и акционеры организации, которые могут направить её на выплаты дивидендов. 🦉 Маржинальная прибыль, или маржа. Представляет собой разницу между заработанными деньгами (выручкой) и переменными расходами. Маржа показывает, сколько организация тратит на переменные расходы. Если она отрицательная, значит, бизнес не окупает затраты на производство, а каждая произведенная единица увеличивает убытки. 🦉 Рентабельность. Если она растёт, значит, бизнес верно работает с расходами. Для расчёта берём любой показатель из выше приведённых и делим его на выручку. Если брать чистую прибыль, то так получим рентабельность продаж ROS и определим, на сколько эффективно работает предприятие. ROS показывает сколько денег в каждом заработанном рубле. Например, пусть компания NuN получила 1 млрд ₽ выручки и 0,1 млрд ₽ чистой прибыли. Тогда ROS = 0,1 / 1 = 0,1, то есть на 1 рубль приходится 10 копеек прибыли. Чаще рентабельность записывают в процентах, то есть не 0,1, а 10%. 🦉 EBITDA. Представляет собой прибыль, из которой ещё не высчитали кредитные проценты, налоговые платежи, долю износа основных средств (амортизацию). Единой формулы расчёта нет, а компания может использовать наиболее привлекательный метод, чтобы выглядеть на бумажках не так плохо. О данном показателе Уоррен Баффет отзывается нелестно: "Количество раз, когда мы собираемся вкладываться в компанию, где люди говорят о EBITDA, будет равно нулю" #ATs_разное #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе
24
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
8 мая 2024
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
20 мая 2024
Тинькофф Российские Технологии
8 комментариев
Ваш комментарий...
VictoryBBB
2 мая 2024 в 10:18
Вроде все это давно знаю, термины базовые, в каждом отчете, но так приятно читать и усваивать, что с удовольствием прочитала внимательно и кажется, даже что-то переосмыслила. Талант ❤️
Нравится
2
NikitaInvestor_
2 мая 2024 в 11:33
@VictoryBBB тоже все знаю, но запомнить никак не могу. Каждый раз когда отчет читаю забываю и приходится гуглить.
Нравится
2
VictoryBBB
2 мая 2024 в 11:39
@NikitaInvestor_ 🤝🤝🤝
Нравится
1
LexxFreeman
2 мая 2024 в 15:49
😌👍🏻
Нравится
1
Amatsugay
3 мая 2024 в 9:31
@VictoryBBB, да-да, у меня почти также. Сколько вот с мультипликаторами вожусь, но всё равно иногда забываю, как считать. Хорошо, что основу для расчёта держу в Excel 🦉😄
Нравится
2
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Amatsugay
3,3%
4K подписчиков
Trejder_maminoj_podrugi
+66,7%
4,7K подписчиков
kari_oneiro
+20,4%
5K подписчиков
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Обзор
|
8 мая 2024 в 19:24
Чем запомнилась неделя: инаугурация президента в России
Читать полностью
Amatsugay
4K подписчиков17 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
3,34%
Еще статьи от автора
1 июня 2024
🔍 Беглый обзор | Positive Technologies 🔍 🔹 Об эмитенте 🔹 Positive Technologies — лидер рынка результативной кибербезопасности, ведущий разработчик продуктов, решений и сервисов, позволяющих выявлять и предотвращать кибератаки. Тикер на бирже: POSI 🔔 Что можно сказать? 🔔 🔸 Рейтинг. В прошлом году рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг на уровне ruAA. Прогноз стабильный. 🔸 Мультипликаторы. Дорого, очень дорого: • P/BV = 33,30 Могу сказать, что переоценена даже для IT. • P/E = 19,50 Тоже переоценка, но относительно сектора ещё нормально. • P/S = 8,50 В 2 раза больше сектора, что не хорошо. • EV/EBITDA = 17,80 Спасибо, что в несколько раз ниже сектора... • ROA = 34,20% и ROE = 73,50% Рентабельность на высшем уровне. По активам и капитализации в 2 раза больше сектора. 🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022: • валовая прибыль увеличилась до 20,7 млрд ₽ (+65,6%); • чистая прибыль достигла 9,5 млрд ₽ (+70%); • выручка выросла до 22,2 млрд ₽ (+62,0%); • EBITDA составила 10,8 млрд ₽ (+59%). Рассматривать детально 1Q2024 смысла не вижу из-за сезонности бизнеса. Просто приведу цифры: • чистый долг -6,81 млрд ₽; • выручка 2,18 млрд ₽; • убыток 1,49 млрд ₽. 🔸 Дивиденды. СД относительно величины выплат стремится ежегодно направлять от 50% до 100% NIC. При определении доли от NIC СД принимает во внимание поддержание оптимального значения показателя Net debt / EBITDA LTM. 🔸 Риски. Допэмиссия не даёт инвесторам покоя, особенно когда она непрерывна. Из-за FPO котировки может нехило штормить в 4Q. 🔸 Конкуренты. Из наиболее крупных выделю: Лабораторию Касперского, Инфотекс, Код безопасности. 👾 День инвестора. Более интересные моменты: • бизнес-цель на 2024 — отгрузки на 40-50 млрд ₽; • драйверами роста служат мета-продукты, PT NGFW, выход на международную арену и прирост числа новых заказчиков; • размещение дополнительных акций в размере 7,9% от капитала ожидается в 4Q по рыночной цене; • допэмиссия нужна для наращивания free-float (одна из целей Группы Позитив); • средства с допэмиссии пойдут на LTI, покупку новых продуктов, компаний и технологий, "капитальное строительство" (например, Data Lake); • байбэк не планируется, но если и будет, то такой, чтобы на котировки особо не повлияло; • дивиденды — правильная стратегия в отношении большого числа акционеров; • дивидендный потенциал НЕ будет снижен. 👉 Мой взгляд. Сам бизнес оцениваю положительно в долгосрочной перспективе, но акции уже стоят дорого. Мультипликаторы прямо кричат о переоценке, а недавняя коррекция это только подтверждает. Только за неделю акции потеряли 7,85%. Из перспектив имеется международная экспансия. Компания стремится увеличивать число клиентов не только в РФ, но и за её пределами. До 2020 года Группа пассивно смотрела в сторону запада, но... где-то с 2021-2022 пришлось перейти в активный режим, переключившись на Южную Африку, Бразилию, Мексику, Египет, Саудовскую Аравию и других. Причём Positive Technologies старается учитывать культурные различия. Андрей Кузин, операционный директор, отметил, что каждый продукт должен быть адаптирован под конкретный локальный рынок. Касаемо FPO, приведу слова Андрея Кузина: "В управленческой отчётности появится отдельный блок про кап.строй, про те большие/крупные проекты, в которые мы инвестируем и которые мы со своей стороны видим стимулирование роста капитализации компании" Так что не вижу ничего плохого в допэмиссии — средства пойдут частично на "капитальное строительство", которое ещё и отразится в отчётности. Будет видно, куда идут деньги. ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле) #ATs_отчётность #прояви_себя_в_пульсе #новичками
30 мая 2024
🔍 Беглый обзор | Юнипро 🔍 🔹 Об эмитенте 🔹 Юнипро — крупная российская компания в секторе тепловой генерации электроэнергии, занимающаяся производством и продажей электрической и тепловой энергии. Тикер на бирже: UPRO 🔔 Что можно сказать? 🔔 🔸 Рейтинг. На конец 2023 года, ПАО "Юнипро" — финансово устойчивое, незакредитованное, относительно ликвидное, среднеэффективное предприятие. ЛИСП рейтинг: rlAAA. 🔸 Мультипликаторы. Мне очень понравились. Если кратко, то или лучше сектора, или на уровне: • P/BV = 0,85 Меньше единицы — недооценка акций. • P/E = 5,82 На российском рынке считается нормой значение около 8. Для Юнипро показатель не отрицателен и меньше сектора (8,52), то есть имеем снова недооценку. • P/S = 1,08 В пределах нормы, для покупки акция привлекательна. • EV/EBITDA = 1,77 В 2,6 раза меньше сектора, что круто. • ROA = 13,30% и ROE = 14,50% Рентабельность по капитулу сильно отстаёт от сектора, но всё равно на прилично уровне. 🔸 Финансы. Что имеем за 2023 относительно 2022: • операционная прибыль упала до 23,5 млрд ₽ (-6,7%); • чистая прибыль составила 22,0 млрд ₽ (+3,6%); • выручка выросла до 118,6 млрд ₽ (+12,1%); • EBITDA выросла до 14,9 млрд ₽ (+5,7%); • CAPEX достиг 14,19 млрд ₽ (x2,4). В росте капитальных затрат (приобретении основных средств и прочих внеоборотных активов) нет ничего плохого даже при таких масштабах. К тому же компания уменьшила обязательства на 17,41%, увеличив почти на столько же капитал. Нераспределённая прибыль только растёт. Так, в 2022 году она составила 64,39 млрд ₽, а в 2023 выросла до 86,43 млрд ₽. 🔸 Дивиденды. Согласно дивидендной политике, Общество стремится выплачивать дивы не реже двух раз в год. Одним из условий является наличие чистой прибыли. За 2023 год СД ожидаемо рекомендовали не делать выплаты. Предположительно это связано с формальным наличием в акционерах компании иностранного юридического лица — Uniper (83,7%). Если главный акционер не может получать выплаты, то смысл их вообще делать? 🔸 Риски. Основной крутится вокруг неопределённости будущего контролирующего акционера. Как сказала ранее, основной пакетодержатель — немецкая компания Uniper. 25 апреля 2023 в Юнипро ввели временное управление. Формально пакет в 83,7% остаётся принадлежать Uniper, но управляет им Росимущество. 🔸 Конкуренты. Первым делом это: • Интер РАО; • Русгидро; • Мосэнерго; • ОГК-2. Причём в 2019 году Интер РАО рассказала о намерения купить несколько компаний, одной из которых являлась «Юнипро». Кстати говоря, Интер РАО является достаточно сильным конкурентом, ведь он и по финансам обгоняет Юнипро, и платит дивы при плюс-минус таких же мультипликаторах. 👉 Мой взгляд. Смотрится компания интересно. Не скажу, что прямо недооценена (ещё до 2022 котировки находились в области 2,42 ₽ - 3,00 ₽), но потенциал есть. Фундаментально Юнипро выглядит сильно, чего только стоят мультипликаторы: лучше сектора или просто на хорошем уровне. Всю картину портит отсутствие дивидендов из-за немецкого акционера. По факту, имеем акцию стоимости без дивов, что не очень хорошо. Результаты хорошие видим, но пощупать их нельзя. Держу позитивно-нейтральный взгляд на эмитента и котировки в целом. Финансово уступает, конечно, конкуренту в лице Интер РАО, но зато имеет хороший (ВОЗМОЖНЫЙ) драйвер роста — выкуп или национализация компании, что откроет доступ к выплатам. Нераспределённая прибыль только копится, что делает хорошее подспорье для будущих дивов. Поддержу конкурс @Alex_Chep #лучшая_акция_на_май_2024 ___________________________________________ 🦉 Больше интересного смотрите в профиле) #ATs_отчётность #прояви_себя_в_пульсе #новичками
29 мая 2024
🖊 Психология привычки 🖊 Данная книга представляет собой маленькое повествование о том, как привычки влияют на нашу жизнь и поведение. Литл анализирует механизмы их формирования и изменения, описывает разнообразные стратегии по корректировке и избавлению. В плане инвестиций интересной может показаться глава 6 "Сильные мира сего", однако здесь больше как в "Богатый папа, бедный папа" — база базой. Весьма хорошими советами, которые есть, являются: • держите ответ за свои расходы; • будьте бережливы; • не надейтесь на удачу. В целом же, книга неплохая, но в плане финансов или инвестирования мне не удалось найти чего-то нового. А конец первой главы даже немного расстроил. В 30 лет у кого-то молодость продолжается! #ATs_книги #книги #новичкам